מנכ"ל ראלקו ישראל: "כל הטלוויזיות בישראל יהיו LCD; סוני וטושיבה שטפו לכולם את הראש עם פלסמה"

גלי עליות בבורסה כוללים בדרך כלל את המניות הכבדות שמושכות קדימה את השוק. בדרך כלל, בעקבות אותם גלי עליות במניות הגדולות, מתחילות להתעורר גם אלה הקטנות. זהו השלב שבו נמצאת הבורסה של תל אביב בימים אלה. שורה של מניות קטנות עד זערוריות מזנקות בשיעורים חדים. נכון, מחזורי המסחר בהן עדיין נמוכים, בעת צרה יהיה קשה להיחלץ מהן והסיכון בפעילותן עדיין גבוה, אבל כשהשוק כבר גבוה ההזדמנות "לעשות מכה" לפעמים קורצת יותר.



אחת המניות הקטנות שזינקו בשנה האחרונה היא ראלקו, שהוסיפה כ-45% מתחילת ינואר בדרך לריצה של כ-220% בשנה האחרונה. ראלקו משווקת מוצרי חשמל במותגי שארפ וזאנוסי, תחום תחרותי ושוחק שמצריך הזרמת כספים קבועה לצורך הנעתו (הון חוזר). בשנה האחרונה חזרה ראלקו למודעות כשהכניסה את הטלוויזיות בעלות המסך השטוח של שארפ, בטכנולוגיית LCD. מי שהוביל את המהלך הוא המנכ"ל ובעל השליטה בחברה ירון רוזיאק.



אתמול הודיע רוזיאק על הגדלת אחזקותיו בחברה. רוזיאק התחייב לרכוש במשך שלוש שנים 667 אלף מניות מבעל עניין אחר בחברה, רון אלרואי (חתנו של איש העסקים יצחק תשובה). רוזיאק התחייב לרכוש את המניות במחיר של 9 שקלים למניה, שנמוך ב-32% ממחיר השוק שלה, ובסך כולל של 6 מיליון שקל. לתשלומים אלה יתווספו סכומים שונים בהתאם לריבית במשק או בהתאם לרווחי החברה לאורך השנים האלו, ויופחתו מהם הסכומים שייגזרו מדיווידנדים שראלקו תחלק. הרכישות יגדילו את אחזקתו של רוזיאק בחברה מ-37% ל-61.5%, לאחר שהוא כבר רכש באחרונה גם את אחזקות שותפו השני הילל קוברינסקי.



רוזיאק הסביר אתמול את פשר המחיר בעסקה. "קוברינסקי ואלרואי הם שני חברים שעזרו לי בעסקת רכישת השליטה בראלקו. סיכמנו מראש על כך שארכוש מהם בחזרה את המניות, והם בסך הכל הרוויחו יפה בעסקה הזו", אמר.



בין ינואר לספטמבר 2004 רשמה ראלקו מכירות של כ-58 מיליון שקל ורווח של 1.5 מיליון שקל. מנגד, החברה ניצלה מזומן בהיקף של 2.6 מיליון שקל בפעילותה השוטפת. ראלקו נסחרת בשווי שוק של 36.6 מיליון שקל, פרמיה של 85% על הונה העצמי - פרמיה לא נמוכה בכלל עבור עסק שעובד על מרווחים מוגבלים למדי כמו במכירת מוצרי חשמל. למעשה, זו הפרמיה שמעניק השוק לחברת מוצרי חשמל נוספת, קריסטל שבשליטת משה ממרוד, שמציגה ביצועים טובים לאורך זמן.



הבסיס להתנהגות המניה והתמחור המפנק שהעניק השוק לראלקו הוא התחזיות שסיפק רוזיאק בשנה האחרונה. רוזיאק העריך באמצע השנה כי הכנסות החברה ב-2004 יסתכמו בכ-90 מיליון שקל, דבר שיחייב את החברה לרבעון רביעי עם הכנסות שיא של כ-32 מיליון שקל, ונראה כי היא לא תעמוד בכך. רוזיאק גם העריך כי מכירות הטלוויזיות של שארפ יאפשרו לראלקו להגיע בתוך שנתיים למכירות של 180 מיליון שקל עם שיעור רווח נקי של 5%-3% (כ-9 מיליון שקל).



"אנחנו מאוד קרובים לעמוד בתחזיות לרבעון הרביעי, אם כי חלק מהן לא התממשו כי נוצרה לנו בעיה באספקה", אמר רוזיאק. הוא גם לא נשמע מופתע מהתמחור שמקבלת המניה. "בישראל יש 6 מיליון טלוויזיות, וכולן יוחלפו בסוף ל-LCD. טלוויזיות הפלסמה היו ויישארו מוצר נישה. בכל העולם זה כך. רק בישראל סוני וטושיבה שטפו לכולם את המוח עם פלסמה, אבל זה רק בגלל שאין לחברות האלו LCD. לגבי המספרים, גם אם אכשל בחדירה לשוק, ואגיע לנתח נוראי של 10%, זה עדיין 600 אלף טלוויזיות. וגם אם ארוויח רק 500 שקל על כל אחת מהן שמעל 30 אינץ', עדיין מדובר ב-300 מיליון שקל. ואני מתכוון להגיע למספרים טובים יותר", הוא סיכם.