חברת התרופות דקסון עתידה להנפיק בנאסד"ק

חברת התרופות דקסון מקווה לגייס בנאסד"ק 100-80 מיליון דולר בתחילת 2005; לשם כך שכרה החברה, הנמצאת בשליטתו המלאה (100%) של המנכ"ל והמייסד דן אורן, את שירותיהם של החתמים קרדי סוויס פירס בוסטון וסיטיגרופ. בדקסון מקווים כי יוכלו לגייס לפי שווי של כ-600 מיליון דולר - למרות הירידות בשבועות האחרונים במניות של חברות התרופות. אם אורן אכן יצליח בכך, זו עשויה להיות אחת ההנפקות הישראליות הגדולות ביותר בשנים האחרונות.

אורן אישר אתמול את הידיעה. "אנו מעוניינים להנפיק 15% מהמניות ולגייס 100-80 מיליון דולר על בסיס דו"חות 2004 או הרבעון הראשון של 2005", אמר אורן. "תמורת ההנפקה עתידה לשמש להרחבת מגוון התרופות של החברה. לצורך כך יובילו אותנו קרדי סוויס וסיטיגרופ ועוד שניים-שלושה חתמים משניים". אורן הוסיף כי אינו מתכוון למכור אישית מניות בהנפקה במסגרת הצעת מכר.

דקסון, הממוקמת באור עקיבא, מתמחה בעיקר בתזמון ובשחרור מבוקר של חומרים פעילים במערכת העיכול, בעיקר באמצעות טבליות וקפסולות הניתנות דרך הפה. החברה משווקת בישראל תרופות מוכרות, דוגמת הדקסמול, המשמשת לטיפול בצינון ובכאבים והמהווה תחרות עיקרית לאקמול של טבע.

התרופה הבולטת של החברה היא ה-Omepradex, שהיא גרסה גנרית - העתק של תרופה מקורית - לתרופה בשם פרילוסק של חברת אסטרה-זנקה. התרופה, המשווקת בישראל והמיועדת לטיפול באולקוס, הניבה ב-2002 מכירות של כ-15 מיליון דולר. תרופה בולטת נוספת היא ה-Simvastatin להורדת כולסטרול המשווקת בבריטניה; גם תרופה זו היא גרסה גנרית לתרופה בשם Zocor של חברת מרק.

אורן אמר אתמול כי מכירות החברה ב-2004 יסתכמו ב-96 מיליון דולר, לעומת 87.5 מיליון דולר ב-2003. הוא הפגין אופטימיות לגבי החברה שבבעלותו, שכן ב-2003 אמר למגזין TheMarker כי "עד 2010 נחצה את קו המיליארד דולר במכירות", והבטיח שדקסון תמיד עומדת בתחזיותיה.

אורי הרשקוביץ, האנליסט של בית ההשקעות לידר ושות', אמר אתמול: "דקסון היא חברה טובה המייצרת בעיקר חומרי גלם לתרופות ומוצרים סופיים לצרפת, בריטניה וגם לגרמניה. החברה מייצרת, בין השאר, חומרי גלם לחברות גנריות כגון אייווקס האמריקאית. ניתן בהחלט להניח שהרווח התפעולי של דקסון נע סביב ה-20%, כמקובל בתעשייה". על בסיס נתון זה, נראה כי אורן מקווה לגייס לפי מכפיל של כ-30 על הרווח התפעולי (שווי החברה המבוקש גבוה פי-30 מהרווח התפעולי המוערך ב-2004) - גבוה מהממוצע בענף כיום. כלומר, המחיר היחסי שלפיו מבקשת החברה להנפיק את מניותיה הוא יקר.

דקסון, המעסיקה 590 עובדים, פועלת ב-15 מדינות, ולה שני מפעלים בישראל - באור עקיבא ובירושלים. לחברה יש 80 מוצרים ב-200 מינונים שונים, ומרבית מכירותיה (65%) הן ליצוא. אורן הקים את דקסון בדצמבר 68', ומאז הוא מוביל אותה. הרכישה המרכזית שביצעה דקסון היתה ב-99', אז שילמה לכי"ל 42 מיליון דולר תמורת חברת פריו העוסקת בפיתוח תרופות לזיהומי חניכיים; רכישה זו איפשרה לדקסון לפתח תרופות משלה, ולא רק גרסאות גנריות לתרופות של חברות אחרות אשר הפטנט עליהן פג.

דקסון * עיסוק: ייצור תרופות * מיקום: אור עקיבא * מנכ"ל ומייסד: דן אורן * שנת הקמה: 1968 * מספר עובדים: 590 * בעלי מניות: דן אורן (100%) * מכירות ב-96 :2004 מיליון ד' * מכירות ב-87.5 :2003 מ' ד' * מכירות ב-84 :2002 מיליון ד'