מורגן סטנלי חוזה התמוטטות במחירי הנפט בעקבות האטה בצמיחה הגלובלית ושיפור בתפוקת האנרגיה החלופית

שוק הנפט מועד לקריסה גדולה בעקבות האטה בצמיחה הגלובלית, שיפור תפוקת האנרגיה החלופית וגורמים ספקולטיוויים, כך אמר ביום חמישי כלכלן של מורגן סטנלי בדו"ח מחקר. התחזית, הצופה מחזוריות רב שנתית, עומדת בניגוד חד לתחזית לזינוק גדול חד פעמי אותה פירסם גולדמן סאקס לפני שלושה חודשים.



גולדמן סאקס הוא המתחרה הראשי של מורגן סטנלי בתחום המסחר בנגזרי נפט - בו שני בתי ההשקעות הם השחקנים הגדולים ביותר.



"הסימנים להיחלשות הביקוש והצטברות היצע בשפע עלולים לגרום לפאניקה בשוק", אמר אנדי סיה, כלכלן לתחום סין בהונג קונג. "לדעתי, השוק יבצע תיקון למחיר הנפט בצורה הספקולטיווית ביותר - הוא יתמוטט".



מחירי הנפט המשיכו לרשום במחצית הראשונה של 2005 את המגמה החיובית שרשמו בשנתיים האחרונות, ועלו ב-28% מאז ינואר ליותר מ-55 דולר לחבית. התייקרות הנפט נרשמה על רקע חששות שבתי הזיקוק, הפועלים כבר במלוא תפוקתם, יתקשו לעמוד בביקוש במחצית השנייה של השנה.



במארס פירסמה מחלקת המחקר הגלובלי של גולדמן סאקס דו"ח, שטען כי שוקי הנפט נכנסו לתקופה של "זינוק-על" אשר יביא את מחיר הנפט כדי 105 דולר לחבית, המקבילה, במונחים ריאליים, לרמות השיא שנרשמו בשנות ה-70. לדברי גולדמן, הביקוש לנפט בארה"ב ובסין שהמשיך להיות גדול, למרות המחירים הגבוהים, אילץ אותו לשנות את התחזית מעלה. לפי גולדמן, יידרשו שנים של מחירים גבוהים כדי לשכך את הביקוש, ולגרום לבניית עודף כוח תפוקה במערכת זיקוק הנפט.



אולם, סיה ממורגן אמר כי היעילות הגדלה, אמצעי חיסכון והאפקטיוויות המשופרת של חלופות, כמו גז טבעי נוזלי ופחם, כבר חותרים תחת הביקוש לנפט. "יצרני האנרגיה יגבירו את תפוקת מקורות האנרגיה החלופיים... מחירי הנפט עשויים להישאר נמוכים במשך שנים רבות כשהמחזור הכלכלי הנוכחי יגיע לשלב הירידה", אמר.



האטה בכלכלה העולמית עשויה להגביר את סימניה ברבעון הרביעי, ולגרום לבועת הנפט לפקוע, אמר סיה.



הביקוש מסין, אשר היתה אחראית ליותר משליש מהגידול בביקוש העולמי לנפט בשנה שעברה, נופח בשל התחממות יתר של הכלכלה, אמר סיה. כלל יבוא הנפט לסין ירד ב-1.2% בחמשת החודשים הראשונים של 2005, אמר סיה, והוא עלול להמשיך ליפול בשנה הבאה, בשל בניית תחנות כוח חדשות המסייעות למנוע הפסקות חשמל. בשנת 2004 הוביל ריבוי הפסקות החשמל לגידול בביקוש לנפט ודיזל בסין.



הנפילה בדולר האמריקאי בשנה שעברה צוינה תדירות כגורמת להתייקרות הנפט, מכיוון שהיא מוזילה את מחירו מחוץ לארה"ב, ומושכת אל הנפט משקיעים ספקולטיוויים, כמו קרנות גידור.