בית ההשקעות מריל לינץ' הוציא תחזית מט"ח חדשה, במסגרתה הוריד את תחזיותיו לדולר והעלה את תחזיותיו לין. מריל הביע אמונה כי הין ימשיך להתחזק, וכי מטבעות השווקים המתפתחים יתחזקו.
הבנק צופה גם כי הדולר ימשיך להציג חולשה בשנה הרביעית ברציפות, וכי המטבעות האסיאתיים, ביניהם הין היפאני והמטבע הסיני (RMB), וכן הפזו המקסיקאי יציגו ביצועים טובים. לעומת זאת, צופה מריל כי הליש"ט הבריטי והדולר הניו זילנדי עשויים לאכזב בשל התערערות בועות האשראי ומחירי הבתים.
מריל לינץ' אומר שקובעי המדיניות המוניטרית בעולם עוד לא מתכוונים לעצור את התייקרות המטבעות, אך צופה שהדולר יחזור להתחזק באמצע שנת 2005. הבנק צופה כי הדולר יגיע לשיא של 1.39 דולר ליורו ברבעון הראשון של 2005, זאת לעומת תחזית קודמת ל-1.33 דולר ליורו במארס 2005. במחצית 2005 צפוי הדולר לשוב לרמה של 1.32 דולר ליורו במחצית 2005, ולבסוף לסיים את 2005 ב-1.36 דולר.
השווקים בארה"ב מוכנים להעלאת ריבית באמצע דצמבר, אך במריל לא צופים העלאת ריבית בפגישה הקרובה של הבנק הפדרלי, וגם לא בחודשים שלאחר מכן. לכן, בשילוב עם תחזית לצמיחה מוגבלת, צופים בבנק כי הדולר ייחלש בסביבה כלכלית זו.
לדעת הבנק, שחרור הצמדת המטבע הסיני לדולר יאפשר חוזק ממושך של הין, שצפוי להגיע לשיא ברבעון השני ולהציג תשואות טובות יותר מאשר המטבעות האירופיים. ההערכה המחודשת של מריל לינץ' היא כי עד מארס יגיע הין לשער של 96 ין לדולר, לעומת התחזית הקודמת ל-100 ין לדולר.
קובעי המדיניות בגוש היורו מנועים מעצירת התחזקות היורו. הבנק המרכזי של אירופה החל להביע חששות מרמתו הגבוהה של היורו, אך נשאר איתן בעמדתו למנוע אינפלציה. לדעת מריל, אלא אם כן יהיה הבנק המרכזי מוכן להורדת ריבית, יהיה מאוד קשה לעצור את התחזקות היורו. מריל מוסיף כי אם יגיע היורו לרמה של 1.35-1.4 דולר, הסיכוי להתערבות הבנק המרכזי יגדל.
לדעת מריל, הפזו המקסיקאי צפוי להניב תשואות גדולות יותר משאר המטבעות באמריקה, תוך התחזקות מול הדולר על רקע נתונים מקומיים מעודדים. מכסיקו היא שותפת מסחר חשובה עבור ארה"ב, אך עד כה הפזו המקסיקאי איכזב אל מול הדולר הנחלש.
הבנק ממליץ להגדיל את החשיפה לדולר האוסטרלי, הדולר הקנדי, הין והקרונה הנורווגית, ולהקטין את החשיפה לדולר האמריקאי, לקרונה השוודית, לליש"ט ולפרנק השווייצי. מריל לינץ' ממליץ לתת משקל יתר לין, לקרונה הנורווגית, ליורו, לפרנק השווייצי, לדולר הקנדי ולליש"ט הבריטי, ולתת משקל מופחת לדולר האמריקאי, לקרונה השוודית, לדולר האוסטרלי ולדולר הניו זילנדי.
מריל לינץ': עד מארס יגיע הדולר ל-1.39 דולר ליורו; השווקים האסיאתיים יתחזקו
מיכל רמתי
25.11.2004 / 16:09