המברכט: הצמיחה ב-2004 היתה רק קצה הקרחון של ההזדמנויות שעומדות בפני אם סיסטמס; מחיר היעד הועלה ל-30 דולר

"אם סיסטמס היא המניה הנבחרת שלנו ל-2005 ואנו ממליצים למשקיעים לצבור מניות לקראת ההשקה הצפויה של ה-XBOX II מתוצרת מיקרוסופט", כתב היום דניאל אמיר, אנליסט בית ההשקעות WR המברכט. למרות עלייה של כ-72% במחירה של מניית אם סיסטמס מאז יוני אשתקד, מאמינים בהמברכט כי 2004 היתה רק קצה הקרחון מבחינת הזדמנויות הצמיחה שעומדות בפני החברה בשנים הקרובות.



על רקע התחזית העלה אמיר את מחיר היעד למניית אם סיסטמס ל-30 דולר והותיר לה המלצת "קנייה". בתגובה עולה המניה ב-2% ל-24.3 דולר.



אם סיסטמס סיימה את 2004 עם גידול של 167% בהכנסות ל-347.6 מיליון דולר ועם רווח נקי של 24.2 מיליון דולר, לעומת 900 אלף דולר שנה קודם לכן. ל-2005 חוזה אמיר גידול של 40% בהכנסות ל-487 מיליון דולר וצמיחה של 90% ברווח ל-46 מיליון דולר. צמיחה זו צפויה להערכתו להימשך גם ב-2006 עם 43% בשורה העליונה וכ-64.5% בשורה התחתונה. "אנו מאמינים כי רק מספר קטן של חברות שבבים יכול להציע שיעורי צמיחה כאלו בשנה הקרובה", ציין אמיר.



"שעה שמשקיעים רבים התמקדו בעסקי ה-DOK (דיסק זיכרון נייד למחשב בגודל של מפתח) וה-MODC (שבב זיכרון המיועד לשימוש במכשירים אלקטרוניים מתקדמים, כגון טלפונים סלולריים חכמים), אנו חושבים שעליהם לשים לב למספר מוצרים חדשים מתוצרת החברה, אשר צפויים לספק הכנסות כבר השנה", הוסיף אמיר. לדבריו, שני המוצרים המובילים ימשיכו לספק את מרבית הכנסות ב-2005, אולם אליהם יש לצרף גם את ה-U3, את ה-XBOX II, את המגה סימקארד ואת המערכות המשובצות, אשר יהפכו לפקטור של צמיחה ב-2006-2007.



ה-U3 הוא DOK "חכם" אותו מפתחת אם סיסטמס יחד עם מתחרתה סנדיסק, ואשר מיועד לא רק לשמור קבצים, אלא גם לאפשר תפעול של מכשירים אלקטרוניים באמצעות אפליקציות תוכנה שיותקנו עליו. לדברי אמיר, למרות הצהרות שתי החברות בנוגע להשקת המוצר במחצית השנייה של 2005, מתבססות תחזיות על הכנסות מהמוצר רק בשנה הבאה.



המגה סימקארד הוא כרטיס זיכרון בעל קיבולת גבוהה במיוחד, אשר מיועד לשרת טלפונים סלולריים מתקדמים הפועלים ברשתות דור שלישי מסוג GSM. "המוצר יכול להפוך לספק הכנסות של כ-100 מיליון דולר בשנה תוך מספר שנים", העריך אמיר.



עוד ממליץ האנליסט למשקיעים לצבור מניות אם סיסטמס עוד לפני ההשקה הצפויה של קונסולת המשחק XBOX II החדשה מתוצרת מיקרוסופט, במאי הקרוב. האחרונה שומרת עדיין על חשאיות בכל הנוגע למוצר החדש, אולם להערכת אמיר הוא עשוי לתרום לאם סיסטמס הכנסות של כ-80 מיליון דולר בשנה. "החברה הישראלית תייצר עבור מיקרוסופט DOK מיוחדים למשחק החדש. אלו יימכרו לצרכנים תחת המותג מיקרוסופט ויאפשרו העברת נתונים ממכשיר אחד למשנהו". כמו-כן ישנם דיבורים על כך שמיקרוסופט תשיק במקביל גרסאות רבות של ה-XBOX, אשר אחת מהן תהיה זולה יותר ותתבסס על זיכרון פלאש. "מערכת כזאת מהווה הזדמנות נוספת עבור המערכות המשובצות של אם סיסטמס", הוסיף אמיר.