הונג קונג קבעה רצועת מסחר לדולר ההונג קונגי כדי למנוע ספקולציות על המטבע שלה

הרשויות המוניטריות בהונג קונג שינו את קיבוע המטבע המקומי לדולר האמריקאי ביום רביעי בניסיון למנוע מספקולנטים להשתמש במטבע המקומי על מנת להמר על מהלכיה של סין בתחום המוניטרי. הפעולה של הרשות המוניטרית בהונג קונג הדגישה את הבעיה העומדת בפני בנקים מרכזיים במזרח אסיה. סוחרי מטבע מעבירים סכומים גדולים ברחבי היבשת בתקווה להרוויח משינוי במדיניות המטבע בסין.



מאז 1983, הרשות המוניטרית בהונג קונג שומרת על גבול תחתון של מחיר הדולר ההונג קונגי. בתחילה מדובר היה בגבול תחתון של 7.75 דולר הונג קונגי לדולר אמריקאי, ומאז 1998 ב-7.8 דולר הונג קונגי לדולר אמריקאי. הרשות פעלה במהלך השנים למנוע היחלשות של הדולר ההונג קונגי מעבר לרמה זאת.



עם זאת, הרשות - שהיא בעלת חלק מהתפקידים של בנק מרכזי - מעולם לא קבעה תקרה למטבע, אם כי התערבה מדי פעם כדי להפסיק ייסוף של המטבע, והחזיקה את המטבע מקובע למעשה ב-7.8 דולר הונג קונגי לדולר אמריקאי.



אך תקרה תמנע מהמטבע ההונג קונגי להתחזק מעבר לתקרה מסוימת - תקרה שקבעה הרשות ביום רביעי ועומדת על כ-7.75 דולר הונג קונגי לדולר אמריקאי.



היעדרה של תקרה עודד סוחרים ומשקיעים רבים ברחבי העולם להכניס כספים להונג קונג בתקווה שהמטבע המקומי יעבור ייסוף גם הוא, אם סין תשחרר את הקיבוע של היואן לדולר.



זרימת הכסף למדינה הובילה לשיעורי ריבית מאוד נמוכים - קרובים לאפס - על הפקדות בבנק שגרמו לגל של ספקולציות על נדל"ן. משקיעים לקחו הלוואות רבות כדי לרכוש דירות יוקרה, שמחיריהן מתקרבים עתה לכ-370 דולר למטר רבוע.



פעולתה של הרשות המוניטרית ביום רביעי היתה אמורה להפסיק את הספקולציות באמצעות ביטול הגבול התחתון הקודם, וקביעת רצועת מסחר בטווח של 7.85-7.75 דולר הונג קונגי לדולר אמריקאי. מנכ"ל הרשות ג'וזף יאם אמר כי אינו יודע אם סין תאפשר ייסוף של היואן ביום מן הימים, אף כי השינוי שערכה הרשות נועד "להפחית את השימוש בדולר ההונג קונגי ככלי לספקולציה על שחרור הקיבוע של המטבע בסין".



ג'יימס מלקולם, אסטרטג בדויטשה בנק סינגפור, אמר כי החוקים החדשים יקשו על סוחרי מט"ח להשתמש בדולר ההונג קונגי כדי להמר על ערך היואן. "זה יהפוך אותו לפחות אטרקטיווי", הוא אמר.



יאם מקווה כי כספי הספקולנטים ייעלמו מהונג קונג במהירות. הרשות המוניטרית מפקחת גם על הבנקים בתחום, ויאם הביע באביב חשש כי בנקים שהוצפו בכספים זרים עשויים לתת הלוואות בשיעורי ריבית נמוכים ביותר כדי למצוא שימושים לכסף הרב הזורם אליהם.



הממשל הסיני מקשה מאוד על השקעה ישירה ביואן, באמצעות הגבלת רוב הכספים המגיעים למדינה - פרט לכסף הקשור ביצוא, ביבוא ובהשקעות זרות שקיבלו אישור לכך. לכן נאלצים הספקולנטים להעביר סכומי כסף גדולים למדינות אחרות באסיה ולקוות כי גם הן יעברו ייסוף, אם היואן יתייקר.



אם היואן אכן יתחזק, היצוא הסיני עשוי להיות יותר יקר ופחות תחרותי בשווקים זרים. סוחרי מט"ח רבים מהמרים שייסוף היואן עשוי לגרום גם למדינות אחרות להפחית את מעורבותן ולאפשר ייסוף של מטבעותיהן, כדי לא לאבד שווקים זרים לטובת היצואנים הסינים.