כלכלני בנק לאומי: "תשואה עודפת בת"א על פני העולם ואפשרות לפיחות קל בשקל"

"נמשכות העליות בשוק ההון המקומי, כתוצאה מהאופטימיות שפתחה את חודש מאי, והמדדים ממשיכים לעלות ולשבור שיאים. השוק מושפע גם מהדו"חות הרבעוניים הטובים שפירסמו רוב החברות" כך אומרים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית.



מבנק ישראל נמסר, כי ההשקעות הזרות בישראל פחתו בחודש אפריל, בין היתר כתוצאה מעודף מימוש באג"ח שקליות. בסך הכל השקיעו הזרים כ-1.6 מיליארד שקל בניירות ערך, מתוכם 1.3 מיליארד שקלים במניות בבורסה.



מחזורי המסחר רשמו גידול בשבוע החולף בעקבות ההשקעות הזרות וכן על רקע העניין הרב שריכזה הפרטת בזק. ביום שלישי האחרון ריכזה מניית בזק כרבע ממחזור המסחר היומי (209 מיליון שקל). מדובר במחזור מסחר הגבוה פי עשרה מהיקף המסחר הרגיל במניה זו. כזכור, עברה השליטה (30%) בבזק לקבוצת סבן, בתמורה ל-972 מיליון דולר. שינוי מהותי נוסף בשוק התקשורת נרשם בעת שדסק"ש מקבוצת IDB הגדילה את השליטה בסלקום ב-34.75% נוספים. בסך הכל אוחזת הקבוצה ב-59.75% מסלקום, בעסקה המשקפת שווי שוק של 1.8 מיליארד דולר לחברה הסלולרית הגדולה בישראל.



מדד הנאס"ק האמריקני רשם אתמול היפוך מגמה והוא שב להיסחר תוך ירידות שערים. המדד האמריקאי רשם עלייה של 0.2% מתחילת השבוע. מבנק לאומי נמסר, כי ההשפעה השלילית מכיוון הנאס"ק על ישראל צפויה להיות מוגבלת. לראיה, המדדים בישראל בלטו לחיוב למרות ירידות שערים במדדים בחו"ל. כלכלני לאומי מעריכים, כי השוק המקומי ימשיך לרשום תשואות עודפות על המדדים המובילים בעולם, בעיקר לאור כניסת הון למדינה.



השוק הסולידי רשם אף הוא מגמה חיובית: תשואת השחר הארוך ירדה השבוע לשפל של 6.27%. מלאומי נמסר, כי הגידול בהכנסות המדינה ממסים, וההכנסות הרבות כתוצאה מהפרטת בזק, דיסקונט ו-6.5% מלאומי, מובילים לצמצום גיוסי הון על ידי האוצר, דבר המתבטא בהפחתת הנפקות אג"ח ממשלתיות. מנגד, נמשכת העלייה בהפקת אג"ח קונצרניות, שחלקן מספקות תשואה עודפת על פני הממשלתיות.
בשוק המט"ח נרשם מסחר רגוע יחסית כתוצאה מתנועות הון מנוגדות: השקעות זרות בישראל ובמקביל, יציאת כספים. זאת, על רקע פער הריבית המצטמצם בין ארה"ב לישראל (0.5% בלבד לטובת ישראל) והרפורמה במס. בטווח הקצר, צפוי הדולר להמשיך להיסחר בטווח צר וללא תנודות משמעותיות.



המסחר ביורו ובדולר התנהל השבוע על רקע פרסום נתונים כלכליים בארה"ב, כדוגמת נתוני התעסוקה הטובים. בהמשך, נסחר הדולר במגמה שלילית, על רקע תחזיות שליליות לנתוני מאזן הסחר של ארה"ב. עם זאת, נתוני הסחר שפורסמו לפני יומיים, היו דווקא חיוביים מאוד. על כן ניכרת היום התחזקות בשערו של המטבע האמריקני.



בלאומי אומרים, כי לנוכח הצפי להמשך צמצום פער הריביות בין ישראל לארה"ב, יתכן פיחות מתון בשקל אם כי בהיקף מוגבל, היות והיציבות היחסית במסחר צפויה להימשך.