וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

אושרה המהפכה בשוק ההון: קופות הגמל וקרנות הנאמנות יופרדו מהבנקים

מוטי בסוק

3.1.2005 / 21:07

מנגנון התגמול לבנקים שונה מהמלצות ועדת בכר: שיווק קרנות נאמנות יזכה אותם בעמלות ממנהליהן, אך העמלות משיווק מוצרי ביטוח ופנסיה ייגבו מהלקוחות; יונהגו שני מודלים של הפצה



ראש הממשלה, אריאל שרון, ושר האוצר, בנימין נתניהו, אישרו היום את התיקונים להמלצות ועדת בכר, לפיהם יונהגו שני מודלים של הפצה - למוצרים פיננסים ופנסיונים.



ראש הממשלה, אריאל שרון, ושר האוצר, בנימין נתניהו, אישרו היום את המתכונת ליישום הרפורמה בשוק ההון - המלצות ועדת בכר - עם מספר שינויים, בעקבות ההצעה שהוגשה על ידי מנכ"ל משרד ראש הממשלה, אילן כהן, ומנכ"ל האוצר, יוסי בכר. המתוכנת לישום הרפורמה תוגש בקרוב לאישורה של ועדת השרים לחקיקה, ולאחר שתאושר בוועדה, תועבר לדיון ולהצבעות בכנסת בשלוש קריאות.



ההערכה היא כי הבנקים יפעילו לחצים רבים על חברי הכנסת, כדי שלא יאשרו את הרפורמה בשוק ההון כפי שאושרה על ידי שרון ונתניהו.



כהן ובכר, בהמלצות שהגישו לרה"מ ושר האוצר, לא נגעו כלל בסוגיה המורכבת של כניסת הבנקים לתחום הביטוח, גם לא לתמהיל המוצרים, בתחום זה, שיותר להם למכור.



השינוי המשמעותי ביותר, בהשוואה להמלצות ועדת בכר, מתייחס לגבי מודל תגמול העוסקים בייעוץ (מודל ההפצה). כהן ובכר ממליצים על שינוי במודל שהוצע ע"י ועדת בכר - בעיקר משום שמודל זה לא נוסה מעולם, ולפיכך לא נצברו ידע וניסיון אודותיו. לפי הצעת כהן ובכר, אישרו היום שרון ונתניהו שני מודלים של תגמול, במקביל, לניסיון של 5 שנים. לגבי מוצרים פיננסים (בכללם קרנות נאמנות, קרנות השתלמות וקופות גמל ל-15 שנה ללא מרכיב ביטוח), הגופים העוסקים בייעוץ יורשו לגבות מהיצרנים (ולא מהלקוחות) עמלת הפצה בגין מכירת מוצריהם הפיננסים. עמלות ההפצה יהיו אחידות, שקופות ומפוקחות, ותקבענה באופן שהעוסקים ביעוץ יהיו אדישים לגבי יעוץ או מכירה של מוצרים דומים.



לגבי מוצרים פנסיונים (ביטוח חיים, פנסיה וקופות גמל עם מרכיב ביטוח) - שיימכרו לראשונה ע"י מערכת הבנקאות ושעבורם קיים קושי לייצר תחליפים (בשל הטבות המס) - אומצה החלטת ועדת בכר, והגופים העוסקים בייעוץ לא יקבלו כל תמורה מבעלי המכשיר הפנסיוני.



כהן ובכר ממליצים כי בתום תקופת הבינים, של 5 שנים, צוות בראשות הממונה על ההגבלים העיסקיים ובהשתתפות המפקח על הבנקים, המפקח על שוק ההון, ויו"ר הרשות לנירות ערך, יבחן את מידת התחרות שהתפתחה בשוק וימליץ על מודל התגמול הטוב ביותר מבין מודל שוק חופשי, מודל עמלה אחידה ומודל האוסר דמי הפצה.



עיקר ההמלצות לא שונו



ב-14.11.04 אישרה הממשלה, פה אחד, את המלצות ועדת בכר לרפורמה בשוק ההון. במסגרת ההחלטה הוטל על כהן ובכר לבחון את הערות השרים והציבור לגבי חלק מהחלטות הוועדה, ובהתאם לשנות חלק מהחלטותיה. כהן ובכר נפגשו בשבועות האחרונים עם חברי צוות ועדת בכר, עם מומחים בתחום שוק ההון, ונעזרו בניסיון הבינלאומי, לפני שהגישו היום לשרון ולנתניהו את המלצותיהם לשינויים בהמלצות ועדת בכר. מתברר, בניגוד לכל החששות המוקדמים, כי השינויים שהציעו כהן ובכר היו מינוריים, ובלב המלצות ועדת בכר - הפרדת קרנות הנאמנות וקופות הגמל ושינויים בחיתום - לא נעשה כל שינוי.



לדעת כהן ובכר, רק יישום הרפורמה תיצור את התנאים בשוק ההון הישראלי, שיאפשרו התפתחות תחרות, שתתרום להגברת הפעילות הריאלית במשק לרווחת כלל הצרכנים. לדעתם, יש צורך בהפרדה מלאה של קופות הגמל וקרנות הנאמנות מהבנקים. לטענתם, פתרון אמצע - על פיו הבנקים ידרשו למכור רק חלק מאחזקותיהם - הוא פתרון רע.



השנים המליצו לבחון בחיוב מתן עידוד, באמצעות תמריצים, לגופים זרים כדי שיירכשו את קופות הגמל וקרנות הנאמנות, בדומה לנהוג לגבי השקעות אחרות במשק.



מסמך כהן-בכר מדגיש כי יש צורך בחקיקת חוק קופות גמל, שיסדיר את פעילות הקופות בכל הנושאים הנוגעים לרישוי, פיקוח, אכיפה, מעבר עמיתים בין קופות ומדיניות השקעות. לדעתם, חשוב מאוד גם להסדיר את מבנה הפיקוח והרגולציה בשוק ההון. בנייר העבודה שהגישו, ממליצים כהן-בכר לעשות מאמץ כדי לפתור את בעית האפליה של משקי הבית והעסקים הקטנים בבנקים בתחומי האשראי והפקדונות.



לדעתם, הצוות הבין-משרדי שגיבש את המלצות ועדת בכר צריך להמשיך בעבודתו, כדי למצוא פתרונות בעיקר בנושאים הבאים: הגדלת התחרות, באמצעות יצירת תנאים נוחים לכניסת גופים פיננסים חדשים לשוק; הקלת המעבר מבנק לבנק; והגדלת התחרות בתחום הפקדונות והאשראי לטווח קצר. לדבריהם, יש לבחון מחדש את האיסור על משווקים להתקשר עם למעלה משני יצרנים. בנוסף, בעקבות הניסיון הבינ"ל מוצע לבחון את האפשרות להתיר למשווקים לעסוק בהפצת מגוון רחב יותר של מוצרים.


טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully