CIBC: יציאתה של נשיונאל סמיקונדקטור משוק השבבים לטלפונים אלחוטיים באירופה היא הזדמנות פז עבור DSPG

"יציאתה של נשיונאל סמיקונדקטור משוק השבבים, לטלפונים אלחוטיים באירופה, מספקת לחברת הישראלית, הזדמנות פז למלא את החלל שנפער בשוק", כך העריכו היום בבית ההשקעות CIBC.



עד סוף 2004 ביססה עצמה די.אס.פי.ג'י כמובילה בשוק השבבים לטלפונים אלחוטיים בארה"ב והשיגה נתח של למעלה מ-70% ממנו. בתחילת 2005 החלה החברה לחדור גם לשוק האירופי, שם נמכרים הטלפונים האלחוטיים לפי תקן שונה, המכונה DECT. יו"ר די.אס.פי.ג'י - אלי איילון, אמר לפני כחודשיים ל-TheMarker, כי החברה שלו פוגשת בשוק האירופי את אותן שתי מתחרות שהובסו על ידה בשוק האמריקאי: פיליפס ונשיונאל. "אנחנו צריכים להיות צילגרים גמורים כדי לא להשיג נתח של לפחות 40% מהשוק האירופי בשלוש השנים הקרובות", ציין אז איילון.



"נשיונאל, אשר החזיקה עד כה בכ-33% משוק שבבי ה-DECT, החליטה למכור את פעילותה בתחום, לקרן השקעות אירופית פרטית בשם HgCapital", ציינו האנליסטים מ-CIBC. "עבור נשיונאל מדובר בפעילות צדית של החברה, אשר הניבה כ-5% בלבד מסך הכנסותיה, אולם נתח של 33% בשוק זה שווה הכנסות של 100-90 מיליון דולר בשנה".



"עסקת המכירה כוללת מעבר מהנדסי הפיתוח מנשיונאל לחברה החדשה (SiTel), אולם אינה כוללת מעבר של אנשי המכירות. נשיונאל תעניק לחברה החדשה תמיכה בתחום המכירות רק עד הקיץ, כך של-SiTel נותר זמן קצר בלבד לבנות לעצמה מערך כזה. עבור די.אס.פי ג'י זוהי הזדמנות להיכנס ולמלא את החלל", ציינו ב-CIBC.



לאור הסיבה הזאת וסיבות נוספות, חושבים ב-CIBC, שיציאת נשיונאל תקל בצורה ניכרת על החדירה של די.אס.פי.ג'י לשוק האירופי. עוד מציינים האנליסטים בסקירתם, כי SiTel צפויה להעדיף בטווח הקרוב התמקדות בהחזר השקעתה על הרכישה, ולהותיר את התוויית מפת פיתוח הטכנולוגיה העתידית, בידי חברות אחרות, כדוגמת די.אס.פי גרופ. יש לציין, כי לפני מספר שנים עזבה גם ענקית השבבים הגרמנית אינפיניון את תחום השבבים, לטלפונים אלחוטיים.



ב-CIBC חזרו היום על הערכתם, לפיה החברה צפויה לעמוד ברבעון השני של 2005 ביעדי המוקדמים למכירות, בהיקף של 50-47 מיליון דולר, אשר משקפים צמיחה של 24%-17% לעומת הרבעון הראשון, וצמיחה של 14%-7% בהשוואה לרבעון השני אשתקד. "על רקע התחזית, אנו מותרים למניית די.אס.פי.ג'י המלצה של 'תשואת יתר' בצירוף מחיר יעד של 28 דולר", ציינו האנליסטים. מחיר הייעד גבוה בכ-15% מהמחיר בו נסחרת המניה היום.