שלמה מעוז: התשואות של האג"ח האמריקאי צפויות להגיע ל-5% - חשש מבריחת הזרים מהשוק הישראלי

הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס נשואה, שלמה מעוז, שהיטיב לחזות את התהליכים הכלכליים שעוברים על המשק הישראלי בשנים האחרונות, מעריך כי בשל עליית התשואות על איגרות החוב האמריקאיות ל-10 שנים, שנסחרות כיום ברמה של 4.5% וצפויות להגיע עד סוף השנה לתשואה של 5%, גוברים הסיכויים שהמשקיעים הזרים יברחו מהשוק המקומי.



נתון נוסף שמגביר את החששות של מעוז הוא היציאה של המשקיעים הזרים משוק איגרות החוב במדינות המתפתחות כשהכספים מוטים לרכישה של איגרות החוב האמריקאיות ולרכישת איגרות חוב של מדינות בעלות משאבי טבע, המכונות "מדינות קומודיטיס". מגמה זו מתרחשת כבר שבועיים רצופים, מה שמגביר את ההערכות כי מגמה זו תגיע לישראל כבר בתקופה הקרובה.



"בריחה של משקיעים ברחבי העולם מאג"ח במדינות המתעוררות מתרחשת זה שבוע שני ברציפות. משקיעים עוברים להשקעה באג"ח אמריקאי עם תשואה שעלתה לאחרונה מעבר לרמת 4.5%, או שהם עוברים לאג"ח של מדינות מפותחות, בעיקר מדינות קומודיטיס, עם תשואה גבוהה. במקביל, צמצום ההשקעה הצפוי של מדינות דרום מזרח אסיה, כגון סין, יפאן, קוריאה והודו בהחזקת אג"ח אמריקאי ילחץ את התשואות בארה"ב כלפי מעלה. התוצאה, עלייה בתשואות האג"ח של ארה"ב שתהפוכנה ליותר מושכות".



לגבי התפתחות הכלכלה הישראלית, מעריך מעוז כי מדד חודש מארס יעלה ב-0.1% כשלטווח של 12 חודשים קדימה על בסיס מדד פברואר יעלה המדד ב-2.2%. מעוז מעריך עוד כי בנק ישראל יותיר את הריבית החודש ללא שינוי ברמה של 3.5% אולם בטווח של שנה קדימה יעלה את הריבית ב-1.2% לרמה של 4.7%.



בין הגורמים אותם מונה מעוז שיגרמו לעלייה של 0.1% במדד המחירים לצרכן בחודש מארס: עלייה חדה של 12.3% מאז חודש פברואר במחירי הקומודיטיס, יחד עם החלטת היצרנים במשק להגדיל את הרווחים התפעוליים והמרווח הקמעונאי יביאו לעליית מחירי המזון. מחירי הבנזין עלו ב-0.4% ומחירי הסולר לתחבורה הציבורית עלו ב-2.3%, כשמחירי הסולר להסקה לחברות השיווק עלו ב-7%.



מנגד בחודש מארס המשיך הדולר להיחלש וירד ב-1.2% כשסל המטבעות ירד ב-0.55%. מחירי מוצרי ההלבשה וההנעלה ירדו בשל סיום מכירות סוף העונה ומחירי הפירות והירקות ירדו בשיעורים ניכרים.