אמדוקס עשויה ליהנות ממיזוג נוסף בין ענקיות תקשורת אמריקאיות – ספרינט ונקסטל

בתחילת השנה הודיעה סינגולר וויירלס האמריקאית על רכישתה של AT&T וויירלס, מהלך אשר הפך את החברה הממוזגת לשחקנית הראשונה בגדולה בענף הסלולר בארה"ב, עם כ-45 מיליון מנויים. כעת, לקראת תום השנה, נראה כי מגמת הקונסולידציה בענף ממשיכה בקצב גבוה כאשר סוכנויות הידיעות בעולם מדווחות על מגעים למיזוג נוסף, המתקיימים בין שתי הענקיות נקסטל קומיוניקיישנס וספרינט PCS. מיזוג כזה יהפוך את השתיים לשחקנית השנייה בגדולה בארה"ב, כאשר הענקית ורייזון תידחק שוב לאחור, הפעם למקום השלישי.



חברת אמדוקס , המספקת מערכות בילינג וניהול קשרי לקוחות לחברות טלקום, נהנית עד כה מהמיזוג בין סינגולר ל-AT&T וויירלס. סיגולר, הרוכשת, עשתה בעבר שימוש במערכות של אמדוקס, והחלה בעקבות המיזוג לאחד את מערכות הבילינג של AT&T על גבי פלטפורמה של אמדוקס. המשמעות היא תוספת מוערכת של 50 מיליון דולר להכנסות אמדוקס על בסיס שנתי.



הערכות בדבר המיזוג בין נקסטל לספרינט עוררו בסוף השבוע האחרון דיון בשאלה האם אמדוקס עשויה ליהנות בפעם השניה ממהלך שכזה.



מיזוג בין ספרינט לנקסטל ייצור חברת סלולר ענקית נוספת, עם כ-39 מיליון מנויים. אמדוקס פעילה כיום רק באחת מן החברות - נקסטל, המספקת שירותי סלולר ל-15 מיליון מנויים. החוזה בין אמדוקס לנקסטל נחתם לפני ארבע שנים ולאחרונה הוא הוארך עד שנת 2011.



בספרינט המצב מעט שונה. אמדוקס הצליחה להשיג שם דריסת רגל בתחילת 2003 כאשר נחתם הסכם לפיו אמדוקס תחליף את המערכות המסורתיות (לגאסי) של המתחרה, קונברג'יס. אנליסטים העריכו אז את תרומת החוזה לאמדוקס בהכנסות של כ-100 מיליון דולר לשנה. אולם מספר חודשים לאחר מכן ביטלה ספרינט את ההסכם, ככל הנראה כדי לחסוך בעלויות הגבוהות הנלוות להחלפת מערכת בילינג חוצת ארגון. למרות שהטמעת המערכות של אמדוקס כבר החלה, האחרונה נאלצה לוותר על הלקוחה הנחשקת וקונברג'יס הצליחה להישאר בתמונה לעוד מספר שנים.



בעסקה הנרקמת כעת בין שתי השחקניות מדובר, על פי הדיווחים, ברכישתה של נקסטל על ידי ספרינט, כך שייתכן כי היא עשויה להוות דווקא איום על נוכחותה של אמדוקס בנקסטל. ספרינט, הרוכשת, עשויה להחליט כי היא מעדיפה לאחד את מערכת הטיפול והגבייה מהלקוחות למערכות של קונברג'יס, ואמדוקס עשויה להישאר בחוץ.



בדויטשה בנק, המסקר את אמדוקס בהמלצת "קנייה", חושבים שמדובר דווקא בהזדמנות ולהערכתם למיזוג עשויה להיות השפעה חיובית על עסקיה של אמדוקס. האנליסטים טום ארנסט וג'וזף בורי ציינו כי מערכות הלגאסי של של קונברג'יס המוטמעות כיום אצל ספרינט לא יהיו מסוגלות לענות על הצרכים העתידיים של החברה במצבה הנוכחי, ובוודאי לא במצב בו היא תמוזג כך שתיווצר יישות גדולה הרבה יותר. בשאלת המיזוג, אם אכן יהיה כזה, יש להתחשב גם בעובדה שמערכות הבילינג שמספקת אמדוקס לנקסטל מתקדמות יותר ביחס למערכות של קונברג'יס בספרינט.



האנליסטים ציינו כי ב-2003 תרמה נקסטל כ-15% מכלל ההכנסות של אמדוקס, כלומר כ-265 מיליון דולר וכי ספרינט תורמת לקונברג'יס הכנסות בקצב שנתי מוערך של כ-250 מיליון דולר.



בדויטשה הותירו לאמדוקס מחיר יעד של 35 דולר הגבוה בכ-30% ממחיר מניית אמדוקס בשוק. מחיר יעד זה אגרסיווי במיוחד אם ניקח בחשבון שאמדוקס כבר זינקה בכ-45% תוך ארבעה חודשים, למחיר של כ-27 דולר, המשקף לחברה שווי שוק של 5.6 מיליארד דולר.