כלל פיננסים: "ברבעון הראשון צפוי שיפור חד ברווחי חמשת הבנקים לאור הירידה בהפרשות לחובות מסופקים"

ברבעון הראשון של השנה "צפוי שיפור ברווחי חמשת הבנקים, כאשר מלבד בנק הפועלים , (השפעת סיגניצ'ר), צפוי שיפור חד בתוצאות הבינלאומי ודיסקונט", כך כותב האנליסט יובל בן זאב מכלל פיננסים.



להערכתו, צפויה ירידה בהפרשות לחובות מסופקים, על רקע השיפור הנמשך במצב המשק, וגם עקב העובדה שמדובר ב"רבעון קצר" מבחינת ההפרשות. ענף הנדל"ן, שעדיין מתאושש ולווים ספציפיים דוגמת טאואר, ימשיכו להעיק על המערכת.



השיפור צפוי גם מבחינת מצבת החובות הבעיתיים והאשראי שאינו נושא הכנסה. בן זאב מפנה את תשומת הלב לגידול החד באשראי שנועד לארגון מחדש בבנק לאומי ? סעיף זה גדל בלאומי ברבעון הרביעי של 2004 במיליארד שקל.



בנק הפועלים ייהנה ממכירת סיגניצ'ר ויגדיל את הבונוס השנתי לעובדים בכ-250 מיליון שקל. "בעניין זה קיימת שאלה חשבונאית כיצד יבוצעו ההפרשות למענקים ? האם ייזקפו מלוא ההפרשות כבר ברבעון הנוכחי, או שהן ייפרסו על פני ארבעת הרבעונים", אומר בן זאב.



בשורה התחתונה, הפועלים צפוי לרשום רווחי שיא ברבעון ? מיליארד שקל - שיסתייעו ברווח הון של 500-550 מיליון שקל ממכירת סיגניצ'ר. הדיווידנד של הבנק צפוי להסתכם בכ-500 מיליון שקל.



מהעבר השני של הכביש, לאחר שרשם הפרשות גבוהות יחסית ברבעון האחרון של השנה, בנק לאומי עשוי לחזור לתוואי הפרשות נמוך יחסית. ההמלצות לבנק הפועלים ולאומי הן "תשואת יתר" במחירי יעד של 17.3 שקל ו-14.5 שקל, בהתאמה.



בנק דיסקונט רשם ברבעון האחרון הפרשות גבוהות במיוחד בגין תבל וחובות והפרשות בגין דיסקונט משכנתאות. ההערכה היא כי הבנק יחזור ל"הפרשות המתונות יחסית שאפיינו את הבנק במחצית הראשונה של 2004", על פי בן זאב.



בנק המזרחי יפרסם את תוצאותיו לראשונה אחרי השלמת המיזוג עם טפחות: "חשוב לראות האם חל שיפור בהכנסות המימון כתוצאה מניהול מאוחד של נכסים והתחייבויות. ההפרשות לחובות מסופקים, שהיו גבוהות יחסית, צפויות לשוב למסלול שאיפיין את הבנק בתקופות שלפני כן", כותב בן זאב.



הבנק הבינלאומי יציג לראשונה תוצאות מאוחדות עם בנק אינווסטק, "אם כי להערכתנו ההשפעות האסטרטגיות החיוביות שיש למיזוג עדיין לא יבואו לידי ביטוי בתוצאות", אומר בן זאב. לדבריו, השיפור המשמעותי ימצא את ביטויו סעיף ההפרשות לחובות מסופקים וכבר ברבעון הנוכחי נראה את תחילת המגמה.



דיסקונט, המזרחי והבינלאומי מקבלים המלצות של "תשואת שוק" במחירי יעד של 6.8 שקלים, 22.5 שקל ו-36.5 שקל בהתאמה.