שופינג.קום רוצה להשקיע בשנה הקרובה 10-8 מיליון דולר; המשקיעים הורידו את המניה ב-21% - קרוב למחיר ההנפקה

מניית שופינג.קום צונחת היום ב-21% בנאסד"ק ומתקרבת עד כדי נגיעה מהמחיר בו הונפקה לפני פחות מארבעה חודשים - 18 דולר. זאת, לאחר שהחברה ציינה היום, למחרת פרסום התוצאות לרבעון הרביעי, כי בכוונתה להשקיע בשנה הקרובה כ-8 - 10 מיליון דולרף במהלך של התרחבות לעבר שוק אתרי הקניות באינטרנט של גרמניה וצרפת. אנליסטים המסקרים את החברה ציפו להשקעות נמוכות יותר של 5 - 7 מיליון דולר.



בשופינג.קום הכחישו כי ההשקעות הגבוהות נעוצות בפחד של החברה ממתחרות שנכנסות לשוק. עם זאת, הסכימו שם לומר כי לוקח בממוצע ייקח כ-15 חודשים שהשקעות כאלו יתחילו להזרים רווחים לחברה. לשופינג.קום יש כיום כבר אתר להשוואות מחירים בבריטניה, אשר תורם לחברה כ-15% מההכנסות.



ענקית החיפוש באינטרנט גוגל עדיין אחראית כיום לנתח ניכר מהכנסות שופינג.קום, ובחברה מחפשים דרכים כיצד ניתן להישען פחות על הסכם זה. אחת הדרכים היא כמובן לשכנע את המפרסמים לפרסם ישירות באתר של החברה.



שופינג.קום סיימה את הרבעון הרביעי של 2004 עם גידול של 33% בהכנסות ל-33.6 מיליון דולר - בטווח התחזיות המוקדם שסיפקה החברה. בשנה כולה גדלו מכירות החברה ב-47% ל-99 מיליון דולר, מתוכן רשמה רווח (בנטרול דיווידנד בעין) של 12.2 מיליון דולר - 77% יותר מאשתקד. ל-2005 צפתה החברה גידול נוסף של 26% - 33% בהכנסות לרמה של 125 - 132 מיליון דולר, מתוכן יסתכמו הכנסות הרבעון הקרובה בכ-27 - 28 מיליון דולר.



כאשר מדברים על קניות, הדבר כרוך בעונה בה הן מתבצעות. רכישות אומנם מתבצעות במהלך כל השנה, אולם בחלקים מסוימים ממנה, הלקוחות נוהרים לחנויות (גם אלו שבאינטרנט) בתדירות גבוהה הרבה יותר, מאשר בחלקים אחרים של השנה.



חברת שופינג.קום. אשר מספקת שירות להשוואת מחירים בין אתרי קניות שונים באינטרנט, נהנית גם מתקופות חזקות יותר וחזקות פחות. בבית ההשקעות האמריקאי פייפר ג'פרי העריכו היום כי מניית החברה תתקשה לספק עליות מרשימות בתקופה הקרובה, מאחר שהחברה נכנסה עתה למחצית השנה החלשה יותר של עסקיה. האנליסטים סאפה ראשצ'י וארון קסלר, החליטו לכן להפחית את מחיר היעד שלהם למניית שופינג.קום מ-27 ל-24 דולר, והותירו לה דירוג פושר של "תשואת שוק".



אמש לאחר סיום המסחר, דיווחה שופינג.קום על רווח (בניטרול דיווידנד בעין) של 6.3 מיליון דולר (22 סנט למניה), פי שלושה מרווחיה ברבעון המקביל אשתקד, אולם נמוך ממוצע תחזיות האנליסטים לרווח של 27 סנט למניה. ראשצ'י וקסלר מציינים בסקירתם כי למרות שהם ממשיכים להאמין בסיכויי הצמיחה של החברה, הם מעדיפים כעת לנקוט בגישה שמרנית יותר בעת חישוב השווי שלה.



ראשצ'י וקסלר מעריכים כי בשנה הקרובה ירדו במקצת שיעורי הצמיחה של שופינג.קום ל-29.6% בהכנסות ול-72% ברווח הנקי, אולם ב-2006 כבר צפויים אלו לרדת בצורה חדה יותר ל-24.6% ול-42%, בהתאמה.



בבית ההשקעות אמריקאי אחר, קאופמן ברדרס (KAUFMAN BROS), דווקא התרשמו היום לחיוב, גם מהתוצאות שסיפקה החברה הישראלית וגם מתחזיותיה לשנה הקרובה. האנליסט מארק מאי החליט להשאיר היום ללא שינוי המלצת "קנייה" למניה בצירוף מחיר יעד של 29 דולר.



מולו התייצב היום בית השקעות נוסף בשם לג מייסון, אשר ציין כי בשוק קיימת תחרות קשה אשר גורמת גם למלחמת מחירים. האנליסט סקוט דביט מאמין כי שופינג.קום תוכל לשמור על רמת צמיחה של 25% בשלוש השנים הקרובות, אולם להערכתו, שווי ההוגן של החברה משקף למניה מחיר יעד של 20 דולר בלבד. על-כן הוא גם מממשיך לדרג אותה בהמלצת "החזק".