מעלות דירגה את מלונות אפריקה ישראל ב-BBB - בעיקר בשל "השתייכותה לקבוצת אפריקה"

מעלות מעניקה היום תוקף לדירוג הנמוך של חברת מלונות אפריקה ישראל. מעלות מדרגת ב-BBB את סדרה ב' של החברה בהיקף 43 מיליון שקל. במאי 2004 הנפיקה חברת מלונות אפריקה ישראל אג"ח בהיקף כולל של כ-142 מיליון שקל בריבית של 5.8% צמוד למדד לתקופה של כ-10 שנים. אג"ח אלה לא דורגו ע"י מעלות. הן הובטחו בשעבוד קבוע מדרגה ראשונה על זכויות המקרקעין של מלון קראון פלזה בתל אביב.



מלונות אפריקה ישראל מחזיקה בשלושה מותגים של חברת הולידיי אין העולמית בתשעה בתי מלון הפזורים ברחבי הארץ. החברה מחזיקה ברשת קראון פלזה במלונות בתל אביב, ירושלים אילת וים המלח. ברשת הולידיי אין מחזיקה החברה בבעלות מלאה את המלון באילת ("פטיו") בטבריה ובחיפה. הולידיי אין באשקלון מנוהל ע"י החברה אך אינו בבעלותה. בתי המלון של החברה כוללים כ-2100 חדרים. החברה מפעילה גם את חמי טבריה ויוזמת את פרויקט הענק "קינג סיטי" באילת ופרויקט נוסף ברוסיה.



במעלות מציינים כי הדירוג הנוכחי הוענק לחברה בעיקר בגלל השתייכותה לקבוצת אפריקה ישראל שהצהירה על מחויבות מהותית לפעילות בתחום המלונאות. אשרור הדירוג נעשה למרות הרעה במרבית הפרמטרים הפיננסיים שמציגה החברה בשנים האחרונות ולמרות יחס כיסויי החוב הנמוכים שלה.



במעלות מציינים כי ענף המלונאות מדורג ברמת סיכון גבוהה בין היתר בשל תנודיות ביקוש גבוהה, רגישות גבוהה לאירועיים בטחוניים ומחזורי גאות ושפל כלכליים. מאז אוקטובר 2000, פקד משבר את ענף התיירות בישראל. מכ-2.7 מיליון תיירים ב-2000, ירד מספרם ל1.2 מיליון ב-2001, 900 אלף בלבד ב-2002 וכמיליון בשנת 2003. בשנת 2004 התחילה התאוששות כשבתשעת החודשים הראשונים של השנה נרשמו 1.1 מיליון תיירים בארץ.



במעלות מציינים כי המשבר בתיירות לא פסח על מלונות אפריקה ישראל, אולם בצורה פחותה מהממוצע הארצי. כך למשל תפוסת החדרים הממוצעת בכלל בתי המלון שבבעלות ובניהול החברה עמדה בשנת 2003 על כ-51.3% מול תפוסה ארצית של כ-42.1%. בשלושת הרבעונים הראשונים של 2004 כבר עמדה התפוסה על 55.1% מול 47.5% תפוסה ממוצעת ארצית.



במעלות מציינים את האטרקציה התיירותית באילת "KING CITY" שבונה אפריקה יחד עם עוד שני שותפים. סך ההשקעה הצפוייה בפרויקט מסתכמת ב-26.6 מיליון דולר. במעלות מעריכים כי הפעלות באטרקציה תסייע למעמד התחרותי של מלונות החברה באילת. מהלך רווחי נוסף בחברה הוא רכישת "גולדן טוליפ" בים המלח שהחברה נמצאת במו"מ מתקדם לרכישתו. במעלות מציינים כי רכישת המלון תחזק את מעמדה התחרותי של החברה באזור ים המלח.



במעלות מציינים גם שיפור בפרמטרים פיננסיים של החברה. הכנסות החברה גדלו בכ-21.1% בתשעת החודשים הראשונים של 2004, לעומת התקופה המקבילה אשתקד. גם הרווחיות הגולמית של החברה טיפסה ל-45.9% לעומת 43.3% בתקופה המקבילה אשתקד. החברה עברה לרווח תפעולי בתקופה של כ-300 אלף שקל. במעלות מציינים מנגד כי רמת המינוף של החברה עדיין גבוהה עם יחס חוב למאזן של 70.7% בסוף תשעת החודשים הראשונים של 2004. "איתנותיה הפיננסית של החברה נמוכה מהממוצע", מסכמים במעלות.