שבועיים לאחר שהשלימה חברת את רכישת לורל נטוורקס, עידכן אתמול בנק ההשקעות ליהמן ברדרס את תחזיותיו לביצועי החברה עד סוף 2006 וחזר על המלצה של "תשואת יתר" למניה עם מחיר יעד של 12 דולר - גבוה ב-38% מהמחיר בשוק.
בתחילת יוני השלימה אי.סי.איי את רכישתה של לורל נטוורקס, המתמחה בפיתוח נתבים עבור רשתות תקשורת המבוססות על פרוטוקול האינטרנט (IP). בתמורה לרכישה שילמה אי.סי.איי לבעליה הקודמים של החברה האמריקאית 88 מיליון דולר במזומן.
האנליסט סטיבן לוי העריך אתמול, כי עד סוף 2005 תתרום לורל לאי.סי.איי הכנסות של 14 מיליון דולר. עקב כך העלה לוי בהתאם את תחזית ההכנסות לשנה הקרובה מ-614.4 ל-628.4 מיליון דולר, סכום המשקף צמיחה שנתית של 26%. על רקע ההוצאות הכרוכות ברכישה הופחתה במקביל תחזית הרווח השנתי בלמעלה מ-6 מיליון דולר (7 סנט למניה) ל-38 מיליון דולר (32 סנט למניה). יש לציין, כי לוי העדיף לנקוט גישה שמרנית יותר בנוגע לתחזיות 2005, בהשוואה לתחזיות שסיפקה החברה עצמה.
בנוגע ל-2006, חוזה כעת לוי גידול של 14% בהכנסות ל-719.5 מיליון דולר וצמיחה של 57% ברווחים ל-59.8 מיליון דולר (50 סנט למניה). "להערכתנו מייצרת כיום לורל הכנסות של כ-5-4 מיליון דולר ברבעון, אולם הכנסות אלו עשויות לגדול עד להיקף של כ-19 מיליון דולר ברבעון, על רקע הציפייה לגידול בפרישת רשתות הטריפל פליי (רשתות אופטיות להעברת שידורי טלוויזיה, קול ונתונים), על ידי חברות הטלפון הגדולות", ציין לוי. לדבריו, מכירת מוצרי החברה באמצעות מערך השיווק של אי.סי.איי יסייע אף הוא לגידולה הצפוי.
לוי הוסיף כי מעל לכל מהווה הרכישה צעד הגיוני עבור אי.סי.איי - הן מבחינה אסטרטגית והן מבחינה פיננסית. "רכישת לורל תעשיר את סל המוצרים של אי.סי.איי בתחום פתרונות הגישה לאינטרנט בפס רחב והרשתות האופטיות העירוניות", הוא הוסיף.
למרות ההמלצה החיובית נסחרת היום אי.סי.איי בירידה של 1.45 למחיר של 8.4 דולר. מחיר זה משקף ליצרנית ציוד התקשורת הישראלית שווי של כ-925 מיליון דולר.
ליהמן ברדרס: רכישת לורל תגדיל ב-2006 את הכנסות אי.סי.איי ל-720 מ' ד'; חזר על המלצת "תשואת יתר" למניה
עומרי כהן
21.6.2005 / 18:41