מנורה גאון: "גזית גלוב נסחרת בדיסקאונט של כ-37%; העלייה בשווי החברות הבנות יוצרת הזדמנות קנייה"

בגזית גלוב , חברת הנדל"ן המניב שבשליטת חיים כצמן ודורי סגל, התעוררו אל בוקר מאיר פנים. חברת סיטיקון הפינית, שבשליטת גזית, פירסמה היום את דו"חות הרבעון השלישי, שבישרו לחברת האם שההשקעה בחברה הבת היתה כדאית. בשורה התחתונה מכרה סיטיקון 22 מיליון יורו, גידול של 14% מהרבעון המקביל אשתקד. בצד הרווח הנקי, שהסתכם ב-4.5 מיליון יורו, נרשם גידול של 7% יחסית לרבעון המקביל אשתקד. מוקדם יותר הבוקר פירסם בית ההשקעות מנורה גאון המלצת "קנייה" לגזית גלוב, במחיר יעד של 24.75 שקל, הגבוה ב-23.8% ממחיר המניה בבורסה, הנסחרת בשער של 19.98 שקל.



במנורה גאון מעריכים כי החברה נסחרת בדיסקאונט של כ-26% על שווי אחזוקתיה. החברה מחזיקה ב-40% ממניותיה של אקוויטי 1, הפועלת בארה"ב ונסחרת בניו-יורק וב-57% ממניותיה של FCR הקנדית, הפועלת בשוק הקנדי ונסחרת בטורונטו. בסך הכל, בבעלות החברה 300 נכסים מניבים בצפון אמריקה, המניבים לה דמי שכירות 1.8 מיליארד שקל. בנוסף מחזיקה החברה ב-36% מחברת הנדל"ן הפינית CityCon וב-9.7% ממניות האמריקאית Cedar Shopping Centers.



בבית ההשקעות מציינים כי מתחילת ספטמבר רשמו מניות חברות הבת של גזית (אקוויטי 1, אף.סי.אר וסיטיקון) עליות יפות, בעוד שמניית גזית עצמה רשמה ירידה של כ-4.6%. ירידה זו מביאה את האנליסט מיקו מור דווקא לחזק את המלצת הקנייה שלו למניית גזית, שהפכה זולה יותר.



בבית ההשקעות טוענים כי גזית ממשיכה ליישם את אסטרטגיית הצמיחה שלה. כך למשל, דיווחה בתחילת החודש חברת הנדל"ן המניב אקוויטי 1 הנמצאת בשליטת החברה, על השלמת עסקה לרכישת שישה מרכזים מסחריים באזור בוסטון רבתי, ארה"ב, בתמורה לכ-120 מיליון דולר. רכישה זו מהווה את הסנונית הראשונה של כניסת אקוויטי 1 לפעילות באזור הצפון-מזרחי של ארה"ב, לאחר שעד כה פעלה החברה בעיקר בדרום-מזרח ארה"ב.



מור מציין כי היום נסחרת גזית גלוב במכפיל ffo (רווח נקי בניטרול סעיפים חד פעמיים ובשקלול הפחת) הנמוך בהרבה מחברות אחרות בתחום. ממוצע מכפילי ה-ffo עבור חברות בתחום הוא 13.9 ומור סובר כי גם אם נייחס מכפיל של 12.5 לגזית יביא אותה הדבר לשווי שוק הגבוה ב-37% הגבוה משווייה בבורסה.