שנת 2004 הייתה שנת מפנה עבור יצרנית ציוד המיגון הצבאי . החברה הכפילה בשנה החולפת את מחזור המכירות שלה, הקפיצה את הרווח הנקי במאות אחוזים ל-34 מיליון שקל, ומי שהשקיע במניה בסוף 2003 רשם בסוף 2004 רווח של 180%. את 2005 פתחה החברה ברגל שמאל: אתמול בערב דיווחה רבינטקס על תוצאות הרבעון הראשון שלה, שמלמדים על נסיגה ברווחיות, תוך שמירה על המשך הצמיחה במכירות.
רבינטקס הגדילה את המכירות ב-19% לכ-44 מיליון שקל, אולם שיעור הרווחיות הגולמית שלה נפל בחדות מ-40.2% ברבעון המקביל ל-33.6% בלבד ברבעון החולף. הירידה החדה הזו מוסברת בידי החברה בחדירה לשווקים חדשים שחייבו אותה להוריד מחירים ולפגוע ברמת הרווח הגולמי.
הפגיעה הזו באה לידי ביטוי גם בשאר רמות הרווח של רבינטקס: הרווח התפעולי נפל ב-17% ל-7 מיליון שקל והרווח הנקי נשחק בכמעט 20% ל-5.5 מיליון שקל. בתזרים המזומנים של החברה נרשם שיפור ניכר ומתזרים שלילי של 200 אלף שקל היא עברה לתזרים חיובי של 11 מיליון שקל.
גידול חד נרשם ברמת המלאי של החברה. זו עמדה בסוף הרבעון על 83 מיליון שקל, ב-10 מיליון שקל יותר מהרמה של סוף 2004, וזאת בשל מדיניות הגדלת מלאים מכוונת של החברה בחודשים האחרונים. מדיניות זו אמורה להגן על רבינטקס מעליית מחירי חומרי הגלם שלה, עלייה הצפויה להערכת הנהלת החברה בשל הגידול הנמשך בביקוש לציוד מיגון צבאי בעולם.
הביקוש הנ"ל נובע בעיקר מהמלחמה בעיראק, שלובשת אופי של גרילה וגוררת ביקוש ניכר לציוד מיגון אישי. הביקוש הנ"ל בא לידי ביטוי גם בדו"חות פמס, החברה הבכירה יותר בשוק מוצרי המיגון בארץ שסיימה את הרבעון בצמיחה מסיווית בהכנסות שעלו ל-100 מיליון שקל וברווח נקי של 32 מיליון שקל.
ירידה חדה ברווחיות הגולמית של רבינטקס קיזזה את הגידול במכירות: הרווח הנקי ברבעון נפל ב-20%
הרצל לקס
27.5.2005 / 11:33