מהיום מנהלי קופות הגמל שלכם יצטרכו להזיע הרבה יותר

שהלקוחות של קהל ממשיכים להפסיד



וגם של כנרת (מבית בנק הפועלים). השוואת התשואה שהשיגו קהל (של בנק לאומי ובנק דיסקונט) וכנרת מול קרנות השתלמות פרטיות מעמידה אותן באור מביך. מאז ינואר 2000 נתנה קהל, המנהלת יותר מ-9 מיליארד שקל, תשואה של 39.5% בלבד. כנרת היתה טובה קצת יותר עם 41%. גם התשואה של כלל למנהלים, קרן ההשתלמות של כלל ביטוח, השיגה תשואה דומה לזו של קהל.



לעומת זאת, באותה תקופה השיגה דש השתלמות (קרן לא קטנה המנהלת 1.8 מיליארד שקל) 67%. חיסכון של 50 אלף שקל בדש היה משאיר בתום ארבע השנים 83.5 אלף שקל לעומת פחות מ-70 אלף שקל בקהל כנרת וכלל.



ב-2004 הניבה קהל תשואה של 6.5% בעוד הקרנות הפרטיות המתחרות עשו 9%-8%. גם ב-2005 ממשיכות הפרטיות להוביל על פני אחיותיהן הגדולות מהבנקים. מתחילת השנה עשתה כנרת 2.9%, קהל עשתה 2.4% בעוד דש עשתה 4%, אנליסט 5%, ואקסלנס 4.8%.



שהברוקרים הפרטיים עושים לרוב תשואות טובות מהבנקים



קופת הגמל של אנליסט עשתה תשואה ריאלית של 76.6% בעשר השנים שחלפו מאז 94'. לעומת זאת הקופות של הבנקים הניבו תשואות של 43%-67%.



בטבלה המתפרסמת הבוקר אפשר להשוות בין התשואות בארבע טווחי זמן - מאז 94' ועד סוף 2004, ב-2004, מתחילת 2005, ובחודש האחרון שדווח (פברואר). בקרוב תוכלו להשוות גם את התשואות בטווח הבינוני - מאז 2000. בתוך שבועיים תוכלו לבחון את התשואות של מרבית החברות הפרטיות שהחלו לנהל קופות גמל לקראת סוף שנות התשעים.



שבנק יהב ניצח את הבנקים הגדולים בטווח הארוך



גדי גרינשטיין כבר לא מנהל את הקופות של בנק יהב, לאחר שעבר לנהל את הקופות של בנק דיסקונט. אבל טביעות ידיו כמנהל הקופות של יהב עדיין מפארות את טבלת התשואות. קופת הגמל יהבית של יהב, המנהלת 1.4 מיליארד שקל, עשתה תשואה ריאלית של 68% בעשור האחרון. לעומת זאת הקופה הנוכחית שמנהל גרינשטיין, תמר - המנהלת 11 מיליארד שקל, עשתה רק 53% באותה תקופה. באופן אירוני למדי השיגה הקופה של יהב ב-2004 (כאשר גרינשטיין כבר לא היה שם) תשואה של 8.33%. בדיוק כמו התשואה של גרינשטיין בדיסקונט.



שבחינת מרכיבי הסיכון עדיין לוקה בחסר



סטיית התקן היא עדיין המדד הטוב לבחינת הסיכון בהשקעות. היא מודדת את פיזור התשואה מהתוחלת, וככל שהפיזור רב יותר, מניחים שהמשקיע חשוף לתשואה תנודתית יותר ולכן לאי ודאות. אבל זהו מדד שאינו נותן את התמונה כולה.



מסיבה זאת החליטו באגף שוק ההון באוצר בשיתוף עם מרכז קיסריה לפתח מדדים חדשים להערכת סיכונים. הממונה על שוק ההון, אייל בן שלוש, אומר: "המדדים ישפיעו על איכות ושיטות העבודה בשוק ההון הישראלי, ישמשו כלי מדידה בידי העמית לשם השוואת הביצועים והסיכון הטמון בהשקעות הגוף המוסדי בו הוא חוסך - בהשוואה לביצועים ולסיכון הטמונים בהשקעות גופים מוסדיים אחרים באותו ענף ובענפים אחרים, יהוו מכשיר אמידה בידי מנהלי הגופים לרמת הסיכון שאליה נחשפים כספי החוסכים, וכלי פיקוחי יעיל בידי הרגולטור".



שהבנקים עדיין שולטים בענפי החיסכון בעוצמה רבה



עם כל ההו-הא שהיה בשנתיים האחרונות סביב הגיוסים של הקופות הפרטיות, הבנקים עדיין מנהלים את מרבית הכסף של הציבור. למשל, מתוך 210 מיליארד שקל בקופות הגמל, שולטים הבנקים ב-149 מיליאד שקל ואילו הקופות הפרטיות שולטות ב-9 מיליארד שקל בלבד. זאת ועוד, הבנקים גם מנהלים חלק גדול מהכסף, בהיקף של 46 מיליארד שקל, ששוכב בקופות הגמל המפעליות.



שמי שעבר בדצמבר לקופה חדשה הפסיד יותר מ-2%



אם החלטתם לעבור לקופת גמל אחרת כדאי שתעשו זאת בחודש רע, כלומר כשהשווקים יורדים. בדצמבר, חודש עמוס העברות, חוו על בשרם עשרות אלפי עמיתים שהשתכנעו לעבור לקופת גמל אחרת הפסד של 2%. זאת מהסיבה הפשוטה שבחודש המעבר אתה לא מקבל תשואה מהקופה אותה עזבת וגם לא מהקופה אליה באת.



שמי שלא עבר קופה כבר מזמן הפסיד יותר



אל תתעצלו. הפרש קטן ביותר בתשואה שנתית נותן לאורך זמן פור עצום בחיסכון. 2% בשנה כתוספת לתשואה יכולים להפוך אתכם לעשירים ממש. לדוגמה, נניח שיש לכם 500 אלף שקל בחיסכון בקופת גמל ובנוסף אתם מעבירים 2000 שקל בחודש לאותה קופה כחיסכון פנסיוני. אם היום אתם בני 35 והקופה שלכם עושה 3% בשנה, יהיו לכם בגיל 2.6 67 מיליון שקל. אבל אם הקופה שלכם עשתה קצת יותר טוב - 5% בשנה - יהיו לכם בגיל 67 כבר 4.3 מיליון שקל. תשואה שנתית של 7% תביא אתכם לסכום נכבד של 7.5 מיליון שקל. תשואה שנתית גבוהה יחסית של 9% תוציא אתכם לפנסיה בגיל 67 מיליונרים - עם 13.2 מיליון שקל. כסף גדול.



שהחודשיים הראשונים של 2005 עשו תשואה של חצי שנה. אולי אפילו של שנה



תשואה של 6%-4% בחודשיים אינה חוזרת בתדירות גבוהה. ינואר-פברואר היו חודשים מדהימים לקופות הגמל. קופות בדרך כלל לא עושות תשואות כאלה בחצי שנה; לפעמים אפילו בשנה.



ושבכלל, התשואות של השנתיים האחרונות היו מדהימות. הן לא יחזרו



אין ברירה, צריך לחזור להתרגל לתשואות נורמליות של 6%-4% בשנה. תשכחו מהתשואות של 2003 ו-2004, שהיו שנים חריגות לטובה.