CIBC מעלה מחיר היעד לטבע: "שיעורי הרווחיות בשוק הגנרי לא נשחקו בשנתיים האחרונות"

תוצאותיה של טבע הצליחו לעלות על תחזיותיהם של בתי ההשקעות של CIBC. בית ההשקעות האמריקאי מותיר למניה המלצה של תשואת יתר, ומעלה את מחיר היעד למניה ל-39% דולר - גבוה ב-26% ממחיר המניה אמש בוול סטריט. "אנו מאמינים כי מעמדה של טבע, היעלמותו של איום הטיסאברי והצפי לצמיחה חזקה ב-2006-2007 הופכים את טבע לראויה להיסחר במכפיל 20 על רווחיה ב-2006", מציינים ב-CIBC.



חששות לא מעטים עלו לאחרונה בעקבות העלייה בתחרותיות במגזר הגנרי, אבל ב-CIBC מציינים כי מבדיקה שערכו לשנים 2003-2004 עולה כי הסקטור הגנרי בארה"ב צמח בשיעור שנתי של מעל 17% בשנתיים האחרונות, כששיעורי הרווח הגולמי לא נשחקו מהותית.



לגבי השנים הבאות מעריכים בבית ההשקעות כי על אף הקשיים שבהם נתקל השוק הגנרי, בין היתר בגלל חקיקת "הגנריקה באישור", עדיין קיימים לשוק מנועי צמיחה חזקים - הזדקנות האוכלוסייה, ביקוש גובר לתרופות זולות ופקיעות פטנטים ב-2006-2007.

ב-CIBC מעריכים עוד כי היעלמות הטיסאברי, המתחרה לקופקסון, הסירה לחץ מעל המניה, וכי גם אם הוא יוחזר למדפים, הוא יתקבל בהיסוס. טבע סיפקה לראשונה תחזיות לצמיחה של 20% במכירות הקופקסון בארה"ב ב-2005 לעומת 2004, כשהאנליסטים בבית ההשקעות מעריכים כי למרות שהחברה לא שינתה את תחזיותיה, יש בפרסום תחזית מכירות הקופקסון שינוי חיובי.



בציפייה להשקת מעט מוצרים ברבעון השני ואיבוד הבלעדיות על גבפנטין, ב-CIBC מפחיתים את תחזית הרווח למניה ברבעון השני ב-2 סנט ל-38 סנט, אך מותירים את תחזיתיהם ל-2005 על כנם - הכנסות של 5.45 מיליארד דולר ורווח נקי של 1.63 דולר למניה.



לסיכום, בבית ההשקעות מאמינים כי על אף הקשיים המלווים את ענף הגנריקה בכלל ובשנת 2005 בפרט, תוכל טבע להתמודד עם הקשיים בזכות צנרת מוצרים מרשימה ומערך השיווק שלה. בנוסף, ניהול רכישות מוצלחות והסינרגיה בין חטיבת הפארמצבטיקה וחטיבת חומרי הגלם (ה-API) יתמכו במגמה זו.