כישלון הניסוי של פארמוס הותיר רשימת נפגעים ארוכה. המנכ"ל חיים אביב ראה את שווי אחזקותיו צונח בכ-6.5 מיליון דולר, המשקיעים הישראלים הפרטיים ראו מיליוני דולרים מהשקעותיהם נעלמים, וגם קרנות הנאמנות ספגו את מנת האש שלהם. מכיוון שנתוני הקרנות המשקיעות בחו"ל ניתנות באיחור, רק אתמול ניתן היה ללמוד מי מהקרנות נחשפה לפארמוס בשיעור משמעותי.
מבדיקה של ביצועי קרנות הנאמנות שמשקיעות בחברות ישראליות בוול סטריט עולה כי ההימור שלהן על פארמוס גרע שיעור ניכר מביצועיהן השנה. את הנפילה החדה ביותר רשמה הקרן ישיר גלובלית, שאיבדה 5.6% והשלימה נפילה של 9.5% מתחילת 2004. הקרן עמדה תיק נאסד"ק של בנק המזרחי נמצאת במרחק מה אחריה עם ירידה של 3.1%, שאיפסה לחלוטין את התשואה שלה ב-2004. תשואת הקרנות שהתפרסמה אתמול כוללת את המסחר שנערך ביום שני - שבו קרסה פארמוס - וכן המסחר ביום שישי. ביומיים אלו ירד מדד היחס נאסד"ק ב-0.8% בלבד.
עמדה המנוהלת בידי סמי בבקוב החזיקה 1.5% מנכסי הקרן בפארמוס, שיעור שהספיק כדי לייצר תשואה גרועה יותר מזו שהשוק עצמו עשה באותם יומיים. עמדה תיק נאסד"ק מנהלת נכסים בהיקף של 26 מיליון שקל, ונראה כי גם הם לא צפו כישלון כל כך מולחט בניסוי.
מתוך רשימה זו, התשואות הגבוהות ביותר מתחילת 2004 שייכות לאילנות ניו יורק. קרן זו, המנהלת נכסים בסך 63 מיליון שקל, עלתה ב-6.3% מתחילת השנה. ואולם הקרן גם ספגה אתמול ירידה של 2.9% בעקבות החשיפה לפארמוס.
מנכ"ל אילנות דיסקונט קרנות נאמנות, שאול צדקה, אמר אתמול כי 2.5% מנכסי הקרן הושקעו בפארמוס, ונפילתה גררה ירידה של 1.9% בתשואת הקרן. בנוסף לה היו כמובן גם הירידות בשוק שהשפיעו. "דווקא נהנינו מפארמוס בתקופה שקדמה לקריסה. למעשה, לפני כן השקענו 4.5% מנכסי הקרן בפארמוס, אבל ראינו את ההיסטריה סביבה והחלטנו לפני כשבוע וחצי שהסיכון גדול מדי ולכן ציצמנו את האחזקות ל-2.5%. האיתותים מהחברה היו חיוביים, על אף שבסוג כזה של חברה ברור שהתהליכים יכולים להשתבש. זו הרי לא טבע", סיכם צדקה.
ירידה חדה יותר רשמה אתמול קרן מילניום נאסד"ק ממוקד. מילניום מנוהלת בידי שי ברק, אך מי שניווט אותה הוא שלומי כהן, היועץ המיוחד של הקרן.
כהן ידוע כחסיד גדול של פארמוס, דבר שהתבטא בהשקעה של 3% מנכסי הקרן במניה. השקעה זו גם "שלחה" את הקרן של מילניום לירידה של 3% אתמול בעקבות התרסקותה של מניית פארמוס. עם זאת, גם לאחר הירידה הזו הקרן עדיין מציגה תשואה חיובית של 2% מאז השקתה באוקטובר.
פארמוס הודיעה ביום שני כי הניסוי הגדול שלה נכשל. החברה ניהלה לאורך השנים ניסוי בתרופת הדקסנבינול שמקורה בצמח הקנביס (מריחואנה), והיא מיועדת לטיפול בפגיעות ראש. הכישלון בניסוי "שלח" את המניה לירידה של 70% ולמחיקה של רבע מיליארד דולר משווי השוק שלה.
נראה כי גם קרנות הנאמנות של הבנקים הגדולים היו חשופות למניה הזו, שכן פיא עולמית מקבוצת בנק לאומי איבדה 2.9% אתמול ופקן פרמצבטיקה איבדה 2.4%. שיעורים אלו משקללים, כאמור, את הירידות בשוק בימי שני ושישי.
אחרי צדקה בתשואות נמצא נסים כהן, שמנהל את קרנות הנאמנות של דיקלה מקבוצת הבינלאומי, ובהן את דיקלה מונדיאל שמשקיעה בישראליות בוול סטריט. דיקלה מונדיאל מנהלת נכסים בהיקף גבוה יותר, 84 מיליון שקל, והתשואה שלה מתחילת 2004 מסתכמת ב-5%.
דיקלה מונדיאל רשמה ירידה של 1.1% - לא רחוק ממדד היחס ובהחלט סטייה סבירה לכל יום מסחר גם בלי "אפקט פארמוס". "האחזקות שלנו בפארמוס היו פחות מ-0.5%, כי זה הימור ולא השקעה רציונלית שניתן לנתח. מבחינתנו, השיעור הנמוך הוא הסיכון שהיינו מוכנים לקחת בקרן שלנו על הימור מסוג כזה. הבנו שהתוצאות בניסויים המוקדמים יותר היו טובות יחסית. ואולם גם כשקיבלנו החלטת השקעה, זה לא היה בעקבות העובדה שאנחנו יודעים טוב יותר מה קורה בפארמוס. זה פשוט לא אפשרי בחברה כזו", אמר כהן.
לדבריו, הירידות האחרונות במניות התרופות יצרו הזדמנויות מעניינות מאוד בחברות יציבות יותר מהסיפור הבינארי של פארמוס, כמו פייזר או נוברטיס.
קריסת מניית פארמוס "גילחה" גם את הקרנות של מילניום, עמדה ואילנות דיסקונט
עידו אלון
23.12.2004 / 8:32