חלל תקשורת תשלים היום הנפקת מניות ואג"ח בהיקף של 160 מיליון שקל

החתמים בתל אביב עמוסי עבודה בחודשים האחרונים. עשרות חברות מנצלות את הגיאות בת ארבעת החודשים הרצופים בשוקי המניות והאג"ח, ואת רמות התשואה הנמוכות השוררות היום בשוק, להנפקות, בעיקר של אג"ח, אך גם הנפקת מניות. הריבית הנמוכה וצמצום הגיוסים של האוצר בשוק יצרו עודפי נזילות גדולים מאוד אצל גופי ההשקעה המוסדיים והפרטיים, שממש מחפשים סחורה חדשה ומוכנים להשתתף היום גם בהנפקות אג"ח לא מדורגות, וגם של חברות מהקטנות בבורסה.



כאמור, רוב הגיוסים מתבצעים באמצעות הנפקות אג"ח, אותן מנצלות בדרך כלל החברות להחלפת חוב בנקאי יקר יותר ולהשקעה בעסק. מאז תחילת השנה התקיימו רק שלוש הנפקות מניות: גולן פלסטיק, עמיר שיווק וטמבור. היום מתקיים המכרז הציבורי של הנפקת מניות חלל תקשורת שמנסה לגייס כ-160 מיליון שקל בהנפקת 15% ממניות החברה, אג"ח להמרה וכתבי אופציה. גיוס המניות מגיע לכ-54 מיליון שקל וכ-104 מיליון שקל יגויסו באג"ח להמרה. בשלב המוסדי כבר הובטח גיוס של 80% מהסכום הכולל של ההנפקה והריבית על האג"ח נקבעה ברמה של 4.5% כך שהיום יוצעו לציבור ניירות ערך בהיקף של 32 מיליון שקל.



חלל תקשורת היא המפעילה של לווייני עמוס 1 ו-2, והיא מגייסת את הכסף מהציבור כדי לממן חלק מהשקעה בת 170 מיליון דולר בלוויין החדיש יותר עמוס 3, אשר אמור להחליף את עמוס 1 שיוצא משירות ב-2008. חלל תקשורת נשלטת כיום בחלקים שווים (24.25%) בידי התעשייה האווירית, יורוקום, ח.מר והחברה לשירותי לוויין והיא יוצאת להנפקה לפי שווי (כולל דילול בשל הנפקת האופציות) של כ-67 מיליון דולר. את ההנפקה מנהלים בתי החיתום של אייפקס, כלל פיננסים, לידר הנפקות ואקסלנס נשואה.



לחלל תקשורת יש אג"ח (במח"מ של 4.4 שנים) שנסחר בבורסה בהיקף של כ-90 מיליון שקל והתשואה עליו עומדת על 6.7%. חלל נקלעה לפני שנה וחצי לבעיות מימון מול הבנקים עקב דחיות בשיגור הלוויין עמוס 2 ועקב כך דחתה את תשלום הריבית לבעלי האג"ח, הנושים הפחות מובטחים בחברה. עקב כך קפצה התשואה לרמה של אג"ח זבל, אך בהמשך שבה וירדה. הפעם מתחייבת החברה להפקיד בפיקדון מיוחד סכום שיכסה את תשלומי הריבית העתידיים על האג"ח להמרה שהיא מנפיקה היום. בעלי השליטה גם התחייבו לרכוש מכל משקיע בהנפקה את האופציות שהונפקו חינם בשער של 3.77 שקלים לאופציה.



הפעילות של חלל בינואר-ספטמבר 2004 הניבה לה הכנסות של 63 מיליון שקל ורווח נקי של כ-3 מיליון שקל. אך חלל ודאי לא מונפקת על סמך הביצועים הללו שכן ההכנסות מפעילות עמוס 2, ששוגר רק בסופה של 2003 ניכרו רק במהלך השנה, וכן בשל העובדה שעמוס 1 אינו בבעלות החברה (אלא בבעלות תע"א) וחלל נהנית רק מדמי תפעול ממנו. לחברה יש צבר הזמנות בהיקף 369 מיליון דולר לשירותי עמוס 2 עד לשנת 2015.



לוויין תקשורת פועל באמצעות אלומות כיסוי שהוא שולח לכדור הארץ, דרכן הוא "מתקשר" עם התחנה הקרקעית שלו. בעמוס 3 יופעלו, נוסף לשלוש אלומות קבועות שמאפיינות את עמוס 2, גם שתי אלומות ניידות שניתן יהיה לכוונן לאזורי כיסוי שונים לפי צרכי הלקוחות. הלקוח העיקרי של חלל היא חברת הלוויין המקומית YES, שאחראית לכ-35% מההכנסות. רשות השידור וגופי שידור ישראלים אחרים (הרשות השנייה, כבלים) אחראים גם כן לחלק ניכר מההכנסות. בחברה טוענים כי אינם חוששים מבעיות מכיוון YES, וזאת למרות שבזק טוענת בתוקף כי אם לא יתנו לה להזרים מאות מיליוני שקלים לחברת הלוויין היא עלולה לקרוס. בחלל טוענים שקריסה של YES אינה סבירה, ודאי לנוכח ביצועיה המשתפרים, וכי בכל מקרה הטכנולוגיה של טלוויזיה בלוויין לא תיעלם מישראל גם אם YES תיקלע לקשיים.



מאזנה של חלל סובל ממינוף גדול מאוד: הונה העצמי של החברה עומד כיום רק על כ-53 מיליון שקל והוא מממן רק 7.7% מהמאזן. לחברה יש נטל של כ-430 מיליון שקל בהלוואות בנקאיות, כ-70 מיליון שקל חוב באג"ח ובנוסף היא נושאת התחייבות של כ-100 מיליון שקל לתעשיה האווירית, אחד מבעליה, שנשאה בעיקר נטל מימון הלוויין עמוס 2. מימון עמוס 2 התבצע באמצעות הלוואות בהיקף 100 מיליון דולר, גיוס אג"ח בהיקף 18 מיליון דולר וכן באמצעות הלוואות בעלים ואשראי מספקים.