מהלומה למאמצי רשות ניירות ערך בארה"ב להדק את הפיקוח על מגזר קרנות הנאמנות

רשות ניירות ערך בארה"ב (SEC) צריכה לשקול מחדש את החלטתה לחייב קרנות נאמנות למנות לתפקיד יו"ר מועצת המנהלים שלהן דירקטור עצמאי. כך קבע היום בית משפט לערעורים בוושינגטון בעקבות עתירה שהגישה לשכת המסחר האמריקאית.



פסיקת בית המשפט מהווה מהלומה למאמצי רשות ניירות ערך להדק את הפיקוח על מגזר קרנות הנאמנות האמריקאי לנוכח השערוריות הרבות שנחשפו בו. המגזר המגלגל 7.9 טריליון דולר ודרכו מנוהלות השקעותיהם של כ-95 מיליון אמריקאים.



בית המשפט קבע כי רשות ניירות ערך לא לקחה בחשבון את העלויות שיצטרכו לשאת קרנות הנאמנות כתוצאה מההחלטה שהתקבלה בשנה שעברה.



רשות ניירות ערך החליטה בחודש יוני ברוב דחוק של 3 מול 2 לחייב קרנות נאמנות למנות לתפקיד יו"ר מועצת המנהלים שלהן דירקטור עצמאי. ההחלטה התקבלה בניגוד לעמדת מרבית קרנות הנאמנות בארה"ב, ובהן שתי המובילות בשוק האמריקאי - ואנגארד ופידליטי.



בעקבות ההחלטה נדרשו מאות חברות קרנות נאמנות בארה"ב להחליף את יו"ר הדירקטוריון שלהן בדירקטור עצמאי שאין לו קשר לחברות לניהול קרנות. על פי ההערכות, כ-80% מיושבי הראש של מועצות מנהלים של קרנות נאמנות בארה"ב נושאים בתפקיד בכיר בחברה שמנהלת את הקרנות שבהן מדובר.



בית המשפט הורה לרשות ניירות ערך לשקול מחדש גם את החלטתה מלפני שנה לחייב את חברות קרנות הנאמנות כי 75% מחברי מועצות המנהלים שלהן לא יעסקו בניהול קרנות. עד להחלטה נדרש לפי כללי רשות ניירות ערך רק רוב של דירקטורים עצמאיים במועצות המנהלים.



חברת קרנות הנאמנות - פילגרים בקסטר, הסכימה בקיץ שעבר לשלם 100 מיליון דולר כדי ליישב אישומים במסחר בלתי חוקי ופגיעה במשקיעים. במסגרת ההסכם עם התובע הכללי של ניו יורק, אליוט ספיצר, הסכימה החברה לשתף פעולה עם חקירת הרשויות נגד המייסדים השותפים של החברה, גרי פילגרים והרולד בקסטר, לשעבר היו"ר והמנכ"ל, שהתפטרו על רקע מעורבותם בשערוריית "תזמון שוק" בחברה.



"תזמון שוק" מתבצע על ידי פעולות מסחר מהירות ומתוזמנות, המנצלות פערים הנוצרים בהשקעות של קרנות בחברות קטנות ובינוניות במסחר שלאחר הסגירה. למרות ש"תזמון שוק" אינו בלתי חוקי, הוא פוגע במשקיעים לטווח ארוך, וקרנות רבות אוסרות פעילות זו.