רשות ני"ע בארה"ב חושדת כי ברוקרים מובילים מעלו באמון לקוחותיהם

רשות ני"ע בארה"ב חוקרת חשדות כי כמה מהברוקרים המובילים בארה"ב מעלו באמון לקוחותיהם, ולא סיפקו להם את מחירי המניות הטובים ביותר בעסקות שביצעו עבורם. מורגן סטנלי, מריל לינץ', אמריטרייד, צ'רלס שוואב ואי-טרייד הם בין הברוקרים הנחקרים בחשדות אלו, לפי מקורות יודעי דבר של "ניו יורק טיימס".



רשות ני"ע בחנה נתונים מארבע השנים האחרונות, וגילתה עדות לכך שהברוקרים ביצעו את פקודות המסחר באופן שהעמיד את ענייני הברוקרים לפני אלה של הלקוחות, אמרו מקורות ברשות.



השגת המחיר הטוב ביותר למניה הוא אחד המחויבויות הקריטיות של ברוקרים כלפי המשקיעים - המוגדרות בחוק. אמנם מדובר בהפרשים של סנטים בודדים לפעולת מסחר עבור הלקוחות, אולם
עבור הברוקרים מדובר ברווחים כבדים.



החשדות הם כי הברוקרים ביצעו פקודות מסחר שקיבלו בערב בשעות הבוקר, כאשר פעילות המסחר עמוסה במיוחד. שיטות המסחר הנחקרות מותרות על ידי רשות ני"ע, אולם אם במהלך השימוש בהן אין הלקוח מקבל את המחיר הטוב ביותר עבור ניירות הערך שהוא סוחר בהם, מדובר בהפרת החוק.



בשיטה הראשונה, הנקראת internalization, הברוקר מבצע את הפקודות כנגד "מלאי עצמי" - מניות שבבעלות הפירמה או כנגד פקודות אחרות שקיבל. בצורה כזו אין הברוקר חושף את הפקודה בפני השוק, ועושה רווח בשני צידי העסקה. אם הברוקר בוחר לסחור כנגד מניות שלו, בשעה שבשוק יש הצעות מחיר טובות יותר, מדובר בהפרת החוק.



בשיטה השנייה, order flow, שולחים הברוקרים צבר של פקודות קטנות לעושי שוק - חברות שקונות ומוכרות מניות מסוימות ושומרות בכך על מסחר מסודר. כדי לקבל עסקות מברוקרים, עושי השוק משלמים לעיתים - כסנט למניה. באותו אופן, אם הברוקר אינו מקבל את המחיר הטוב ביותר הקיים בשוק, הוא מועל בחובתו למשקיע.



ברוקרים מסוימים אף משחקים בתפקיד עושי שווקים, בנוסף לפעילות הברוקראז' שלהם, ובכך מגבירים את הסיכוי לניגוד עניינים.