פרוטרום בוחנת רכישת פעילות של 250 מיליון דולר מדגוסה הגרמנית

"הוכחנו שאנחנו יודעים לזהות רכישות נכונות ולמצות מהן ערך" - כך אומר אורי יהודאי, מנכ"ל חברת פרוטרום. התוצאות הכספיות של החברה, שמייצרת תמציות וחומרי טעם וריח, מבססות את הערכתו של יהודאי שלפיה ארבע הרכישות שהחברה ביצעה בעשור האחרון הוטמעו בהצלחה.



יהודאי גילה שהחברה עשויה להתמודד על עסקי התמציות ומערכות להכנת מזון של חברת דגוסה (Degussa) הגרמנית, שהמחזור הכספי שלה מגיע ל-250 מיליון דולר. דגוסה הודיעה על כוונתה למכור את החטיבה ומינתה את בנק ההשקעות Lazar Freres לנהל את המכרז.



אחת הסיבות לעניין שמצאה פרוטרום בעסקיה של דגוסה היא העובדה שמכירות החטיבה העומדת למכירה מסתכמות ב-100 מיליון דולר לשנה בארה"ב. פרוטרום, שמשווקת כיום נתח זניח ממחזורה לארה"ב, עשויה לבסס נוכחות משמעותית בשוק זה אם תרכוש את החטיבה של דגוסה. לדברי יהודאי, מימון העסקה ייעשה בין היתר על ידי הנפקת מניות שמתוכננת במחצית 2005.



יהודאי אמר כי פרוטרום מנהלת במקביל מו"מ עם שתי חברות נוספות בארה"ב, שמחזור מכירותיהן מוערך בעשרות מיליוני דולרים. רכישה של פעילות בשוק זה תסייע לחברה לממש את היעד הרב השנתי: מחזור שנתי של 500 עד 600 מיליון דולר ב-2008.



פרוטרום הציגה אתמול רבעון עשרים רצוף של צמיחה. הרווח הנקי של החברה הוכפל ברבעון השלישי של 2004 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2003 והסתכם ב-5 מיליון דולר - 9.8% ממחזור המכירות, בהשוואה ל-5.5% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2003. העלייה החזקה ברווחיות נבעה מגידול של 21% במחזור המכירות ברבעון השלישי ב-2004 לעומת הרבעון המקביל ב-2003 ל-51.4 מיליון דולר.



סיבה נוספת להגדלת מחזור המכירות נבעה מרכישת פעילות ה-Food Systems של חברת IFF באוגוסט 2004 - פעילות שמייצרת מחזור מכירות של 80 מיליון דולר בשנה. הפעילות הזאת תרמה לחברה מכירות של 6 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2004 ורווח של 250 אלף דולר.



תרומה מהותית יותר לרווח היתה רכישת חברת פלקסמן השוויצית ביוני 2003, שתתרום ב-2004 רווח של 4.5 עד 5 מיליון דולר במחזור של 38 מיליון דולר. לדברי יהודאי, החברה החלה למצות את החיסכון בעלויות ואת הפוטנציאל של גידול במכירות מרכישת החברה, שסייעה לפרוטרום ביצירת קשרים עם יצרני מזון מובילים באירופה.



הרווח הגולמי של פרוטרום צמח ברבעון השלישי ב-26% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2003 והסתכם ב-17 מיליון דולר - 33% מהמחזור ברבעון בהשוואה ל-31.7% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2003.



השיפור ברווחיות הגולמית נובע מגידול עקבי בחלקה של חטיבת תמציות הטעם והריח שתופסת כיום יותר מ-50% ממחזור החברה בהשוואה ל-25% מהמחזור לפני חמש שנים.



יהודאי ציין שגם בחטיבת חומרי הגלם לתמציות טעם וריח חל שיפור ברווחיות הגולמית לנוכח העובדה ש-50% מהמוצרים של חטיבה זו פותחו בעשר השנים האחרונות. התחלופה המהירה יחסית של מוצרים מאפשרת לשמור על רווחיות גולמית גבוהה יחסית.



הגידול המתון בהוצאות המכירה ההנהלה והכלליות איפשר לפרוטרום להציג גידול של 74% ברווח התפעולי ברבעון השלישי של 2004 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2003 לרמה של 6.9 מיליון דולר - 13.3% מהמחזור בהשוואה ל-9.3% מהמחזור ברבעון המקביל. החברה ייצרה עודף של 7.2 מיליון דולר בתזרים המזומנים.



יהודאי ציין כי מנועי הצמיחה העתידיים של החברה יהיו רכישת חברות; פעילות בשווקים המתעוררים בסין, בטורקיה ובמזרח אירופה; רכישת פעילויות בארה"ב; והתמקדות בלקוחות בינוניים וקטנים בענף המזון, שהחברות הגדולות בתחום תמציות הטעם והריח החליטו לוותר עליהן משום שמתן שירות להן פוגעת ברווחיותן. גורם אחר שיניע את הצמיחה הוא ייצור חומרי גלם עבור חברות גדולות בענף, שהחליטו להתמקד בתמציות הטעם והריח ואינם רואים בפעילות זו חלק מליבת עסקיהם.