חגיגת הגיוסים מגיעה לרשויות המקומיות: משרדי הממשלה מקדמים יוזמה שתאפשר לעיריות לגייס כסף באמצעות איגו"ח

האם בקרוב נוכל לרכוש איגרות חוב מוניציפליות? לפי משרד הפנים, האוצר והמשפטים ייתכן בהחלט שכן. 3 המשרדים מקדמים בימים אלה יוזמה חדשה שתאפשר לעיריות ולמועצות מקומיות לגוון את מקורות האשראי וליצור תחרות בשוק זה. נכון להיום, פועלות העיריות מול שניים-שלושה בנקים גדולים במטרה לקבל אשראי והאיגו"ח יאפשר לגייס כסף גם ממשקיעים מוסדיים, אך לא ממשקיעים מקרב הציבור, ולשבור את המונופול הבנקאי בתחום.



האיגו"ח מתוכנן לחלק מהרשויות המקומיות והוא עשוי להתבצע בשלוש מתכונות שונות: הראשונה, ללא בטחונות, במתכונת של אג"ח קונצרני. שיטה זו מתאימה לעיריות חזקות הנהנות מתזרים חיובי. השנייה: הנפקת אג"ח על בסיס תזרים ספציפי ומזוהה המבוסס על תקבולים מאולם תרבות, מגרש חניה עירוני או השכרת נכסים. אופציה זו כוללת בתוכה אלמנט סיכון מסוים. השיטה השלישית מתבססת על שיעבוד זרמי ארנונה ומאפשרת לגייס יותר הון. כיום, משועבדים רוב זרמי הארנונה לטובת המערכת הבנקאית. כאמור, האיגו"ח מהווה תחליף לתלות זו בבנקים.



"משרד האוצר מעוניין להכניס את המשקיעים המוסדיים לפעילות ברשויות המקומיות", אמר בכיר במשרד האוצר. "אין סיבה שהרשויות לא ייהנו מההתעוררות שחלה בחודשים האחרונים בשוק האג"ח הקונצרני".



האיגו"ח מצריך פתרונות משפטיים ופיננסיים עליהם שוקדים המשרדים בימים אלה. בשנת 2003 עברה חקיקה המאפשרת הקמה של חברות עירוניות (חברות מטרה - SPC) במסגרתן ניתן לבצע את ההנפקה. המשרדים מעבדים את התקנות בימים אלה ומעריכים כי תהיינה מוכנות בעוד מספר חודשים. מקורות במשרד האוצר אומרים כי מספר עיריות הביעו עניין בנושא, ביניהן עיריית תל אביב, רמלה, רמת גן ורעננה וכי היקף הגיוס מוערך ב-50-100 מיליון שקל לרשות.



עיריית רמלה, למשל, הגובה למעלה מ-100 מיליון שקל בשנה, תשעבד תזרימי ארנונה בשווי 44 מיליון שקל. "באמצעות האיגו"ח ניתן לקבל הלוואה מגופים אחרים בנוסף לבנקים. אנו מייעדים את הכסף לפריסת האשראי הבנקאי לטווח ארוך יותר וכן על מנת לכסות את הגרעון הנצבר. הנושא נלקח בחשבון במסגרת תוכנית ההבראה עליה חתמה העירייה בחודש יוני 2004", אומר מנכ"ל עיריית רמלה, עופר תודר. "נכון להיום, הבנקים מערימים קשיים בקבלת אשראי ודורשים בטחונות גבוהים. האיגו"ח יאפשר לנו לגוון את מקורות האשראי ולהסתמך למשל על משקיעים מוסדיים".



איגו"ח הוא פעולה שמטרתה להוון ("להשתמש כעת") תזרימי הון עתידיים. העיריות נהנות מתזרימי מזומנים קבועים שמקורם בתשלומי הארנונה של האזרחים. האיגו"ח מאפשר לעיריות להשתמש בכסף עתידי זה כבר היום בתמורה לשיעבוד התקבולים העתידיים.