קנו תעודות סל כחול לבן

אז מה לקנות - תעודות סל ישראליות או זרות? המבחר גדול יותר בחו"ל, אבל בתי ההשקעות בישראל חרוצים מספיק כדי לצמצם את הפער. בתעודות העוקבות אחר מדד כמו S&P 500 ונאסד"ק כבר יכול הצרכן לשאול עצמו מה זול יותר - האמריקאית או המגויירת. התשובה עבור המשקיע הקטן היא שבבירור זול יותר לרכוש את התעודה המגויירת. השבוע הסביר גם בנק לאומי כי בכל מקרה שבו יש תעודה זרה לעומת מקבילה ישראלית - המגויירת זולה יותר במרבית הפרמטרים.



תעודת סל היא מניה העוקבת במדויק אחר מדד מסוים כמו נאסד"ק ודאו ג'ונס או אחר מטבעות (דולר, יורו) וסחורות (זהב). התעודה מאפשרת למשקיע להשיג בקלות פיזור גיאוגרפי באמצעות השקעה במדדים ביפאן, בארה"ב ובאירופה. בנוסף תעודות הסל כוללות עמלות זולות יותר באופן משמעותי מקרנות נאמנות, אם כי ישנן קרנות אינדקס המציעות רעיון השקעה דומה והן לעתים גם תחרותיות מספיק.



הרעיון הוא שאם ת"א 25 לדוגמה עולה ב-1%, גם תעודת הסל העוקבת אחריו תעלה בשיעור דומה (אבל לרוב לא ממש זהה). הבעיה של תעודות אלו היא שהן לא מציעות פתרון הולם למצב של ירידות בשווקים. אז נכון, כשהשוק עולה הכל שמח, אבל הגופים בישראל עדיין לא המציאו מוצר דפנסיווי שיספק הגנה הכרחית למי שמיצה את הפן האופטימי בבורסה.



ומי הן אותן תעודות סל כפולות? בישראל נסחרות תעודות סל על מדד דאו ג'ונס, נאסד"ק S&P 500 ,100, מדד יורוסטוקס 50 האירופי, פייננשל טיימס 100 הבריטי ודאקס הגרמני. לכל אחת מהן ניתן למצוא גם תעודות מקבילות סחירות יותר בארה"ב ובאירופה, אך כאמור גם יקרות יותר למשקיע הקטן.



בבנק לאומי מציינים כי העמלות הגבוהות יותר בקניית נייר ערך זר הופכות אותו לאטרקטיווי פחות ממקבילו הישראלי. בבנק מצטטים את תעריפי העמלות, שיוצרים את המתמטיקה הבאה: עמלת קנייה של מניה ישראלית היא 0.6% עם עמלת מינימום של 210 שקל, לעומת עמלת קנייה של 0.7% במניה זרה עם עמלת מינימום של 70 דולר. בהחלט יקר יותר.



זהו כמובן רק התעריפון של הבנק, והוא שערורייתי. אין סיבה בעולם לשלם את הסכומים האלו. במיקוח פשוט ניתן להוריד את העמלה על קניית מניה ישראלית ל-0.4%-0.3%, ואם בבנק מעקמים את הפרצוף ניתן לקחת את הדרישה הזו לסניף אחר שבו יכבדו אתכם יותר - או לברוקר פרטי שתמורת תיק של 100 אלף שקל (ואפילו פחות) ייתן לכם עמלות טובות בהרבה. אבל המתמטיקה נשארת בעינה: העמלות ללקוח הפרטי הקטן בניירות ערך זרים פשוט גבוהות יותר, ואליהן מצטרפות עוד עלויות נוספות לברוקר הזר וכן עלויות המרת מטבע.



בלאומי מזכירים יתרון נוסף: תעודה הנסחרת בת"א בשעות פעילות נוחות יותר ללקוח מקומי. אבל בנתון אחד בתי ההשקעות נופלים מאחיהם הזרים: דמי הניהול. אלו גבוהים יותר בישראל, אך הם עדיין לא מספיקים כדי להעלות את קרנה של תעודת הסל הזרה עבור המשקיע הקטן.