חודש טוב אחד בקופות - ולהפועלים יש כבר קמפיין; אקסלנס: גם שעון מקולקל מראה את השעה הנכונה פעמיים ביום

מאת רותם שטרקמן ושלומי גולובינסקי



בבנק הפועלים עדיין לא נערכים להיפרדות מקופות הגמל המטילות ביצי זהב. אפילו להיפך. הבנק פוצח היום בקמפיין חדש שמטרתו להציג את המלצות ועדת בכר באור שלילי, באמצעות התשואות של הקופות למאי. הבנקים הציגו תשואות טובות יותר מאלה שהשיגו הברוקרים הפרטיים, ולכן יש סיבה לחגיגה. סיסמת הקמפיין: עכשיו, כולם יכולים לראות את העובדות שקופות הגמל הפרטיות לא היו רוצות שתדעו.



כך אומרים בבנק: "האוצר השתמש בשיטה שנפסלה על ידו עצמו כדי להציג בפני הכנסת, התקשורת והציבור 'נתונים' שיתמכו בעמדותיו. נתוני התשואות שנמסרו על ידי האוצר היו מבוססים על שיטת חישוב שגויה מיסודה שהאוצר עצמו הורה לתקנה החל במאי ועם ביצוע התיקון, התברר כי ביצועי קופות הגמל של הבנקים אינם נופלים משל קופות אחרות ואף עולים עליהן". המושגים "מעוות", "שיטה פסולה", "חישוב שגוי", מוזכרים כמה פעמים בהודעות של הבנק.



בבנק הפועלים גורסים כי עתה אפשר לבחון את התשואות כפי שהן באמת, בלי עיוותים, בשל שיטת שערוך הנכסים הלא סחירים החדשה שהנהיג האוצר וביטול "ריבית הקופה". לטענת הבנק, זאת הסיבה לכך שהתשואות של קופות הגמל שלו אינן נופלות מהתשואות של הברוקרים הפרטיים.



גדיש - קופת הגמל הגדולה בישראל - סיימה את מאי עם תשואה ריאלית חיובית של 1.04%, יותר מהתשואות של כמה מהברוקרים הפרטיים, שחלקם אף הציגו הפסד. תשואות גבוהות יחסית הציגו גם קרן השפע של הבינלאומי (1.1%) עוצמה של בנק לאומי (0.9%) ואפילו קרן ההשתלמות קה"ל שמנוהלת במשותף על ידי בנק דיסקונט ובנק לאומי (0.93%).



לעומתן, רשמה קופת הגמל של אייפקס תשואה שלילית של 0.25% במאי וקופת הגמל של אקסלנס השתלמות הציגה תשואה ריאלית שלילית של 0.1%, וכמוה גם קרן התגמולים של אקסלנס. גם קופות הגמל של הלמן-אלדובי הציגו תשואה שלילית של 0.1%. אנליסט הציגה תשואה ריאלית של 0.6%, ואילו דש הסתפקה ב-0.47% (בתגמולים) וב-0.27% (בגמל).



"גם שעון מקולקל מראה פעמיים ביום את השעה הנכונה", אומר אבי דויטש מנכ"ל אקסלנס גמל על התשואות של הפועלים. "הבנקים מחפשים בנרות חודש אחד שבו הם מצליחים להכות את הפרטיים ואז הם עושים רעש וצלצולים. גם במאי 2004 היה אותו דבר ואז בסוף השנה ראו כולם איך הם נתנו תשואות הרבה יותר גרועות. במצטבר אנחנו הרבה יותר טובים מהם ב-2005, בכ-2.5%-2%. זה לא יאומן שהפועלים מנסה להיבנות על חודש אחד. היה כאן צירוף מקרים נדיר שהאג"חים שהבנקים החזיקו (בעיקר צמודי מדד ממשלתיים) עלו יותר מהאג"חים שבדרך כלל נוהגות להחזיק החברות הפרטיות", הדגיש דויטש.



רוני הלמן מהלמן אלדובי אומר כי במאי החברה שלו ביצעה שינוי דרמטי באחזקות, הקטינה את הרכיב המנייתי, קיצרה את תיק איגרות החוב והפנתה נתח משמעותי למט"ח. "פיספסנו את החגיגה של מאי, אבל מתחילת יוני אנחנו בסדר גמור, ואחרים לא עברו בשלום את הירידות. האסטרטגיה שלנו, לשמור על רמת סיכון נמוכה, מתבררת כנכונה בעת משבר".



"התיק שלנו לא עבד טוב במאי, אבל בסוף דברים מסתדרים", אומר רמי שלום מנכ"ל קופות הגמל של אייפקס. המניות שאנחנו מחזיקים בשיעור משמעותי דווקא ירדו (כמו בנק לאומי), והמניות שעלו כמו כי"ל וטבע לא היו לנו בתיק בהיקף משמעותי. לדבריו, בתשואות של יוני נראה ירידות אצל כולם.