שווייה של חברת מתב נאמד על ידי חברת הייעוץ פורסייט ב-252-232 מיליון דולר, לעומת שווי שוק של 252 מיליון דולר. הערכת השווי לחברה הוזמנה לקראת אפשרות של מיזוגה עם חברת תבל. מתב מוחזקת על ידי דנקנר השקעות (20%) וקבוצת דלק. דלק שולטת גם בדנקנר השקעות באמצעות דלק נדל"ן, והיא הגישה הצעת רכש למניות דנקנר במחיר 10.93 שקלים למניה. המועד האחרון להיענות להצעה הוא יום חמישי הקרוב.
הערכת השווי של מתב כוללת סקירה מקיפה וגילויים על פעילותה של מתב ופעילותן של חברות הכבלים בתחומי הטלוויזיה הרב ערוצית והאינטרנט. פורסייט מעריכה כי בתוך זמן קצר יגיע שוק האינטרנט המהיר לרוויה, וכי הצעות הספקים יתמקדו בהגדלת רוחב הפס ושירותים נוספים, כמו רשתות ביתיות. פורסייט מעריכה כי הכנסות הכבלים יסתכמו ב-2004 ב-572 מיליון שקל, מהם 56 מיליון שקל מאינטרנט מהיר ו-516 מיליון שקל מטלוויזיה רב ערוצית. הוצאות התפעול של הכבלים יסתכמו להערכתה ב-468 מיליון שקל והרווח הגולמי של החברות יהיה 103 מיליון שקל.
להערכת פורסייט, הכבלים יפסידו ב-2004 כ-600 אלף שקל והתזרים התפעולי (EBITDA) יהיה 137 מיליון שקל. הכבלים צפויים לסיים גם את 2005 בהפסד תפעולי קטן (1.3 מיליון שקל) ולעבור רק ב-2006 לרווח תפעולי של 29.2 מיליון שקל. הרווח התפעולי של הכבלים צפוי להיות קרוב לרווח הנקי (בניכוי הכנסות והוצאות חד פעמיות) שכן לנוכח הפסדי העבר, אין הכבלים משלמים מס. עם זאת, עשויות חברות הכבלים להוון ב-2006 הפסדים לצורכי מס, מה שייצור להן רווח חשבונאי גדול.
פורסייט מעריכה כי השווי למנוי בחברות הכבלים הוא 1,450-1,350 דולר למנוי. חלקה של מתב בחברת השיחות הבינלאומיות ברק מוערך באפס (החברה סובלת מגירעון בהון ומנהלת מו"מ להסדר נושים) ושווי חלקה של מתב בפרטנר (5.3%) מוערך ב-212 מיליון שקל.
פורסייט: חברות הכבלים יעברו לרווח תפעולי רק ב-2006
הדר חורש
22.11.2004 / 9:26