הערכות בשוק: פעילות חריגה באופציות המעו"ף היא האחראית לזינוק היום בשוק המניות

פעילות חריגה נרשמת בשעות האחרונות בשוק המעו"ף. לקראת השעה 11:00 החלו מחזורי המסחר באופציות המעו"ף לעלות במהירות ובשעה זו, שלב מוקדם יחסית של היום, כבר עובר המחזור את רף ה-100 מיליון שקל, שהם כ-125 אלף אופציות. פעילים בשוק ההון המקומי אומרים בשעות אלו כי הפעילות בשוק אופציות המעו"ף היא הגורם העיקרי לעליות החדות של יותר מ-1% שנרשמות היום בשוק המניות עצמו.



הפעילות הערה בשוק המעו"ף מתבצעת תוך עליות חדות במחירי אופציות הקול, עדות לביקוש חריג מצד שחקן גדול לקולים. אופציות קול הן ני"ע שמניבים רווח כאשר שוק המניות עולה, או כשיש ציפייה לעלייה, אבל המהומה בשוק היום נובעת, לדעת שחקנים בשוק, מסגירת פוזיציות שנפתחו לפני מספר שבועות בידי שחקנים גדולים.



פעילות דומה לזו שמתבצעת היום, אם כי בהיקף גדול יותר, נרשמה גם לפני שלושה שבועות. העיקרון הוא דומה: שחקנים כתבו אופציות קול בתחילת נובמבר והריצה המטורפת של שוק המניות תפסה אותם בהפתעה. זינוק חודשי של 7.5% במדד המעו"ף חייב את השחקנים הללו או לסגור את הפוזיציה, כלומר לקנות חזרה את אותם קולים שכתבו לא מכבר, או לגלגל את הפוזיציה הבעייתית הזו לאופציות של חודש דצמבר.



מה שקרה בפועל היה שני הדברים גם יחד: שחקנים שונים, אז היו אלו בעיקר המשקיעים המוסדיים, קנו קולים בלי חשבון כדי לסגור את הפוזיציה המופסדת. שחקנים אחרים, כנראה שחקני מעו"ף פרטיים ולא גוף מוסדי, גילגלו את הפוזיציה לדצמבר. לאחר שנוכחו שחקנים אלו לדעת שכיוון השוק בדצמבר לא עומד בפני שינוי אלא דווקא ממשיך לעלות על רקע השינוי באווירה המדינית והעליות בבורסות חו"ל, הם נוהגים כעת בדיוק כמו המשקיעים המוסדיים שנתפסו עם המכנסיים למטה בנובמבר וקונים קולים. מהלך זה מעלה את מחירי הקול, מחלחל דרך מדד המעו"ף הסינטטי (המשתקף משערי האופציות) לשוק המניות עצמו, מאיץ את העליות ועוזר למדד המעו"ף להתייצב מעל 590 הנקודות.