וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

לידר מגלה את מה שבשוק כבר יודעים על אלווריון ומעלה המלצה ל"תשואת יתר"

שירלי יום-טוב

27.3.2005 / 11:21

האנליסט ערן יעקובי גילה כי ה-WiMax אינו נועד להתחרות בטכנולוגיות סלולריות ושה-WiMax הנייח כבר כאן - עובדות הידועות כבר בשוק; מחיר היעד - 11 דולר



פגישה עם הנהלת אלווריון הביאה את האנליסט ערן יעקובי מבית ההשקעות לידר ושות' להעלות המלצה למניית החברה ל"תשואת יתר", עם מחיר יעד של 11 דולר - גבוה ב-18% ממחירה בשוק. יעקובי, נזכיר, החזיק עד כה בדעה פושרת למדי על אלווריון והדגיש כי עומדים בפניה קשיים לא מעטים, ביניהם פרישות WiMax איטיות וירידה בהכנסות מטלמקס. אולם בפגישה גילה יעקובי מספר היבטים חדשים, חלקם, חייבים לציין, כבר ידועים בשוק מזה זמן מה. אלו הובילו אותו לציין בסקירה מהיום כי "אנו חייבים לציין כי התרשמנו באופן חיובי ביותר מהצעדים האסטרטגיים שההנהלה נוקטת, וכפועל יוצא מכך, גם מהעתיד הצפוי לחברה".



עם זאת, יעקובי סבור כי ההמלצה שלו "מיועדת בעיקר לבעלי סבלנות, מאחר שמנוע הצמיחה העיקרי של החברה - WiMax - צריך להתחיל תהליך של הבשלה. בנוסף, נראה כי הרבעונים הקרובים צפויים להיות מאתגרים וללא הפתעות מיוחדות".



מהפגישה עלה כי עיקרה של האסטרטגיה הוא חיזוק הובלת שוק הגישה האלחוטית באמצעות הנהגת הסטנדרטיזציה של ה-WiMax - עד כאן, לא מידע חדש מעבר לזה הקיים בשוק בחודשים האחרונים. יעקובי מציין כי אלווריון פועלת בשני תחומים עיקריים: fixed WiMax - שהכנסות מהותיות ממנו צפויות במחצית השנייה של השנה, והתחום השני הוא mobile WiMax - שיאפשר נדידה עם מחשבים ניידים ומחשבי כף יד וחיבור אלחוטי תמידי בכל מקום. הכנסות מתחום זה צפויות במחצית השנייה של 2006 או בתחילת 2007.



צבי סלונימסקי, מנכ"ל אלווריון, ציין בעבר לא אחת כי טכנולוגיית ה-WiMax אינה מיועדת להתחרות בטכנולוגיות סלולריות, אלא להשלימן. עבור יעקובי מדובר בחידוש והוא כותב כי "כעת ברור כי הטכנולוגיה החדישה של ה-WiMax אינה תחרות לטכנולוגיית הדור השלישי של הסלולר, אלא מוצר משלים. מפעילי הסלולר יוכלו להשתמש ב-WiMax כאשר מדובר בצורך של משתמשים ברוחב פס גדול יחסית בהשקעה נמוכה יותר. בנוסף, חברות הבזק, למשל, תוכלנה להציע בעתיד חיבור מתמיד ל-ADSL לא רק בבית הלקוח אלא בכל מקום".



אלווריון מעריכה את שוק ה-fixed WiMax ב-1-2 מיליארד דולר ואת שוק ה-mobile WiMax ב-20 מיליארד דולר. "ברור מה הפוטנציאל של אלווריון אם תצליח לשמר נתח שוק של 30% בשוק ה-WiMax כולו", כותב יעקובי. הסתייגות מסוימת כוללת את ההערכה כי "התחום עדיין בחיתוליו, וטכנולוגיות אלחוטיות מתפתחות בכל רגע נתון ולכן אין למהר ולהסיק מסקנות לגבי הביקושים הצפויים למוצרים אלה. ובכל זאת, "העתיד נראה מעניין", לדבריו.



את תרומתם של שיתופי הפעולה שנחתמו באחרונה עם לוסנט ואלקטל ביחס להפצת מוצרי ה-WiMax צופה החברה, ויעקובי עמה, כלא משמעותית להכנסות 2005.



בלידר מעריכים כי אלווריון תסיים את הרבעון הראשון של 2005 עם הכנסות של 58.7 מיליון דולר מתוכם כ-5 מיליון דולר של InterWave. הרווח למניה צפוי לעמוד 4 סנט. בשנת 2005 כולה צפויות הכנסות של כ-258 מיליון דולר, גידול של כ-29% לעומת תחזית החברה לצמיחה של כ-25%. הרווח למניה בשנת 2005 - 26 סנט.



"במצב המניה הנוכחי, ולאחר שאנו מרגישים שהחברה הצליחה לענות גם על שאלות קשות, נראה לנו שהפוטנציאל לירידות (דאונסייד) במניית אלווריון נמוך כיום. עדיין לא ברור לנו עד הסוף פוטנציאל שוק ה-WiMax מבחינת ביקושים וצרכים אמיתיים, שכן חלק נכבד מהצלחת הסטנדרט תלויה גם בחינוך צרכנים ומפעילי תקשורת. לאור כמות המפעילים המתעניינים בסטנדרט, אנו מאמינים כי ה-WiMax הנייח כבר כאן". עוד מעריך יעקובי כי בעוד שלושה חודשים - עם עדכון מדד המעו"ף בסוף יוני - תמצא עצמה אלווריון מחוצה לו.


טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully