"נייס היא רק ההתחלה"

מאת יהודה שרוני, "מעריב"

מעטים במערכת הפיננסית האמינו כי רימון בן-שאול, המנכ"ל לשעבר של כלל תעשיות והשקעות , יישב זמן רב בשקט לאחר פרישתו מהחברה, לפני כחצי שנה. אבל אף אחד לא האמין כי הרעש שהוא יעשה בשוק ההון יהיה כל כך חזק ויגיע כל כך מהר. אבל זה הגיע.

כבר תקופה ארוכה מאוד לא היה לנו סיפור השתלטות כה עסיסי על חברה בורסאית, ועוד חברה כמו נייס . לסוחרי הבורסה המשועממים כבר יהיה על מה לדבר עוד ימים רבים.

כפי שהדברים נראים כעת, בעלי נייס הנוכחיים עומדים לאבד את השליטה בחברה. ייתכן מאוד שמבנה השליטה העתידי יכלול גם אותם, אבל ברור שהם יהיו הרבה פחות דומיננטיים. מאחורי מהלך ההשתלטות ניצב כאמור המנכ"ל לשעבר של כלל תעשיות.

עד היום שתק בן-שאול והבליג על הביקורות הקשות להן זכה. עם פרסום פרשת נייס שובר בן-שאול את השתיקה בראיון ל"מעריב".

מה בעצם עשית מאז פרישתך מכלל תעשיות?

"הצטרפתי לקבוצת הפועלים השקעות, ובתחילת 2001 הקמנו שתי חברות: האחת, קונרס, שתעסוק ברכישת השליטה בחברות בוגרות מתחום הטכנולוגיה, והאחרת שתעסוק בעסקות ממונפות. 92.5% ממניות קונרס מוחזקות על ידי פועלים השקעות, והיתרה - בידי.

"בחברה השנייה, שעדיין לא נקבע לה שם, מחצית מהמניות מוחזקות על ידי, והמחצית האחרת - בידי פועלים השקעות. קונרס תרכוש מניות טכנולוגיה סחירות, הנסחרות במחירי הזדמנות. הכוונה היא לא לבצע השקעות פיננסיות בלבד, אלא להיות מעורבים בניהול באופן מעשי, כדי לשפר את מצב החברות. בנוסף, אני ממשיך לכהן כדירקטור בחברת משאב ובחברת פולגת ".

ומדוע בחרת להשקיע במניות טכנולוגיה סחירות?

"בסוג חברות זה, רמת הפיזור היא גבוהה, מכיוון שחלקן הוחזקו היסטורית על ידי קרנות הון סיכון שמימשו את אחזקותיהן. אנחנו נשקיע בחברות בעלות תוכן שכבר מוכרות, ולא בחברות בראשית דרכן. הפיזור הגדול מאפשר להגיע לפוזיציה משמעותית בחברות אלה. בנוסף, אנחנו מנצלים את מחירי הבורסה הנוחים מאוד שנוצרו לאחר המשבר בענף ההיי-טק".

שמעתי שבקונרס כבר קיבלת מספר התחייבויות השקעה מצד משקיעים, כמו איש העסקים אליעזר פישמן

"זה נכון שקיבלנו מספר בקשות ממשקיעים, אך בשלב זה עדיין לא צירפנו אף משקיע. אנחנו ממתינים להשלמת מספר עסקות, כדי לקבל ערך מוסף גבוה ביותר, ואז גם ניתן יהיה לקבל פרמיה מסוימת".

נראה שלא המתנת הרבה זמן, וכבר השקעת בנייס במה שמוגדר מהלך השתלטות

"מכיוון שהמהלך שאתה מגדיר 'השתלטות' נמצא בעיצומו, לא נוח לי להיכנס לפרטי העניין. בגדול, אני יכול לומר שנייס מתאימה בדיוק לקריטריונים של חברת טכנולוגיה מעניינת, שנסחרת במחירים נוחים, ושבאמצעות ניהול נכון, הכולל שינוי המדיניות העסקית, ניתן להשביחה באופן משמעותי".

האם עסקת נייס היא עסקה חד-פעמית?

"אנחנו מחפשים השקעות דומות. בתקופה הקרובה תשמע על עוד השקעה מעניינת מאוד באחת מחברות התחום".

בעיתונות יש פרסומים רבים הנוגעים לשינויים בחברות האחזקה הגדולות. האם חברות אלה צפויות להיעלם מנוף העסקים בישראל?

"אני חושב שחברות האחזקה הקלאסיות צריכות להתאים את עצמן למציאות החדשה בשוק ההון ובמשק הישראלי ולכלכלה הגלובלית. פעם, כור וכלל היו זהים מבחינת המדיניות העיסקית שלהם. היום, הם שונים. קונצרן כור מתמקד בעיקר בהיי-טק, החברה לישראל מתמקדת בעיקר בתעשיית הכימיקלים, באמצעות כי"ל , ואי.די.בי, שמיזגה לתוכה את כלל, ממשיכה לתפקד כחברת השקעות קלאסית.

"הבעיה העיקרית של חברות האחזקה הוא הדיסקאונט הגדול שהמשקיעים מעניקים למניותיהן כתוצאה מהשרשור המבני שלהן. יש יותר מידי שרשור, וזה משהו שבשוק ההון לא אוהבים".

מדוע שוק ההון כבר לא אוהב חברות אחזקה?

"השוק אוהב מיקוד. משקיעים בשוק רוצים השקעה נקודתית, ואת בניית הפרוטפוליו הם מבקשים להשאיר לעצמם, אלא אם כן מדובר בהנהלה יוצאת דופן בהצלחתה, ואז המשקיעים מוכנים גם לשלם פרמיה, אבל האפשרות הזו נדירה".

מה דעתך על המצב בבורסה כיום?

"שוק ההון מגיב היום בתגובת יתר לשני הכיוונים. נכון להיום, לא ברור אם כבר הגענו לתחתית, אבל אין ספק שיש פגיעת יתר בחלק מהמניות הטובות. בשוק ההון יש כיום הזדמנויות השקעה טובות מאוד, בעיקר בשוק הטכנולוגיה.

"נוצרה סיטאוציה מעניינת, המאפשרת השתלטות על חברות אלה במחירים נוחים. בארה"ב יש קרנות המכונות 'פייפ', המתמחות בהשקעות אלה, והן הקרנות הכי לוהטות. לפי דעתי, חלק מחברות הטכנולוגיה הניתנות כיום להשתלטות, נסחרות במחירי חסר".