אמדוקס מחפשת שימוש לקופה של 1.3 מיליארד דולר: בוחנת את רכישתה של Cramer תמורת 200-150 מיליון דולר

קופת המזומנים העשירה והמפנקת של אמדוקס - 1.3 מיליארד דולר בסוף הרבעון הראשון של 2005 - עומדת, ככל הנראה, בפני דילול. סביב ענקית הבילינג מסתובבות בחודש האחרון הערכות בדבר רכישה הולכת וקרבה שעשויה להעשיר את פורטפוליו המוצרים של אמדוקס בשני תחומים שונים - מערכות תמיכה תפעוליות (OSS) או פתרון בילינג, המיועד לחברות כבלים.



אמדוקס, הנסחרת בבורסת ניו יורק לפי שווי שוק של 5.6 מיליארד דולר, מיצבה את עצמה בשנים האחרונות כחברה שביכולתה לספק פתרון כולל לחברות טלקום, בתחומים כמו בילינג (חיוב לקוחות) ו- CRM (מערכות לניהול קשרי לקוחות). בשנה האחרונה דיברו גורמים בכירים באמדוקס על תחומים נוספים בהם החברה מבקשת להשיג דריסת רגל, כדי להמשיך בקו האסטרטגי לפיו אמדוקס אינה רק חברת פתרונות בילינג אלא ספקית פתרונות שלמים ומקיפים.



אחד התחומים שהוזכרו יותר מפעם אחת היה OSS - מערכות התומכות בניהול התפעול של רשתות תקשורת. דוגמה לחברה הפועלת בתחום זה היא טי.טי.איי הישראלית, המתמחה במערכות תוכנה לניטור הרשת. שמה של TTI עלה אף הוא בעבר בקרב גורמים בשוק ההון כאפשרות לרכישה פוטנציאלית של אמדוקס.



בשבועות האחרונים מתרבות ההערכות כי אמדוקס בוחנת את רכישתה של חברת Cramer Systems, הפועלת אף היא בתחום ה-OSS, ומתמחה בפתרונות לניהול מלאי הרשת. המגזין המקוון Light Reading אף ביקש את תגובתה של אמדוקס לעניין רכישה זו וניל פילפוט, מנהל אמדוקס בריטניה, השיב כי הוא אינו מכיר את השמועה הזו, וכי קריימר היא שותפה קיימת של אמדוקס, ובין שתי החברות קיימים קשרים עסקיים טובים.



CSG או DST?



רכישתה של קריימר נראית הגיונית למדי גם מאחר שהיא זכתה באחרונה בשני פרויקטים בהיקף נרחב באופן יחסי להיקף העסקות הנפוצות בתחום ה-OSS. כחלק מפרויקט "הרשת של המאה ה-21", בחרה חברת התקשורת בריטיש טלקום בפתרון של קריימר, וגורם בכיר המעורה בתחום התקשורת ציין שעסקה שכזו עשויה להסתכם בכ-10 מיליון דולר על פני מספר שנים, בעוד שהיקפה של עסקה ממוצעת בתחום אינו עולה על מיליון דולר. המגזין Light Reading ציין עוד כי קריימר זכתה בפרויקט גם בטלקום איטליה, וכי רכישתה תעניק לאמדוקס השפעה גדולה יותר בשוק התוכנות עבור מגזר הטלקום.



קריימר היא חברה פרטית, אך אותו גורם בשוק ציין כי ב-2004 הסתכמו מכירותיה ב-65 מיליון דולר, ולא ידוע האם היא רווחית. בהנחה שהחברה צומחת, הוא העריך, ניתן להצמיד לה מכפיל מכירות של 2.5-3 כך שאמדוקס עשויה לשלם עבור חברה כמו קריימר 150-200 מיליון דולר. אמדוקס כבר ניסתה לשים את ידה על חברה המפתחת פתרונות ניהול מלאי, כשבחנה לפני כשנה את רכישת Granite Systems, אך הפסידה בסוף לטלקורדיה.



ההערכות בדבר רכישה הולכת וקרבה מתייחסות, כאמור, לתחום נוסף - פתרון בילינג המיועד לחברות כבלים. מדובר בתחום צומח מאחר שחברות הכבלים החלו בשנה האחרונה להרחיב את היצע המוצרים שלהן. מעבר להעברת שידורי טלוויזיה, מציעות החברות כיום גם שירותי טלפוניה וגישה לאינטרנט.



האנליסט טל ליאני מבית ההשקעות מריל לינץ' כתב ביום שישי האחרון כי אמדוקס צועדת לקראת ביצוע רכישה בתחום הבילינג לכבלים. מועמדת אחת שנבחנה על ידי ליאני היא CSG (סימול CSGS), הנסחרת לפי שווי של כמעט מיליארד דולר. מדובר בחברה שהרוויחה 47 מיליון דולר במחזור של 530 מיליון דולר ב-2004. שם נוסף שהוזכר על ידי ליאני הוא חטיבת ניהול הלקוחות של DST, הנסחרת לפי שווי שוק של 4 מיליארד דולר. ליאני סבור כי שתי החברות יוכלו לתרום לאמדוקס כבר ב-2005, וכי רכישת CSG עשויה להיות זולה יותר מאשר זו של חטיבת DST.



דוברת אמדוקס ישראל מסרה בתגובה כי "אמדוקס בוחנת רכישות ומיזוגים באופן מתמיד, ואינה מתייחסת באופן ספציפי למידע כזה או אחר בנושא".