קליין צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי גם מחר: "ההאטה בפעילות המשק והייסוף בשקל דווקא תומכים בהפחתת ריבית"

נגיד בנק ישראל, דוד קליין, צפוי מחר להותיר גם את ריבית נובמבר ללא שינוי ברמה של 4.1%, כך מעריכים כלכלנים בשוק ההון. העלאות הריבית מצד הפדרל ריזרב, שהעלה מאז יוני את הריבית הדולרית ב-0.75%, והצמיחה שנרשמה בתחילת השנה במשק יצרו דווקא רקע להעלאת ריבית גם מצד בנק ישראל. אולם שלמה מעוז, הכלכלן הראשי של אקסלנס נשואה, סבור שהנתונים האחרונים על ההאטה במשק מצדיקים דווקא הפחתת ריבית מצדו של קליין.



"פועלים כאן שני גורמים בכיוונים שונים", מסביר מעוז: "הנתונים של החודשים האחרונים מצביעים על האטה בקצב הצמיחה במשק (לא לבלבל עם צמיחה שלילית של ממש, ה.ל), וביחד עם הייסוף בשקל שפוגע ביצוא, ורמת האבטלה הגבוהה - תומכות המגמות הללו דווקא בהפחתת ריבית כדי לעורר את המשק", אומר מעוז.



"מאידך ניצבת מול קליין העלייה החדה בכמות הכסף, שעלתה בכ-17% מאז תחילת השנה, שאת השפעותיה האינפלציוניות נתחיל לראות ברבעון השני של 2005", מוסיף מעוז, "ועובדה זו, בצד העלאת יעד הגירעון של הממשלה ל-2005 משפיעה בדיוק לכיוון השני - של העלאות ריבית". ומה קורה כאשר על כל אחת מכפות המאזניים ניצבים נתונים כבדי משקל שכאלה? משאירים את המצב כפי שהוא. מעוז מאמין שהריבית לא תשתנה גם במהלך 4 החודשים הבאים בגלל ההשפעות הסותרות הללו.



למרות שמעוז מציין את ההאטה בפעילות במשק, עליה הוא לומד גם מההאטה בגביית המס ותתפלאו לשמוע: גם מהירידה במספר תאונות הדרכים, הוא אופטימי לגבי המשך הדרך. "הגורמים הכלכליים בארה"ב מעריכים כי גם מחירי הנפט שהרקיעו שחקים לא יגרמו להאטה בפעילות המשק המאריקאי", אומר מעוז. ואם הכלכלה האמריקאית תמשיך לצמוח, ימשיך לצמוח גם היצוא שלנו לשם. "אני לא מתרגש מהנתונים על האטה ביצוא ושינוי מגמה", אומר מעוז, "מה שמעניין יותר זה המצב בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2003, והמצב הוא שהיצוא גדל מאז בכ-25%". ולכן, מסכם הכלכלן של אקסלנס נשואה, יש מקום לאופטימיות לגבי המשך הצמיחה של המשק בשנה הבאה.