דויטשה בנק צופה צמיחה גלובלית של 4% ב-2005; מעריך כי הדולר מתקרב לתחתית החולשה הנוכחית

היום פירסם דויטשה בנק תחזית צמיחה גלובלית של 4% ב-2005. הבנק ציין כי כלכלות סין וארה"ב מתאוששות במהירות מהחולשה המחזורית בצמיחה של עונת הקיץ בעוד שכלכלות אירופה ויפאן מתקשות יותר לחזור לשיעורי הצמיחה הגבוהים.



על כן צופים כלכלני הבנק כי השינויים בשיעורי הצמיחה יובילו לתגובות שונות של הבנקים המרכזיים. הבנק הפדרלי והבנק המרכזי של סין צפויים לעבור למדיניות מוניטרית מגבילה יותר בעוד שהבנק המרכזי של בריטניה צפוי להוריד את שיעור הריבית. הבנק המרכזי של יפאן והבנק המרכזי של אירופה אינם צפויים לשנות את שיעורי הריבית.



הבנק ציין כי הסכנה העיקרית לכלכלה הוא מסלולו של הדולר. הדולר ירד לרמות שפל חדשות מול היורו בתחילת חודש דצמבר והאסטרטגים של הבנק מעריכים כי המטבע האמריקאי מוערך בחסר ב-15%. הבנק מעריך כי הדולר מתקרב לתחתית החולשה הנוכחית וצופה התאוששות בטווח הקרוב. הבנק מעריך כי ברמה של 1.40 דולר ליורו יש סיבה לחשוש בנוגע לקריסה מוגזמת בערך הדולר.



הבנק ציין כי בנקאים ברחבי העולם צימצמו את אחזקותיהם בדולר בחודש אוקטובר, בעוד שנרשמה עלייה בהשקעות ביורו אך עדיין רמת החשיפה למטבע האירופי נמוכה מזו שנרשמה בתקופת השיא בשלהי המאה הקודמת.



חששות בנוגע לצמיחה בכלכלת ארה"ב נשמעו לאחרונה על רקע נתוני תפוקה ותעסוקה נמוכים מן התחזיות, למרות זאת העריך הבנק כי ההתאוששות בכלכלה הגדולה בעולם תימשך ועל כן צפויה להירשם עלייה של 0.25% בריבית של הבנק הפדרלית בפגישתו הקרובה בחודש דצמבר.



כלכלת גוש היורו צפויה להאט לרמה של 1.6% ב-2005 לעומת רמה של 1.8% ב-2004 ולעומת תחזית להאצה בצמיחה של הבנק המרכזי של אירופה. דויטשה בנק צופה צמיחה מתונה בצריכה הפרטית בתוך גוש היורו על רקע עלייה איטית בבטחון הצרכנים ועל רקע אינפלציה נמוכה מהתחזיות.



דויטשה בנק צופה שהבנק המרכזי של אירופה ישאיר את הריבית בגוש היורו ללא שינוי ברמה של 2% ב-2005 וכי יתחיל להעלותה ב-2006. הבנק ציין כי מחיר הנפט צפוי להמשיך ולרדת על רקע עודף היצע בעוד שמחיר המתכות צפוי להמשיך ולעלות, אך מסר כי הוא קרוב לשיאו במחזור הנוכחי.



הבנק ממליץ על השקעה במניות בשווקים מתפתחים ועל השקעה באג"ח לטווח קצר וצופה כי העלייה במדדים של סוף שנת 2004 צפויה להימשך אל תוך 2005.



הבנק ציין כי הסכנות העיקריות לתחזיותיו הם ירידה לא צפויה בצמיחה בסין מרמתה הנוכחית של 45% ועלייה באינפלציה בארה"ב, אשר תוביל להעלאת ריבית חדה יותר של הבנק הפדרלי.