בתי ההשקעות מרעננים הערכות על DSPG: דויטשה בנק העלה מחיר יעד ל-29 דולר; CIBC מצפה להפתעות

מניית די.אס.פי.ג'י נהנית באחרונה ממומנטום חיובי בוול סטריט והיא הוסיפה מתחילת השנה כ-14%. במהלך 2004 נתקלה DSPG בירידה בביקוש לשבביה בעקבות עלייה במלאי של הרשתות הקמעוניות, אך את שרידי המשבר הזה כבר קשה לזהות היום והחברה נמצאת במרכז הרדאר של בתי השקעות כמו CIBC ודויטשה בנק. האחרון שידרג אתמול את מחיר היעד למניית החברה ב-6 דולרים ל-29 דולרים, ממנו רחוקה כעת המניה ב-14%.



ב-CIBC אמנם הותירו את ההמלצה והתחזיות על כנן אך בסקירה מאתמול ציינו האנליסטים כי "בדיקת ערוצי הפצה של טלפונים אלחוטיים ברשתות הקמעוניות מאותתת על צפי למכירות חזקות של החברה ב-2005".



DSPG מוכרת שבבים המשולבים במכשירי תקשורת ביתיים כמו טלפונים אלחוטיים. עד כה בלטה החברה בעיקר במכירותיה לשוק האמריקאי אך בשנה האחרונה החלו נסיונות חדירה לאירופה, בעזרת שבבים בתקן ה-DECT המקובל ביבשת.



DSPG העריכה בחודשים האחרונים כי עיקר הצמיחה שלה ב-2005 תתבסס על המכירות לשוק האירופי, שהפוטנציאל שלו מוערך ביותר מ-200 מיליון דולר. האנליסט דן הרוורד מדויטשה בנק סבור שהצמיחה באירופה ב-2005 תוכל להשפיע גם על תחזיות החברה ל-2006 והיא תתבסס על השקת מוצרים חדשים הכוללים שבבים לטלפון אלחוטי בטכנולוגיית VoIP וטלפון וידיאו.



אלי איילון, שיפרוש בקרוב מהניהול השוטף של החברה ויישאר בעמדת יו"ר פעיל, אמר לא אחת בחודשים האחרונים כי הצמיחה של החברה בשנתיים הקרובות מובטחת, בשל גודלו של השוק האירופי. הרוורד מתרשם מכך וסבור כי ב-2005 תמכור החברה ב-20 מיליון דולר באירופה, בהתאם לתחזית שנתנה ההנהלה. ב-2006 הוא צופה הכפלת המכירות.



השנה הוא צופה שהכנסות החברה יצמחו בכ-16% לכ-183 מיליון דולר אך מסייג את ההערכה הזו בכך שייתכן אפסייד במספרים. הרווח הנקי צפוי להסתכם ב-87 סנט, כ-24 מיליון דולר. מחיר היעד - 29 דולר - מבוסס על מכפיל 20 על הרווח הצפוי בשנה הבאה - 1.05 דולרים למניה, כ-29.5 מיליון דולר.



CIBC - צפויה הפתעה טובה בתוצאות הרבעון הראשון



"להערכתנו, חדירה החברה לשוק האירופי מתקדמת מעבר לתוכנית. אנו סבורים כי כמות היחידות שיימכרו בשוק זה ברבעון הראשון של 2005 תוכפל בהשוואה לרבעון הקודם", כתב צוות האנליסטים של בית ההשקעות.



הם מעריכים כי החברה תציג ברבעון הראשון מכירות של 39.1 מיליון דולר ורווח של 14 סנט למניה, אך סבורים כי המספרים בפועל עשויים להיות טובים יותר. "החברה צפויה להתחיל את 2005 בנימה אופטימית ולהציג תוצאות הנושקות לרף עליון של התחזית למכירות של 38-40 מיליון דולר עם שיפור ברווחיות". עם זאת, המספרים של CIBC נמוכים מהתחזית הממוצעת בוול סטריט להכנסות של 39.3 מיליון דולר ורווח של 15 סנט למניה.



CIBC מעריך כי עד סוף השנה צפויים השבבים של DSPG להיות משולבים ב-20 דגמים שונים של טלפונים אלחוטיים ומספר היחידות שיימכרו ברבעון הראשון יוכפל ביחס לרבעון הקודם לכ-200-400 אלף. מכירות אלו יתרמו, להערכתם, להכנסות של מעל 5 מיליון דולר מאירופה ברבעון הראשון. "תחזית המכירות שנתנה החברה לשנה כולה - 20 מיליון דולר - נראית לדעתנו שמרנית במיוחד ויש בה מקום להפתעות", אומרים ב-CIBC מחיר היעד לשנה הקרובה נותר על 28 דולר.