אי.בי.אי: "המגמות בשוק האנרגיה והחקיקה בארה"ב יתנו מינוף משמעותי לצמיחה של אורמת"

האנליסט יובל זעירא, מבית ההשקעות אי.בי.אי., מעריך היום כי המשך המגמות בשוק האנרגיה והחקיקה בארה"ב יתנו מינוף משמעותי לצמיחה העתידית של אורמת . "לאורמת יש פוטנציאל התפתחות גדול בתחום מכירת החשמל. הזדמנויות הנובעות מהרגולציה המתפתחת בתחום זה ומהכדאיות הכלכלית הגוברת לחשמל ירוק", אומר זעירא.



"ההתפתחויות הרגולטורית העולמית", אומר זעירא, "קיבלה לאחרונה דחיפה, לאחר שאמנת קיוטו נכנסה לתוקף. (על פי תנאי האמנה, נ.כ) מחויבות 19 מדינות בארה"ב להגדיל את צריכת החשמל ממקורות ירוקים כשבין מדינות אלה נמנות המדינות בהן אורמת פעילה".



את השנה החולפת סיימה אורמת עם הכנסות של 240.1 מיליון דולר ורווח נקי של 33.9 מיליון דולר. הרווח הגולמי של החברה הסתכם ב-93.5 מיליון דולר וזאת לעומת רווח גולמי של 44 מיליון דולר ב-2003. הרווח התפעולי של החברה הסתכם ב-2004 ב-71.4 מיליון דולר וזאת לעומת רווח תפעולי של 26.9 מיליון דולר ב-2003.



זעירא, שניתח את הדו"חות הכספיים של החברה, מציין כי השנה החולפת היתה אחת השנים הטובות ביותר של אורמת, שנה בה התממש התהליך האסטרטגי אליו כיוונה בעשור האחרון. עוד עולה מניתוח הדו"חות הכספיים, כי עיקר העלייה במכירות של החברה נבע ממכירת חשמל מתחנות כוח חדשות שנרכשו בשנה האחרונה. "מנוע הצמיחה של החברה ממשיך להיות תחנות החשמל להן יש כמובן אופי המשכי והרווחיות הגלומה בהן גבוהה יותר ממגזר המוצרים".



לגבי התפתחות החברה בשנים הקרובות, מעריך זעירא כי אורמת צפויה לבצע קפיצת מדרגה נוספת בתחום החשמל, בעיקר הודות להשלמת ההשבחה של תחנות כוח פעילות. "כאשר תסיים אורמת לבצע את כל ההשבחות (שנת 2006) צפויה רמת ההכנסות מפורטפוליו הפרויקטים הקיים להתייצב על 215 מיליון דולר. את עלייה זו ניתן להגדיר כצמיחה פנימית, אולם מרבית הגידול בהיקפי הפעילות של החברה יגיעו מרכישה והקמה של תחנות חדשות", אומר זעירא.



בסיום הניתוח שביצע זעירא לאורמת, הוא חוזר על המלצת ה"קנייה" ומעלה את מחיר היעד שלה ל-26 שקל.