GLG פרטנרס, בניהולו של נעם גוטסמן, הודתה כי המודל המתמטי בו השתמשה גרם להפסדים כבדים באחת הקרנות

GLG פרטנרס, חברת ניהול קרנות הגידור הגדולה באירופה, הודתה כי המודל המתמטי בו השתמשה גרם לירידה של 14.5% בערך אחת הקרנות שלה, כך מדווח ה"פייננשל טיימס".



בשבוע שעבר דווח כי GLG פרטנרס, בניהולו של נעם גוטסמן, נבחרה לחברת ניהול קרנות הגידור הטובה ביותר במסגרת תחרות הפרסים השנתית של תומסון אקסטל (Thomson Extel Awards), המוכרת גם כ"אוסקר" של הסיטי של לונדון.



במכתב ששלחה החברה למשקיעים, היא הודתה כי מודל מתמטי בו השתמשה כדי לתמחר נגזרי אשראי מסובכים לא הצליח לחזות מראש את התנודות החזקות בשוק בחודש שעבר, שאירעו בעקבות הורדות דירוגי האשראי של ג'נרל מוטורס ופורד. במכתב, שעותק שלו הגיע לידי ה"פייננשל טיימס", נכתב כי GLG פרטנרס שינתה מאז את המודלים שלה כך שיתאימו למצב החדש.



להודעה של GLG פרטנרס חשיבות רבה, משום שבנקים וקרנות גידור רבים משתמשים באותם מודלים מתמטיים.



GLG פרטנרס מנהלת 15 קרנות נוספות, שלא ספגו הפסדים כבדים. קרן האשראי סוחרת במוצרים פיננסיים הקשורים לאג"ח תאגידיות. הנזק שנגרם לה קשור בחלקו לכך שלא חזתה נכונה את האופן בו האג"ח של יצרניות המכוניות יגיבו להורדת דירוג האשראי של GM ופורד. המודל המתמטי בו השתמשה GLG פרטנרס התייחס לתנודות שהתרחשו לבסוף בשוק כתרחיש בעל סבירות נמוכה ביותר, ושניתן בשל כך להתעלם ממנו. כמה מומחים טוענים כי המקרה מוכיח שאין להסתמך יתר על המידה על מודלים.



GLG נוסדה ב-1995 כחטיבה בבנק ההשקעות ליהמן ברדרס והפכה עצמאית ב-2000. גוטסמן, בן 44, אחד משלושת מייסדי הקרן, מכהן כאחד מארבעה מנכ"לים שלה. לפני שהקים את החברה, עבד גוטסמן בבנק ההשקעות גולדמן סאקס. הונו של גוסטמן הוערך על ידי ה"טיימס" הבריטי בכ-200 מיליון ליש"ט - יותר מ-350 מיליון דולר.