קומטאץ' מגייסת בפעם השישית תוך כשנתיים; בין המשקיעים: נחום שרפמן - מייסד החברה ושופינג.קום

קטר הגיוסים של חברת קומטאץ' הקטנה עדיין עוד לא עצר, והחברה הודיעה הבוקר על גיוס שישי במספר מתחילת 2003.



קומטאץ', המתמחה בגלגולה הנוכחי בפתרונות לסינון דואר זבל (SPAM), קיבלה את אישור מועצת המנהלים שלה להנפיק עד 6.6 מיליון מניות במחיר של 50 סנט למניה - זהה למחיר הנעילה של המניה אמש, כך שסכום הגיוס עשוי להגיע ל-3.3 מיליון דולר.



עד כה השיגה החברה הסכמה מצד משקיעים לגייס 2.1 מיליון דולר (הנפקת 4.2 מיליון מניות), והיא מקווה להשיג את שאר הסכום בימים הקרובים. ההנפקה הפרטית (PIPE) בוצעה למשקיעים חדשים וקיימים. בין המשקיעים ניתן למצוא את הדירקטור נחום שרפמן, מייסד קומטאץ', שייסד מאוחר יותר את חברת שופינג.קום שהונפקה בשבוע שעבר בנאסד"ק. שרפמן השקיע בסבב הגיוס הנוכחי כמה מאות אלפי דולרים.



הסיבה העיקרית לגיוס הנוכחי היא החרב שהעמידה הנהלת הנאסד"ק על צווארה של קומטאץ'. כבר ביוני האחרון הודיעה הבורסה לחברה כי היא לא עומדת בתנאי הסף להמשך המסחר ברשימת החברות הקטנות, כך שהמניה היתה מועמדת למחיקה. לפני שבוע הפך האיום למוחשי כאשר הבורסה דרשה מהחברה להציג עד אתמול הסכם חתום עם משקיעים, שיעלה את ההון העצמי של החברה ל-2.5 מיליון דולר לפחות.



גדעון מנטל, מנכ"ל החברה, אמר היום כי סיבה נוספת לגיוס היא שיפור היציבות הפיננסית של החברה, אולם בהקשר זה יש להיזכר בכך שהחברה סיימה את הרבעון השני במצב שפיר למדי - עם כ-6.8 מיליון דולר בקופה לאחר שגייסה במאי האחרון 3.9 מיליון דולר. קומטאץ' מצאה שימוש נוסף להון שיגויס, והיא תחזיר חוב בגובה 3 מיליון דולר לאחר שגייסה סכום זה באג"ח להמרה בסוף 2003.



מנטל אומר כי החברה מעדיפה להחזיר את החוב בשלב זה בשל התנאים הלא טובים שהוא נושא עמו - ריבית שנתית של 8%, שעבוד כללי על נכסי החברה והאפשרות של בעלי החוב להמירו למניות בכל את שיחפצו.



המשקיעים של קומטאץ' מוצאים עצמם שוב מדוללים, הפעם עם 6.6 מיליון מניות, שמתווספות למעל ל-10 מיליון מניות שהנפיקה החברה למשקיעים מתחילת 2003 (לא כולל כ-5.5 מיליון אופציות לרכישת מניות נוספות). "מה שמעניין זה להסתכל על ההתקדמות של החברה בזמן האחרון ובמה שצפוי בחודשים הקרובים", אומר גדעון מנטל. "לפני חודש אמרנו שתזרים המזומנים שלנו מפעילות שוטפת יתאזן במחצית השנה הבאה, וזו פעם ראשונה שנתנו תחזיות מזה כמה שנים". מנטל סבור כי "ההתנהלות הפיננסית היא לא מטרה בפני עצמה, אלא מה שחשוב זה היענות הלקוחות ונתח השוק שהחברה מתחילה לקחת. בנינו בעבודה שקטה עסק יפה מאוד".



לפני כשבועיים הודיעה קומטאץ' כי קיבלה מספר הצעות לרכישה ולשיתוף פעולה, דבר שסייע למניית החברה לנתר 15 סנט למחיר של חצי דולר בו יבוצע הגיוס. נדמה כי קומטאץ' כבר הכינה את הקרקע לרכישה אפשרית כזו, והדבר בא לביטוי גם בתנאי הגיוס הנוכחי עבור המשקיעים, אשר יקבלו מניות מועדפות. המשמעות היא שאם תימכר החברה הם יזכו לרשת ביטחון, שתבטיח להם תשלום מינימום בעת אירוע כזה לפי נוסחה של - הגבוה מבין דולר או מחיר המניה. אם קומטאץ' תימכר למשל ב-75 סנט למניה, המשקיעים יקבלו דולר למניה. מנטל אומר כי החברה העדיפה לעשות את הגיוס בצורה כזו על פני גיוס בדיסקאונט על מחיר המניה, או הענקת אופציות נוספות.



מתחילת 2003 גייסה קומטאץ' כ-11 מיליון דולר (ללא מימוש אופציות שניתנו למשקיעים), לרוב באמצעות הנפקת מניות. בסבבים האחרונים השתתפו גופים מוסדיים כמו קרן ההון סיכון איזראל סיד, לצד משקיעים מוסדיים אמריקאים. הגיוס האחרון, במאי, בוצע לפי מחיר של 76 סנט למניה, 26 סנט מתחת למחיר המניה כעת. גיוסים נוספים בוצעו לפי מחירים הנעים בין חצי דולר ל-60 סנט למניה.
"יש חפיפה גדולה יחסית בין המשקיעים מהעבר למשקיעים בסבב האחרון", אומר מנטל. "אנשים מסתכלים לאן החברה הולכת, ומרגישים טוב עם העניין", ציין.



קומטאץ' צפויה לדווח על הכנסות של 400 אלף ברבעון השלישי ועל הכנסות נדחות של 1.1 מיליון דולר. מנטל מסביר כי קצב גידול ההכנסות הנדחות במאזן גבוה מקצב הגידול של ההכנסות בדו"ח רווח והפסד ומקצב גידול תזרים המזומנים, מכיוון שהחברה רושמת לעתים הכנסה כחצי שנה עד שנה לאחר שקיבלה את הכסף מהמפיץ. מודל הכנסות זה מבוסס על העובדה שההכנסות בדו"ח רווח והפסד נפרשות לאורך כל התקופה של החוזה עם הלקוח. לכן, החברה צפויה לאזן את תזרים המזומנים עוד לפני שתגיע לאיזון בשורה התחתונה.