וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

רשת בתי ההשקעות IMAP: עסקות מיזוג ורכישה של חברות טכנולוגיה בוצעו ב-2004 לפי מכפיל רווח ממוצע של 8.7

שירלי יום-טוב

28.2.2005 / 12:03

למרות ירידה במספר העסקות, עלה היקף העסקות שביצעו 62 בתי השקעות בעולם החברים ב-IMAP ל-5.8 מיליארד דולר ב-2004 לעומת כ-3.5 מיליארד דולר ב-2003



שנת 2005 נפתחה ברגל ימין בכל מה שקשור לעסקות מיזוגים ורכישות של חברות המוכרות בנוף המקומי. חברת טקנומטיקס מהרצליה היתה הראשונה להימכר ל-UGS האמריקאית תמורת 228 מיליון דולר, ולא הרבה אחריה הגיעה עסקת הרכישה של חברת וריסיטי על ידי קיידנס האמריקאית בתמורה ל-286 מיליון דולר.



לא עבר זמן רב וחברת קריאו הקנדית, המפעילה מרכז גדול בישראל, שמה סוף לספקולציות בשוק ההון, והודיעה כי תהפוך לחלק מחברת קודאק לאחר שזו תשלם עבורה כ-980 מיליון דולר.

שלוש העסקות האלה הן בהמשך ישיר לשנת 2004, שהיתה ערה מאוד בתחום המיזוגים והרכישות, בעולם בכלל ובתחום החברות הישראליות בוול סטריט בפרט. בסיכום שבוצע לאחרונה על ידי ג'נסיס יו.וי.בי, השותפה הישראלית ברשת בתי ההשקעות IMAP, ציין יובל ברמן, שותף מנהל, כי למעלה מ-20% מהחברות ברשימת הישראליות בוול סטריט דיווחו על מהלכים לרכישת חברות במהלך 2004, ובתום השנה נרשמו כ-32 עסקות.

סיכום נוסף שבוצע על ידי IMAP מביא עמו כמה נתונים מעניינים נוספים לגבי 2004. מהניתוח עולה כי מכפיל הרווח הממוצע (לפני ריבית ומס - EBIT) לפיו בוצעו בשנה שעברה עסקות מיזוג ורכישה של חברות בתחום הטכנולוגיה היה 8.7.



בחינה מפורטת יותר של סיכומי העסקות שביצעו בנקי ההשקעות החברים ב-IMAP מלמדת כי מכפיל הרווח הממוצע (EBIT) בעסקות רכישה של חברות תעשייתיות עם מחזור מכירות שנתי העולה על 50 מיליון דולר ושבוצעו בארה"ב היה 7.1. המכפיל הגבוה ביותר היה 9.1, והנמוך ביותר כ-5.8.



בעסקות של חברות בעלות מחזור מכירות שבין 20-50 מיליון דולר היה המכפיל הממוצע 8.4 (גבוה 21.1, נמוך 6.9) ובעסקות דומות במחזורי מכירות שבין 10-20 מיליון דולר המכפיל שהושג היה 5.6 (בטווח שבין 6.5 ל-4.2). בחברות שירותים טכנולוגיות היה המכפיל הממוצע 7.6.



ערך העסקות המצרפי של עסקות שביצעו חברי IMAP (בה חברים 62 בתי השקעות) ב-2004 הסתכם לסך של 5.8 מיליארד דולר בהשוואה לכ-3.5 מיליארד דולר ב-2003, עם עלייה דרמטית של כ-85% בערכה הממוצע של עסקה שבוצעה בשנת שעברה. סך העסקות היה גבוה יותר, למרות שמספר העסקות ירד ב-20 ל-190 בסך הכל.



ניתוח העסקות מצביע על מגמה מובהקת של גידול במספר החברות הרוכשות בשנה זו וגישה נוחה יותר למימון עסקות הרכישה מבנקים, במיוחד בשוק האמריקאי. השיעור הממוצע של הון עצמי נדרש בעסקות הרכישה היה 40%-50%. ב-2005 צופה הרשת המשך גידול במספר החברות הרוכשות, במקביל לעלייה משמעותית במספר החברות הנמכרות. עם זאת, נצפה שינוי מסוים לרעה באפשרויות המימון הבנקאי של עסקות הרכישה.



שמואל בונה, מנכ"ל משותף בג'נסיס יו.וי.בי, הוסיף כי ניכרת מגמה ברורה של הצטרפות חברות ישראליות בינוניות ולא רק גדולות, כמו טבע, למעגל עסקות הרכישה באירופה ובארה"ב. להערכתו, המכנה המשותף העיקרי להתרחבות המגמה הוא אסטרטגי ולא אופורטוניסטי, שכן קיים צורך ליצר תחליף הולם לשוק הישראלי על ידי רכישת בסיס עסקי משמעותי קיים בשוקי חו"ל, ולא רק באמצעות הגדלת מאמצי השיווק והמכירה.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully