גירושים נוסח איטליה: פיאט ו-GM קרובות לפירוד

מאת דני חכים



סרג'ו מרצ'יונה, המנכ"ל החדש של קבוצת פיאט, אמר כי החברה מתכננת להגן בנחישות על זכותה למכור את חטיבת המכוניות שלה לג'נרל מוטורס. אם אכן תפעל פיאט לממש את אופציית המכר שלה, תתנגד ג'נרל מוטורס לכך בבית משפט.



פיאט קיבלה את זכות המכר כחלק מהסכם שותפות נרחב שחתמה עם GM ב-2000. במסגרת אותו הסכם נמכרו 20% מפיאט אוטו ל-GM תמורת 2.4 מיליארד דולר ששולמו ב-6% ממניות GM. המניות נמכרו מאז כדי לגייס מזומנים לקופת פיאט, ו-GM מחקה את השקעתה לסכום של 220 מיליון דולר.



לאחר שחטיבת המכוניות של פיאט גידלה גיבנת חובות של 10 מיליארד דולר, ו-GM עצמה נאבקת בשוק נחלש, סיכויי מימוש העסקה מאיימים על הנהלת GM ועל משקיעי החברה בוול סטריט. דוברת GM אמרה כי החברה מאמינה עדיין כי אופציית המכר התבטלה כשפיאט אירגנה מחדש את חטיבת המכוניות ב-2002 ומכרה כמה מנכסיה הפיננסיים.



מרצ'יונה, שהתמנה לתפקיד מנכ"ל פיאט ביוני, אמר ביום חמישי כי פיאט נכנסה לשותפות מתוך הבנה כי מדובר בצעד ראשון בדרך למיזוג חטיבת המכוניות עם GM. "בעת שפיאט חתמה על המסמכים, היתה עמדה ברורה שהתוצאה האפשרית והסבירה היא מיזוג חטיבת הרכב עם ג'נרל מוטורס", אמר מרצ'יונה. "אנחנו לא יכולים לשנות זאת עכשיו בגלל מה שקרה בשווקים".



חלק נכבד מהעסקה בין שתי החברות, שבה שיחק יו"ר ומנכ"ל GM, ריק ואגונר, תפקיד חשוב, היא האופציה שניתנה לפיאט למכור את חטיבת המכוניות ל-GM. האופציה, הנקראת אופציית Put, תיכנס לתוקף ב-24 בינואר ותימשך עד סוף העשור. בעת חתימת ההסכם ראתה GM את פיאט בתור איקון איטלקי נכבד, ורצתה למנוע את רכישתה על ידי גורמים אחרים.



ביום שלישי הקרוב אמור מרצ'יונה להיפגש עם ואגונר באירופה כדי לדון במצב. המורטוריום (תקופת דחייה) שהוטל בשנה האחרונה על כל פעולה משפטית בין החברות יפוג ביום שלמחרת. שני המנהלים נפגשו בעבר, אך לא הגיעו להסכמה, לדברי מרצ'יונה.



"מטרתנו היא להבטיח שנעשה את הדבר הטוב ביותר עבור עסקי המכוניות, וליצור את הערך הגבוה ביותר עבור בעלי המניות של פיאט", אמר מרצ'יונה. רוב האנליסטים מצפים לקרב משפטי שיימשך שנים, או לפשרה. ואולם מרצ'יונה מתעקש כי כפיית מימוש העסקה על GM היא אפשרות סבירה. בהתייחסו לקרב משפטי פוטנציאלי מצד GM, הוסיף: "נגן על עצמנו, אני בטוח בכך".



העסקה שנחתמה בין פיאט ל-GM כוללת שותפות תעשייתית המחייבת את חטיבת המכוניות של פיאט לתכנן, לפתח ולייצר כלי רכב במשותף עם GM.



מרצ'יונה אמר כי העסקה הגבילה את פיאט מחתימת בריתות דומות עם חברות אחרות. לדבריו, הזכות למכור את החטיבה ל-GM היא הסיבה העיקרית שפיאט הסכימה לחוזה. "שני דברים אלה - הברית התעשייתית ואופציית המכר - קשורים הדוקות", הוא אמר.



אם פיאט לא תממש את אופציית המכר, היא תזדקק לגמישות רבה יותר שתאפשר לה לחתום על חוזי שותפות חדשים. מרצ'יונה אמר גם כי מימוש אופציית המכר היה שם את פיאט בסביבה התעשייתית הנכונה.



כיצד תגיב ממשלת איטליה למכירת פיאט אוטו לשותפה אמריקאית סרבנית? מרצ'יונה ענה: "אני לא יודע איך ממשלת איטליה תגיב, לא שאלנו אותם".



אנליסטים אומרים כי GM לא תוכל להתמודד עם רכישה של פיאט. בארה"ב מעמדה מתערער בשל עלויות שירותי הבריאות הגואות ואובדן נתח שוק, למרות הוצאות כבדות על הנחות ותמריצים לקונים. באירופה GM מקצצת אלפי משרות, והפסדיה גדלו ל-400 מיליון דולר בשלושת הרבעונים הראשונים של 2004.