פועלים תקשורת - יס הפסידה 183 מיליון שקל ברבעון

מאת יורם גביזון

חברות ההיי-טק והתקשורת המקומיות הן הנפגעות העיקריות מההאטה שהחלה בשוקי ההון הזרים והמשיכה באינתיפאדה שפרצה בסוף הרבעון השלישי של 2000. אין פלא איפוא שכמעט כל החברות בקבוצת פועלים תקשורת אלקטרונית מציגות הפסדים כבדים או ירידה ברווחיהן.

חברת הטלוויזיה בלוויין יס, שמוחזקת על ידי פועלים תקשורת אלקטרונית (12.5%), הפסידה 183 מיליון שקל במחזור של 45 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001, לעומת הפסד של 240 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2000. פועלים תקשורת העמידה לרשות יס הלוואת בעלים של 24 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001, שהגדילה את עלות השקעתה ביס ל-126 מיליון שקל.

מנכ"ל משותף של פועלים תקשורת, רוני הראל, אמר כי החברה לא קיבלה החלטה באשר להחזקתה ביס, שגייסה עד היום 150 אלף מנויים ומתקדמת בקצב של 15-20 אלף מנויים בחודש. מנכ"ל יס, שלמה לירן, מעריך כי החברה תגיע לאיזון כאשר מספר מנוייה יהיה 350 אלף.

יס היא כנראה אחת ההשקעות המסקרנות בתיק ההשקעות של פועלים תקשורת, אך אין לה השפעה על התוצאות הכספיות משום שהיא רשומה על בסיס עלות ההשקעה בה.

פועלים תקשורת אלקטרונית רשמה רווח של 3 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001 בהשוואה ל-10 מיליון שקל במקביל ב-2000, זאת, כתוצאה מירידה ברווחיהן של החברות המאוחדות והמוחזקת, ועלייה בהוצאות המימון של הקבוצה.

רווחיה של טלדור , שהיא החברה המשמעותית היחידה שמאוחדת למאזנה של פועלים תקשורת, ירדו ברבעון הראשון של 2001 ל-500 אלף שקל בהשוואה ל-2.2 מיליון שקל במקביל ב-2000, למרות שהכנסותיה גדלו ב-22% ברבעון הראשון של 2001 ל-93 מיליון שקל.

רווחיה של חברת פרסום החוצות מקסימדיה (50%), שהכפילה את רווחיה, והגדילה את מחזורה ב-15% ב-2000, ירדו חדות בהמשך למגמה שהחלה ברבעון הרביעי של השנה שעברה.

הכנסותיה של מקסימדיה צמחו ב-2.2% ברבעון הראשון של 2001 בהשוואה למקביל ב-2000, והרווח הנקי התכווץ ל-200 אלף שקל ברבעון הראשון של 2001 לעומת 2.3 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2000. הירידה ברווח הנקי נבעה מירידה ברווחיות הגולמית בעקבות השפעת האירועים הביטחוניים על שוק פרסום החוצות.

מקסימדיה הפסידה במכרז של חברת אוטובוסים, לאחר שתקופת הזיכיון שלה הסתיימה במאי 2001. הסכם שחתמה עם חברת אוטובוסים אחרת חודש תוך העלאת דמי הזיכיון. בעקבות התפתחויות אלו צופה מקסימדיה ירידה משמעותית בהכנסותיה ופגיעה מהותית ברווחיותה.

הראל אמר כי למרות שאין הוא משוכנע שלמקסימדיה חלק חשוב בתמחורה של פועלים תקשורת אלקטרונית, העדיפו בחברה להזהיר מפני הירידה הצפויה בהכנסותיה וברווחיה.

חלקה של פועלים תקשורת אלקטרונית בהפסדי החברות המוחזקות עלה ל-1.9 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001, בהשוואה ל-400 אלף שקל במקביל ב-2000. זאת בעקבות עלייה בהפסדיה של עדן ו-E-BRIDGE וירידה בחלקה של החברה ברווחי זכיינית הטלוויזיה המסחרית, חברת רשת.

חברת עדן טלקום (20.5%), שהקימה ומפעילה רשת תקשורת בפריסה ארצית לשירותי מיגון ואיתור אוטומטי של כלי רכב והעברת נתנים באלחוט, הפסידה 8.6 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001 למרות שמספר מנוייה גדל והכנסותיה צמחו ל-7.8 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001.

יצחק גת, מנכ"ל משותף בפועלים תקשורת אלקטרונית, אמר כי מספר מנוייה של החברה מגיע ל-35 אלף. לדבריו, עדן נוגסת בנתח של 40% מהמנויים החדשים. הוא מעריך כי החברה תגיע לאיזון עד סוף 2001.

חברת אמיטל (16.5% בשרשור) שמפעילה מערכות טלפון ב-3 אזורים בהונגריה ומשרתת 84 אלף מנויים הרוויחה 1.7 מיליון דולר במחזור של 5.7 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2001, בהשוואה לרווח של 1.3 מיליון דולר במחזור של 5.9 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2000.

ההחזקה של פועלים תקשורת אלקטרונית באמיטל נמכרה לחברת מאתב ההונגרית, שהיא חברת הבזק המקומית שבשליטת דויטשה טלקום, תמורת 15.5 מיליון דולר. אם תאושר העסקה ותושלם, תרשום פועלים תקשורת אלקטרונית רווח הון של 40 מיליון שקל לפני מס.

רווחיה של פועלים תקשורת אלקטרונית ממימוש השקעות ירדו ל-13.4 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001 - בהשוואה ל-17 מיליון שקל במקביל ב-2000. הרווח נובע מדילול אחזקתה של פועלים תקשורת אלקטרונית בחברת הסלולר פרטנר מ-3.8% ל-3.3%, שהניב רווח הון של 16.5 מיליון שקל לפני מס. רווח זה קוזז חלקית בהפרשה של 3 מיליון שקל בגין מלוא יתרת ההשקעה בחברת KasparovChess Online.

פועלים תקשורת העמידה הלוואה נוספת של 1.8 מיליון שקל לאחר תאריך הדו"ח. לדברי הראל, פועלים תקשורת לא תזרים הון נוסף לחברה שעברה תהליך התייעלות, אבל הוא אינו פוסל את האפשרות הזו בעתיד.

פועלים תקשורת אלקטרונית מחזיקה בכמה השקעות משמעותיות הרשומות במאזנה על בסיס עלות ההשקעה, ואינן משפיעות על דו"ח רווח והפסד. הבולטות הן פרטנר, שהפסדיה קטנו ברבעון הראשון של 2001 ל-136 מיליון שקל במחזור של 704 מיליון שקל, בהשוואה להפסד של 176 מיליון שקל במחזור של 413 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2000.

לדברי הראל, החברה לא מממשת את החזקתה בפרטנר משום שלהערכתה שוויה הכלכלי גבוה מזה המשתקף במחיר של 4 דולר למניה. עם זאת, נראה כי פועלים תקשורת תיאלץ להיפרד מההחזקה אם יתממש מכתב הכוונות בינה לבין פלאפון ווירג'ין להקמת מפעיל סלולרי וירטואלי בישראל. חלקה של פועלים תקשורת בהשקעה נאמד ב-20 מיליון דולר.

פועלים תקשורת מחזיקה גם בבי.וי.אר מערכות (8.2%) שמפתחת מערכות אימון וסימולציה מתקדמות לחקר קרבות אוויר ים ויבשה. הפסדיה של בי.וי.אר ירדו ברבעון הראשון של 2001 ל-800 אלף דולר במחזור של 10.3 מיליון דולר, בהשוואה להפסד של 6.4 מיליון דולר במחזור של 5.2 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2000.

גורם משמעותי נוסף לירידה ברווחי החברה ברבעון הראשון של 2001 היה מעבר להוצאות מימון נטו של 2.4 מיליון שקל בהשוואה להכנסות מימון של 5 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2000 שבו קיבלה מחברת רשת עמלה חד פעמית על העמדת ערבות.