כלל פיננסים בטוחה לקראת דו"חות בזק: "צפוי עוד שיפור בתוצאותיה של החברה לצד עלייה באי הוודאות בעתיד"

בזק אמורה לפרסם את דו"חותיה לרבעון השלישי בשבוע הבא, ובכלל פיננסים מעריכים כי מגמת השיפור בדו"חות תימשך לצד אי ודאות רבה לעתיד. בבית ההשקעות מעריכים עוד כי ניתוח הדו"חות צפוי להיות מורכב בגלל אוסף של גורמים בעלי השפעות מנוגדות. ברבעון זה נמשכה שחיקת התעריפים, ואף חלה ירידה בהיקפי השיחות של החברה.



תרומת החברות המוחזקות, מעריכים בבית ההשקעות, צפויה להיות טובה ברבעון זה בעקבות יציבות בתוצאות בזק בינלאומי, שיפור ברווחי פלאפון וירידה בהפסדיה של YES. אופטימיות רואים גם בהכנסות מה-ADSL, שצפויות להמשיך ולעלות.



בבית ההשקעות נותנים למניה מחיר יעד של 4.8 שקלים - גבוה ב-9.5% ממחיר המניה הבוקר, ומעניקים לה המלצה של "תשואת שוק". ההשקעה במניה, מוסיפים בבית ההשקעות, כרוכה באי ודאות רבה בעקבות התחרות הקרבה בשוק השיחות בתקשורת הנייחת עם כניסתן של חברות הכבלים, והעלייה בתחרות בשוק התקשורת הבינלאומית.



יחסי העבודה בבזק ממשיכים להיות מתוחים בעקבות מחלוקות העובדים עם ההנהלה, והדבר לא מוסיף שקט לחברה. בבית ההשקעות מוסיפים כי להפרטת החברה יש חשיבות רבה, כשלזהות הרוכש שיגיע לקו הסיום ולתגובת העובדים לתהליך יש חשיבות רבה לא פחות מאשר למחיר המניה.



ומעט לגבי התוצאות הכספיות: בזק צפויה לאחד את דו"חותיה לראשונה עם תוצאות YES. האיחוד צפוי להוסיף לבזק הכנסות של כ-260 מיליון שקל ברבעון, אך יקטין את הרווח התפעולי ב-30 מיליון שקל. האיחוד עם YES, מעריך האנליסט יובל בן זאב, יגדיל את שיעורי המס שהחברה תשלם.



התפתחות נוספת היתה בסוף חודש אוגוסט. חברת בזק רכשה את 50% הנותרים בפלאפון מידי שמרוק, דבר שיוביל לגידול ביתרות החוב נטו של החברה. מכיוון שהרכישה בוצעה במהלכו של הרבעון, הרי שהדו"חות יאוחדו במלואן לחודש אחד בלבד, וחלקי לשני החודשים האחרים. התוספת לרווח הנקי צפויה להיות כ-15 מיליון שקל על תוספת הכנסות של 170 מיליון שקל לרבעון.



בבית ההשקעות מוסיפים כי הפחתת דמי הקישוריות תפגע בהכנסות פלאפון, אך יכולה להיות לה השפעה מקזזת משום שייתכן שהשיחות מבזק לסלולרי יגדלו, ואולי אף השיחות בתוך הרשת.