לידר ושות': שוקי ההון יושפעו לטובה מאישור ההתנתקות אך המכשול הרציני יותר בדמות תקציב 2005 עדיין לפנינו

עיתוני סוף השבוע מלאו עד גדותיהם בכתבות, מאמרים ותחזיות על תוכנית ההתנתקות וההצבעה הצפויה ביום שלישי על התוכנית בכנסת. מי שחשב להתחמק מהמתקפה הפוליטית-תקשורתית ולהתנתק מההתנתקות מול מסכי המסחר, כנראה טעה.



בסקירה השבועית של בית ההשקעות לידר ושות' טוענים כלכלני בית ההשקעות כי "אין ספק ששוקי ההון יושפעו השבוע מההצבעה על תוכנית ההתנתקות ואישור התוכנית ברוב גדול עשוי להשפיע לטובה על שוק האג"ח". אבל באותה נשימה מזכירים בלידר כי המכשול הפוליטי הגדול, אישור תקציב 2005, עדיין לפנינו.



בעניין זה אומרים בלידר כי אי הוודאות בקשר לתקציב מקשה על עליית מחירי האג"ח וירידת התשואות בטווח הקצר, אך החששות בעניין זה נראות לכלכני בית ההשקעות מוגזמות משהו. בלידר מציינים את ירידת התשואות בשוק האג"ח בארה"ב, שם ירדה תשואת האג"ח ל-10 שנים מתחת ל-4% ויצרה פער של 3.6% בין התשואות שם לתשואות השחר הארוך. דבר זה עתיד בסופו של דבר לתמוך בעליות באפיק השחר ולצמצם את פער התשואות הגבוה יחסית.



בסופו של דבר צפוי הגירעון ב-2005 לעמוד על 3.5% תוצר. חלק גדול ממימון הגירעון יבוא, להערכת לידר, מהלוואות בחו"ל ומהכנסות מהפרטה. נזכיר כי המדינה אמורה להשלים בשנה הבאה שורה של הפרטות ובראשן: בזק , בנק דיסקונט , בנק לאומי ועוד. בלידר מעריכים עוד כי בשוק המט"ח יגיע הדולר לשער של 4.52 שקלים עד סוף השנה.



מחר יקבע בנק ישראל את הריבית לחודש נובמבר. החששות מאינפלציה במשק, וכתוצאה מכך מעליית ריבית אפשרית, גוברים בימים אלו על רקע מחירי הנפט הגואים. בלידר מעריכים כי העלייה במחיר הנפט תורמת לאינפלציה השנתית 1.7%-2% מזה כ-1% כבר מאחורינו. אי לכך תחזית האינפלציה של לידר ל-12 החודשים הבאים היא לאינפלציה גבוהה למדי של 3.3%. בלידר ושות' מעריכים כי הריבית של בנק ישראל תעלה ל-5% בעוד שנה (גם אם לא יעלה הנגיד מחר את הריבית - הערכה מקובלת כיום בשוק ההון).