קבוצת הפרייבט אקוויטי (pe) של אהרון ושלמה דברת ממשיכה להתרחב לכיוון של מיליארד דולר, לאחר שהשלימה באחרונה גיוס של 200 מיליון דולר לקרן כרמל. קבוצת ההשקעות השניוניות של הקבוצה, וינטאג', שהוקמה ומנוהלת על ידי אלן פלד, החלה לגייס לקרן השקעות בקרנות אחרות (fund of fund), בהיקף של 75 מיליון דולר, כך נודע ל-TheMarker. מנהל הקרן, אלן פלד, סירב להגיב לידיעה.
קרן שניונית היא קרן שרוכשת אחזקות של משקיעים שרוצים לצאת מקרנות הון סיכון. עד לפני כשלוש שנים פעלו בישראל שני גופים ישראליים שהשקיעו בקרנות מקומיות - קרן ההשקעות של קונצרן כור, וקרן Partnership Fund Partners שהוקמה על ידי קבוצת ההשקעות אוורגרין ב-99', בהיקף של 68 מיליון דולר. הקרן פעלה לצד פעילות ההשקעות השניוניות שלה (הארווסט) וקרנות ההון סיכון, אך מנהלי הקבוצה החליטו שלא לגייס לה קרן המשך.
בנוסף לשתי קרנות אלה, קרנות כמו אתגר (שהשקיעה בפורמולה וורטקס) וסטאר (שהשקיעה בדלתא) ביצעו השקעות בקרנות אחרות, כפעילות צדדית של פעילות ההון סיכון שלהם. בשלוש השנים האחרונות לא הוקם בישראל אף גוף להשקעות בקרנות אחרות. כן התברר שההיענות של המשקיעים המוסדיים הישראלים להשקעות הון סיכון נמוכה מאוד, שלא בדומה לעניין שגילו המשקיעים המוסדיים בארה"ב ואירופה בישראל.
לווינטאג' הקמת הקרן החדשה היא המשך טבעי ומשלים לקרן השניונית שלה. זאת מאחר שקרנות שמשקיעות בקרנות אחרות פעילות בדרך כלל בתקופה שבה תעשיית ההון סיכון פורחת, בעוד שקרנות שניוניות פועלות בדרך כלל בתקופה של שפל בתעשייה.
באחרונה אמר אחד ממנהלי ההשקעות הבולטים בקרנות הון סיכון, קלינט האריס מחברת גרוב סטריט (המנהלת את השקעות קלפרס בהון סיכון), כי הביצועים הממוצעים של הקרנות הישראליות גבוהים מהביצועים הממוצעים של קרנות אמריקאיות.
תוצאות קרנות ההון סיכון הישראליות בשנים האחרונות מלמדות כי דווקא הקרנות הקטנות, המנהלות עד 100 מיליון דולר, מגיעות בקלות יותר להחזר הקרן ולתשואות גבוהות מול הקרנות הגדולות. הקרנות הגדולות, המנהלות מאות מיליוני דולרים, זקוקות לאחזקות בשיעורים גבוהים בחברות שמגיעות לאקזיטים של מאות מיליוני דולרים בכדי להחזיר את הקרן ולהראות תשואה גבוהה.
וינטאג' מגייסת 75 מיליון דולר לקרן שתשקיע בקרנות הון סיכון אחרות בישראל
עודד חרמוני
27.6.2005 / 7:52