שנתיים של גאות בבורסה הביאו את ענף הקרנות לרמת שיא. היקף תעשיית קרנות הנאמנות בישראל עלה בראשונה ליותר מ-100 מיליארד שקל, לאחר שהקרנות גייסו עוד 2 מיליארד שקל בדצמבר. בסיכום שנתי גדלו נכסי הקרנות ב-18 מיליארד שקל - מ-83 מיליארד שקל בראשית השנה ל-101.3 מיליארד שקל בסופה. הכסף החדש שזרם לתעשייה הסתכם ב-13.8 מיליארד שקל ושאר הגידול נבע מעליות השערים בבורסה. לשם השוואה, ב-2003 גייסו הקרנות סכום כפול של 31 מיליארד שקל. כך עולה מנתונים של חברת קרנות מידע זהב.
40% מהכסף החדש זרם לברוקרים. סיכום 2004 בענף הקרנות מעלה כי היתה זו שנה דרמטית לא רק בהיקף הכספים שזרם לענף. ראשית, ב-2004 היה מהפך ביחסי הכוחות בין הבנקים לבין הברוקרים הפרטיים. בסיכום שנתי הצליחו הברוקרים הפרטיים להשתלט על 40% מהכספים החדשים שזרמו לענף, לעומת שנים שבהן הם היו נהנים מפחות מ-10% בלבד. יחס גיוס של 60%-40% בין הבנקים לברוקרים הפרטיים הוא חסר תקדים.
המהפך ביחסי הכוחות נבע מכמה שינויים שמתרחשים יחד בשוק ההון, כגון החקירה של רשות ני"ע בבנק לאומי, המלצות ועדת בכר, הריבית הנמוכה והגאות בבורסה. ואולם העיקר הוא השינוי שהיה ב-2004 בהרגלי הצריכה הפיננסית של הציבור. בדומה לשינוי שהיה ב-2003-2002 בהרגלי הקנייה והמעבר לרשתות הפרטיות שנותנות תמורה טובה יותר לכסף, כך התנהג הציבור גם ב-2004 עם כספי החסכונות שלו.
בדצמבר נרשם בעניין זה אירוע משמעותי נוסף, כשהברוקרים הפרטיים גייסו 43% מהכסף החדש שזרם לקרנות החדשות שהשיקו באותו חודש. עד כה היו הבנקים מגייסים כמעט את כל הכסף לקרנות החדשות, ואילו הברוקרים היו זוכים בכסף רק על סמך ביצועי העברה בקרנות הוותיקות שלהם. בעקבות זאת חלקם של הברוקרים הפרטיים בתעשייה עלה ל-14.1% לעומת 9.7% בתחילת השנה.
השנה של אפיקים. המגייסת הבולטת של 2004 בקרב המנהלים הפרטיים היתה ללא ספק חברת אפיקים בבעלותו של יעקב ויינשטיין. אפיקים גייסה ב-2004 כולה סכום ענק של 1.4 מיליארד שקלים, מה שהכפיל את היקף נכסיה ביותר מפי ארבעה. חלקה של אפיקים בתעשייה עלה מ-0.4% בתחילת השנה ל-1.7% בסופה. בתחילת 2004 ניהלה אפיקים פחות מ-400 מיליון שקל, ואילו כיום היא הגיעה למקום השלישי בין הברוקרים הפרטיים עם נכסים בהיקף של 1.76 מיליארד שקל.
גם אנליסט חצתה את רף ה-2 מיליארד שקל. מנהל פרטי נוסף שגייס יותר ממיליארד שקל ב-2004 הוא חברת אנליסט. אנליסט שעברה בדצמבר בראשונה את רף 2 מיליארד שקל, ניצבת במקום השני מבין הפרטיים. אנליסט גייסה בדצמבר 130 מיליון שקל.
במקום הראשון מבין הברוקרים הפרטיים ניצבת כבר חודשים ארוכים חברת מיטב שבבעלות צבי סטפק ושלמה סימנובסקי. למיטב יש נכסים בהיקף של 2.16 מיליארד שקל, לאחר גיוס של 630 מיליון שקל ב-2004. במקום הרביעי מצוי בית ההשקעות אי.בי.אי עם נכסים של 1.2 מיליארד שקל.
בסך הכל מנהלים ארבעת הברוקרים הראשונים ברשימה (אלה שעברו את רף המיליארד שקל) כבר יותר מ-7 מיליארד שקל, ואילו עשרת הברוקרים הפרטיים הגדולים מנהלים יותר מ-12 מיליארד שקל.
כלל פיננסים, שחקן חדש בזירה, אכזבה ממגדל. המגייס הרביעי בגודלו (550 מיליון שקל) היתה חברת כלל פיננסים שהגיעה ל-775 מיליון שקל - פי שלושה מגודלה בתחילת השנה. כלל פיננסים מדורגת במקום השביעי מבין הפרטיים. סכומים ניכרים יחסית של יותר מ-300 מיליון שקל גייסו איפקס (345) שהגיעה למקום השישי ואי.בי.אי (340) שבמקום הרביעי.
במקום החמישי מבין הפרטיים מדורגת מגדל שוקי הון עם 913 מיליון שקל. מיקומה של מגדל קצת מאכזב, מאחר שעד סוף 2003 הצליחה מגדל לשמור במשך חודשים על המקום הראשון בהיקף הנכסים. מגדל גייסה ב-150 2004 מיליון שקל בלבד.
שתי חברות הקרנות של חברות הביטוח הגדולות אמנם מצויות בין עשר הפרטיים הראשונים, אך ברור שבענף הביטוח עדיין לא מצאו את הנוסחה לגיוס כספים לקרנות. הרי מדובר בחברות חזקות המנהלות עשרות מיליארדי שקלים ומיליוני לקוחות. בולטת לרעה חברת הראל שוקי הון עם נכסים בהיקף של 135 מיליון שקל בלבד.
קריסתה של אקסלנס-נשואה. במקום העשירי ממוקמת החברה שנחשבה בעבר לחברת הקרנות הגדולה והמפורסמת מכולם, אקסלנס-נשואה. אפילו מיזוגן של שתי חברות הקרנות (נשואה זנקס ואקסלנס) לא הועיל לחברה שהיתה היחידה מבין הברוקרים הפרטיים שאיבדה כספים ב-2004. אקסלנס-נשואה מנהלת כיום 655 מיליון שקל בלבד לאחר שאיבדה 105 מיליון שקל.
הצרה של בנק לאומי, ההצלחה של מזרחי. תחרות בין הבנקים הגדולים - ניצח בדצמבר לאומי אבל ב-2004 כולה ניצח בנק פועלים בהבדל ניכר. לאומי שהיה נתון תחת חקירה עמוקה של רשות ני"ע בקשר לגיוס כספים חדשים גייס רק 1.4 מיליארד שקל ב-2004, בעוד בנק הבפועלים גייס פי שלושה - 4.3 מיליארד שקלים.
בין הבנקאים בולט ללא ספק בנק המזרחי, שגייס ב-1.2 2004 מיליארד שקלים. חלק של המזרחי בתעשייה עלה מ-3.8% בתחילת השנה ל-4.5% בסופה. דיקלה של הבינלאומי גייסה רק 45 מיליון שקל בכל השנה, מה שהוריד אותה למקום השישי מבין הבנקאים.
כל הבנקים חוץ מהמזרחי איבדו ב-2004 נתח שוק. לאומי איבד 9%, הפועלים 3%, דיסקונט 1% והבינלאומי 12%. הבנקים הקטנים הפסידו הכי הרבה - 17%.
שקלים אאוט מניות ואיגרות חוב אין. רוב הכסף שנכנס לקרנות ב-2004 זרם לקרנות האג"ח שגייסו 9.2 מיליארד שקל. קרנות האג"ח החליפו ב-2004 את הקרנות השקליות, שב-2003 גייסו 22 מיליארד שקלים כאפיק המועדף על המשקיעים. תהליך הפחתת הריבית הביא כנראה את המשקיעים לחפש אפיקים בעלי תשואה גבוהה יותר.
סכום גדול יחסית, 2.6 מיליארד שקל, גייסו הקרנות המנייתיות והגמישות. הקרנות המנייתיות המשקיעות בישראל נהנו מרוב הסכום, כמעט 1.6 מיליארד שקל, ואחריהן הגמישות, שקלטו כמעט 700 מיליון שקל. היתר, 400 מיליון, זרמו למנייתיות בחו"ל ולקרנות ההיי-טק. ירידת התשואות פגעה בקרנות הששליות. הן גייסו רק 1.2 מיליארד שקלים נטו בכל 2004, סכום נמוך מממוצע הגיוסים החודשי שלהן ב-2003
נבחרת מנהלי הקרנות הפרטיים: מיטב מנהלת 2.2 מיליארד שקל, אנליסט 2 מיליארד שקל ואפיקים - 1.8 מיליארד שקל
רותם שטרקמן
10.1.2005 / 7:29