וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

המעו"ף בשיא היסטורי, ומה הלאה? "2005 לא תהיה שנה של אינדקסים - צריך לעבור לאיסוף מניות בודדות"

הרצל לקס

5.12.2004 / 16:29

יניב פאגוט, מנהל השקעות ראשי במגדל שוקי הון: "מי שינסה לשחק במניות לטווח קצר יחטוף - זה הזמן לאיסוף מניות מדוקדק יותר לצורך השקעה של שנה שנתיים לפחות"



הפעילים בשוק ההון התעוררו הבוקר לשבוע של תקווה חדשה. החדשות הטובות מהחזית המדינית, ממשלת האחדות המסתמנת והעוצמה שהפגינו גם וול סטריט וגם מיין סטריט (שוק האג"ח האמריקאי) בסוף השבוע, תרמו לרוח גבית רצינית בשוק ההון המקומי. רוח אמרנו? זה יותר דומה לטורנדו: המעו"ף מזנק ב-2.5% לשיא של כל הזמנים, והוא נוגע ב-590 הנקודות, בשוק האג"ח רושמות האיגרות הארוכות, שקליות וצמודי מדד כאחד, עליות של 0.5%, והכל תוך מחזורי מסחר גבוהים יחסית, בטח ליום ראשון.



אבל פרט להתרוממות רוח, רמות השיא האלו גורמות אצל המשקיע הקטן גם לפחד גבהים. רשימה חלקית של מניות שנסחרות במחירי שיא: בנק הפועלים ובנק לאומי , כי"ל , מכתשים אגן ובקיצור, כל המניות חביבות המוסדיים והזרים. ניסיון העבר מלמד שברמות כאלה, בטח על רקע רמות שיא גם בארה"ב, בא בדר"כ מימוש שלוחץ מטה את תשואות המניות. אז מה יהיה? האם כדאי להצטרף לחגיגה או שמאוחר מדי?



יניב פאגוט, מנהל השקעות ראשי בפורצ'ן קלאב-מגדל שוקי הון, אחראי על ניהול תיקים בהיקף של כמיליארד שקל במגדל והוא מאמין היום שזוהי שעתם של המשקיעים ארוכי הנשימה. פאגוט, שזכור כזוכה של תחרות ההשקעות הגדולה שערך ידיעות אחרונות ב-2003, מסכים שיש הרבה מניות שמתומחרות גבוה והוא גם מודה שהעליות כרגע הם בעיקר משחק פנימי של מוסדיים. "השוק צריך כסף חדש וזה אמור לבוא מהציבור" אומר פאגוט, "אבל הציבור צריך לבוא בגישה סבלנית יותר מי שייכנס וינסה לעשות סיבובים לטווח קצר, קרוב לודאי שיפסיד".



פאגוט מזכיר למשקיעים, שבטוחים ביכולתם להרוויח ומהר במניות, עד כמה קשה לתזמן את השוק. "מתחילת השנה עלה המעו"ף בכ-17%, אבל מי שפיספס את ינואר ואת נובמבר יכול היה להיכנס ולצאת מהמניות 20 פעם וכל פעם להפסיד", אומר מנהל התיקים הוותיק.



פאגוט אומר ששנת 2005 לא תהיה שנה של מדדים: "כניסה להשקעה באינדקס היא לא מומלצת. השנה הבאה תעמוד בסימן "stock picking" - איסוף בררני של מניות שלא הצטרפו לחגיגת העליות שהחלה בתחילת נובמבר" פאגוט מנדב גם דוגמה ספציפית למניה שכזו: "שופרסל, למרות אובדן נתח השוק ולמרות אובדן הפוקוס הניהולי בשנים האחרונות, היא מניה שמתומחרת נמוך מדי מי שיישב שם בסבלנות וימתין שנה שנתיים יוכל להנות לדעתי מתשואה של עד 50%, לא סתם אי.די.בי קונה שם מניות כל הזמן". גם בזק, טבע ודסק"ש מוזכרות ע"י פאגוט כהזדמנויות קניה. הכל כמובן בכפוף להשקעה ארוכת טווח יחסית של עד שנתיים. בסיכומו של דבר מאמין פאגוט שאסטרטגיה המשלבת תיק הכולל מניות שנבחרו באופן נקודתי (כמו שופרסל למשל) עם הגנות מירידה של מדדים (מה שקרוי פוזיציית שורט) תניב את התשואה האופטימלית ל-2005.


טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully