סטפק קונה מרייפמן: בית ההשקעות מיטב הוא אחד המשקיעים בגיוס ההון הפרטי של בעל השליטה באמבלייז

היום נודע ל-TheMarker כי אלי רייפמן, בעל השליטה באמבלייז , פנה לשוק ההון המקומי במטרה לגייס 60 מיליון דולר לכיסו הפרטי כנגד שיעבוד מרבית נכסיו. ל-TheMarker נודע עוד כי בית ההשקעות מיטב, אשר מלווה את ההנפקה ביחד עם אייפקס, היה גם אחד מהמשקיעים.



רייפמן הציע ריבית גבוהה של 8% על האג"ח שנקוב בדולרים ואופציות. משך ההלוואה הוא לשנתיים, בסיומם תוחזר הקרן. יש לציין כי הליך ההנפקה עדיין לא הושלם. לפי הערכות בשוק ההון גם אייפקס ודש צפויים להשתתף בהשקעה. מאייפקס סירבו להגיב.



"נכנסנו להנפקה בשני מישורים", אמר צבי סטפק, מנכ"ל מיטב. "במסגרת קופות הגמל של מיטב השקענו כ-3.5 מיליון דולר (כ-3% מהיקף נכסי קופות הגמל) וכנוסטרו השקענו בכספים מהבית עוד כמיליון דולר. אנחנו חושבים שההשקעה תיתן תשואה גבוהה ומכל זווית שלא בדקנו, ההמלצה היתה חיובית".



סטפק מציין כי היה לו ברור שההחלטה שקיבל עשויה למשוך אש אבל הוא בטוח שמיטב נהגה באחריות. "החמרנו מאוד בגישה של הבטחונות. בדקנו שיש את כל ההגנות הדרושות והערכנו שהסיכון נמוך והסיכוי גבוה. לא היינו מסכנים כספים של עמיתים אם לא היינו בטוחים", אמר סטפק. "מלבד שיעבוד של נכסי נדל"ן, גם אישיים של רייפמן, שהערכנו בצורה שמרנית, ישנו שיעבוד על כל מניות השליטה של רייפמן באמבלייז. היינו שמרנים ואל המכרות באפריקה שהשקיע בהם רייפמן התייחסנו כשווים אפס, למרות שיש הערכות ששוויים גבוה יותר".



רייפמן מחזיק בכ-30% ממניות אמבלייז שנסחרת סביב שווי שוק של 470 מיליון דולר, כך ששווי אחזקותיו מסתכם בכ-140 מיליון דולר. "אם רייפמן לא יעמוד בהתחייבויות, מניות השליטה שלו עוברות למשקיעים ומדובר בחברה שיש לה קופת מזומנים של 270 מיליון דולר", ציין סטפק. "רייפמן התחייב גם שקופת המזומנים לא תפחת מ-200 מיליון דולר. גם אם מניות אמבלייז יירדו ב-40% יש לנו מספיק בטחונות כולל אפשרות לשליטה. לרייפמן יש הרבה מה להפסיד ולנו יש הרבה כריות ביטחון".



את קופת המזומנים של אמבלייז מילאו חמישה גיוסים שהגדול בהם, בהיקף של 370 מיליון דולר, נערך בתחילת 2000. בתקופה זו הגיעה אמבלייז לשווי הנושק לחמישה מיליארד דולר וההנפקה בוצעה לפי מחיר של 22 ליש"ט למניה. כיום נסחרת המניה סביב מחיר של 1.8 ליש"ט.



לאמבלייז, שהוקמה ב-1994, הפסדים צבורים בהיקף של כ-200 מיליון דולר ולמעט שנה אחת היא גם לא ייצרה רווחים. את 2004 סיימה אמבלייז עם הפסד נקי של 23 מיליון דולר במחזור של 41 מיליון דולר.



רייפמן השיג את השליטה באמבלייז לפני כשנתיים, כאשר רכש משני מייסדים נוספים - צורי דבוש ושרון כרמל - את אחזקותיהם תמורת 45 מיליון דולר.