רוני יצחקי ושמעון וינטרוב נלחמים על מניות חברת QXL

מאת אפרת נוימן וליאון איצקר



קבוצת משקיעים ישראלית הכוללת את רוני יצחקי, שמעון וינטרוב ואת פרופ' יאיר טאומן, הגדילה לאחרונה את אחזקותיה בחברת QXL Ricardo הבריטית המפעילה אתר למכירות פומביות באינטרנט ל-7.5%. נראה שהתעוררות תחום האינטרנט והשווי הנמוך יחסית לפיו נסחרת החברה שכנעה אותם בפוטנציאל הטמון בהשקעה. עד כה הם השקיעו בחברה, הנסחרת לפי שווי שוק של 50 מיליון דולר (אחרי עלייה של יותר מ-200% בשנה האחרונה), קרוב ל-4 מיליון דולר ובכוונתם להמשיך ולהגדיל את אחזקתם.



"אנחנו, כקבוצת חברים ללא הסכם מחייב בינינו, רואים כאן הזדמנות עסקית. אנחנו מאמינים שהשוק מעריך את QXL בהרבה פחות ממה שהיא שווה. חשוב לציין שיש גם סיכונים, אבל החברה זולה ואנחנו גם נוכל לתרום לה מניסיוננו ערך מוסף", אומר טאומן. עוד הוא הוסיף כי כעת מונה קבוצת המשקיעים חמישה אנשים אך יש מתעניינים נוספים.



ההשקעה של הקבוצה הישראלית מעניינת במיוחד לאור "קרב" שנערך כבר כמה חודשים על רכישת QXL בין Florissant ההולנדית ל-Tiger Acquisition שממומנת על ידי Great Hill Equity Partners. התחרות הגיעה באחרונה לסיומה כאשר הצדדים התאחדו תחת הצעת רכש של Florissant לרכישת מניות לפי מחיר של 14 ליש"ט למניה - 10% פחות ממחיר המניה כעת בלונדון. מחיר זה גם נמוך מהמחיר שלפיו רכשה הקבוצה הישראלית מניות בימים האחרונים - 15.3 ליש"ט. כדי שההצעה תתקבל צריכה Florissant להגיע לאחזקה של 50%. אם 90% מבעלי המניות ייענו להצעה, ייאלצו שאר בעלי המניות למכור את מניותיהם.



טאומן סבור כי הסיכוי להצלחת הצעת הרכש קלוש: "להערכתי בעלי המניות לא יענו להצעה והמציעים לא יצליחו להגיע ל-90% וגם לא ל-50%. למה שבעלי המניות ימכרו לפי מחיר של 14 ליש"ט כשהם רואים שמשקיעים קונים מניות לפי מחיר של 15 ליש"ט ויותר? אם ההצעה לא תתקבל, אנחנו מעוניינים להגדיל את אחזקותינו גם ל-30%-25%. נרצה גם להיות מעורבים בפעילות החברה כחברים במועצת המנהלים", הוסיף.



הרבה אוויר יצא מהבלון של QXL, שנסחרה רק לפני ארבע שנים לפי שווי שוק של 1.5 מיליארד ליש"ט. מכירות החברה, שנחשבה לתשובה האירופאית ל-eBay, לא מרשימות במיוחד והסתכמו ב-2004 ב-8.5 מיליון דולר בלבד. בחמש השנים האחרונות היא צברה הפסד ביותר מ-400 מיליון דולר, אך ב-2004 היא כבר הצליחה לצמצם משמעותית את ההפסד הנקי ל-12 מיליון דולר.



ל- QXL, אשר הוקמה ב-97' והונפקה ב-'99 לפי שווי של 440 מיליון דולר, יש גם קשר ישראלי; בנק ההשקעות ג'רוזלם גלובל, בראשות שלמה קאליש, היה מהמשקיעים הראשונים בה, אך במשך השנים מימש את כל אחזקותיו.



וינטרוב הקים יחד עם רונן פלד לפני כעשור את קבוצת קפיטל, כשהחברה הפעילה בקבוצה היא בראק נדל"ן. העסקה הגדולה ביותר של החברה היתה רכישת חברת הנדל"ן הבריטית-הולנדית האסלמיר ב-2002 תמורת 1.3 מיליארד דולר. ליצחקי, שהונו מוערך ב-200 מיליון דולר, יש עסקים רבים בתחום הנדל"ן והוא גם אחד מיבואני התבואה הגדולים בישראל. ליצחקי יש אחזקות בבראק והוא היה מעורב בעסקת הענק של האסלמיר. טאומן הוא מרצה באוניברסיטת תל אביב (וינטרוב היה עוזר הוראה שלו) ומומחה לתורת המשחקים.