דויטשה בנק מצטרף לתומכים בליפמן: ב-2005 יצמחו המכירות ב-55% ל-275 מיליון דולר; קובע מחיר יעד של 33 דולר

בקהילת האנליסטים העניקו למניית ליפמן בתקופה האחרונה מספר לא מבוטל של המלצות "קנייה", על רקע השיפור המתמיד בתוצאותיה ורכישת החברה הבריטית דיון (Dione). בסוף השבוע האחרון הצטרף גם בנק ההשקעות הגרמני, דויטשה בנק, לרשימת התומכים במניה, עם המלצת "קנייה" ומחיר יעד לשנה הקרובה של 33 דולר - גבוה ב-28% מהמחיר בו סיימה ליפמן את שבוע המסחר בוול סטריט.



ליפמן מפתחת ומייצרת מערכות סליקה ומוצרי קצה לקריאת כרטיסי אשראי. לדברי האנליסט דן הרוורד, נהנית כיום החברה משיעורי הצמיחה והרווחיות הגבוהים ביותר בקרב יצרניות המסופים לקריאת כרטיסי אשראי (POS).



"ליפמן הכפילה ב-2004 את הנתח שלה בשוק העולמי ל-12%, באמצעות צמיחה טבעית ובעזרת אסטרטגיה של מיזוגים ורכישות", ציין הרוורד. לדבריו, את השנה הנוכחית תסיים ליפמן עם מכירות של כ-177 מיליון דולר, ואילו בשנה הבאה, כבר תדווח על צמיחה של 55% בשורה העליונה ל-275 מיליון דולר, הודות להתרחבות בפעילות החברה לעבר מדינות בהן לא פעלה קודם לכן ובעזרת חדירה לשווקים חדשים. "כיום, רק כ-15% מהיקף התשלומים בעולם מבוצעים בכרטיסי אשראי, אולם עד 2010 יגדל נתח זה ל-32% מסך התשלומים העולמי", הסביר הרוורד.



בתחילת אוקטובר דיווחה ליפמן על רכישת חברת דיון הבריטית, העוסקת גם היא בייצור מערכות לסליקת כרטיסי אשראי, תמורת 69 מיליון דולר במזומן. בנוסף התחייבה ליפמן לשלם עד 33.4 מיליון דולר נוספים לבעליה הקודמים של דיון, בהתאם לעמידתה ביעדים פיננסיים בשנתיים הקרובות.



הרוורד נשמע מרוצה הרכישה. לדבריו, איחדה העסקה את שתי החברות בעלות שיעורי הצמיחה המרשימים ביותר בשוק מערכות הסליקה, ותאפשר לליפמן להשיג דריסת רגל משמעותית גם בשוק הבריטי.



הרוורד מעריך, כי ב-2004 יסתכמו רווחי ליפמן ב-28 מיליון דולר ואילו ב-2005 יצמח הרווח הנקי ב-21% ל-35 מיליון דולר, או 1.59 דולר למניה. מכפילי הרווח בהם נסחרת כיום ליפמן נמוכים בכ-20% מהמכפילים של מתחרותיה. בדוייטשה בנק דווקא חושבים שמניית ליפמן ראויה להיסחר בדומה למתחרותיה, במכפיל של 20.5 על רווחיה ב-2005, ממנו נגזר לחברה שווי של 33 דולר למניה.



מחיר היעד החדש שהעניק דוייטשה בנק לליפמן, הוא אחד הגבוהים שהעניקו בתקופה האחרונה גופי ההשקעות למניה. כך למשל במריל לינץ' העניקו לליפמן מחיר יעד של 31 דולר, באוסקר גרוס קבעו 30 דולר, ואילו בפייפר ג'פרי וב-CIBC הסתפקו ב-28 דולר. להערכה הנמוכה מכולן זכתה ליפמן מבנק אינווסטק, בדמות מחיר יעד של 27.4 דולר "בלבד".