פרופ' אמיר ברנע: "ראשי הבנקים מוכנים לוותר על הקופות והקרנות - אם יותר להם לקבל דמי הפצה"

פרסום מסקנות ועדת בכר לרפורמה בשוק ההון ממשיך להתעכב כבר למעלה משבועיים. המסקנות, שכבר הוגשו לשר האוצר, בנימין נתניהו, מתעכבות ככל הנראה עקב ניסיון של ראש הממשלה וצמרת האוצר להעביר את הרפורמה בצורה שקטה. בהמתנה לתוצאות הפרסום נשמעות לא מעט הערכות כי הבנקים מפעילים לחצים על מנת למנוע את ההפרדה של קופות הגמל וקרנות הנאמנות מהבנקים.



פרופ' אמיר ברנע אומר היום ל-TheMarker כי "הבנקים למעשה ויתרו כבר על הניהול והבעלות של קופות הגמל וקרנות הנאמנות, אך תמרוץ נאות לפעולה זו יהיה השארת דמי ההפצה - השארת הייעוץ בידיהם".



פרופ' ברנע רואה את הריכוזיות של שוק ההון ואת ניגודי האינטרסים של הבנקים כגורם מפריע לשוק הון תקין. "הרי ודאי ש-90% מכספי לקוחות לאומי מושקעים בקרנות של בנק לאומי, וכך קורה גם בקרנות של בנק פועלים. זה שורש רע שצריך לעקור".



ועדת בכר, שמסקנותיה הודלפו, אסרה על הבנקים לגבות דמי הפצה מהחברות שישווקו את הקרנות וקופות הגמל וכתחליף הבנקים יגבו עמלה ישירה מהלקוחות. ועדת ברודט, שפרופ' ברנע היה חבר בה, קבעה לפני שנה כי ראוי להשאיר את דמי ההפצה. פרופ' ברנע חוזר על הרעיון זה ומציגו כהצעת פשרה, שהרי ללא תמרוץ נאות המערכת הבנקאית תמשיך להפעיל מכבש לחצים.



על מנת למנוע ניגודי אינטרסים והעדפה של חברות מסוימות בידי הבנקים קובע ברנע טווח של 3 שנים שבהן דמי ההפצה יהיו קבועים ומפוקחים ובתקופה זו הוא מעריך יצטרפו חברות נוספות לשוק, דבר שיגדיל את התחרותיות. ברנע משווה בין רעיון זה לעיקרון של סוכני הביטוח שמייצגים את המבוטח אך פועלים מול חברות הביטוח ולא מוצא בו כל פסול.



בפתרון זה מוצא ברנע יציבות בהכנסות של הבנקים לאורך זמן גם לאחר היפרדותם מהניהול והבעלות בקרנות, כשעדיין מוקדם לדעת אם אחזקתם של הבנקים בהן תרד לאפס. יתרון כלכלי נוסף הוא ששווי חברות הניהול וקרנות הנאמנות יירד ובכך יקל על מכירתן.